一、大豆市場：

2014年第34周（8.22-8.29），截至8月29日，黑龍江油用大豆收購價格4100-4140元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在4000元/噸。

2月船期南美大豆到我國CNF報價467美元/噸，跌2美元/噸。11月船期美國大豆到我國CNF報價485美元/噸，跌5美元/噸。波羅的海干散貨運指數最新報價1119，較上周漲23。

二、豆粕市場：

2014年第34周（8.22-8.29），截至8月29日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3470-3580元/噸。其中大連地區價格為3580元/噸，與上周相比漲20元/噸；京津冀和山東地區價格集中于3440-3530元/噸，與上周相比跌20-30元/噸左右；江蘇和廣東地區價格3480-3550元/噸，與上周相比跌20-30元/噸左右。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3590-3750元/噸。

三、市場分析

海關總署發布的數據顯示，2014年7月份中國進口大豆747萬噸，較6月份639萬噸進口量環比增加108萬噸，環比上升16.93%，較去年7月份720萬噸同比增加27萬噸，同比上升3.75%，再創單月進口量歷史記錄；7月份進口大豆均價為590.61美元/噸，較6月下降8.79美元/噸，環比下降1.47%，同比下降2.16%。2014年1月到7月期間中國大豆進口量為4168萬噸，比上年同期的3472萬噸增長20.2%，金額同比增加17.4%。同期中國從美國進口大豆1730萬噸，高于上年同期的1070萬噸。從巴西進口大豆2090萬噸，上年同期為2050萬噸。根據船期統計，8月份我國大豆進口量依然維持較高水平，大豆供給比較充足。據國家糧油信息中心發布的預測數據顯示，2013/14年度（10月到次年9月）中國的大豆進口量將超過7000萬噸，比上年增長17個百分點，創下新的歷史最高紀錄。市場預估7~9月份到港量為1700萬噸。海關公布的數據顯示，2014年7月份我國出口豆粕26.5萬噸，同比增加116%；1-7月份累計出口豆粕163萬噸，同比增加103%。相比于巴西和阿根廷，我國向東南亞出口豆粕存在路途近、運輸時間短、貨物品質好保證等優勢，預計未來出口量存在較大上升空間。

8月26日國儲大豆拍賣會順利結束，本次交易會計劃銷售大豆345894噸，實際成交105282噸，成交率30.44%，本周的國儲豆拍賣成交率及成交均價雙雙小幅回升。本周到貨的進口大豆平均成本4100元/噸，根據到貨大豆成本、豆油和豆粕出廠價格測算，不考慮套保，本周油廠壓榨收益為虧損461元/噸，虧損程度比上周擴大16元/噸。本周沿海地區豆粕價格小幅下降，市場購銷活躍程度弱于上周，油廠開工率與上周相比變化不大，總體保持在較高水平。下游廠商提貨進度有放慢跡象，油廠庫存上升。市場對于美國大豆豐收預期不斷強化，飼料企業調整采購步伐，近期簽訂的新貨訂單減少。進口大豆成本趨降，目前的基差能夠使油廠鎖定風險，油廠銷售意愿較強，豆粕基差仍受到壓制。近期畜禽價格持續上漲，養殖收益回升，行業景氣度好轉，養殖前景總體偏于樂觀，市場預計畜禽存欄量將溫和增長，豆粕需求將受到溫和拉動，同時油廠仍有挺價意愿，對價格形成較強支撐，但豆粕價格也受到全球大豆增產、價格下降的雙重壓制。本周沿海多數地區豆油價格小幅上漲，部分地區采購量上升，學校即將開學及中秋國慶兩節的臨近對購銷量的增加形成支撐。不過油廠庫存偏大局面沒有扭轉，拉動價格上升動力仍然偏弱。大連盤期貨價格的上漲幅度大于現貨，負基差擴大，較高的庫存抑制了現貨價格的上漲空間，很可能對期貨價格形成拖累。

四、后市分析

國際市場，美國農業部（USDA）本周發布的8月份供需報告顯示，美國農業部預測今年大豆單產將達到45.4蒲式耳/英畝，比上年提高2.1%；大豆產量將達到38.2億蒲式耳，比上年提高16%。相比之下，在7月份供需報告里，預測美國大豆單產為45.2蒲式耳/英畝，產量預測為38億蒲式耳。同時，美國農業部還預測2014/15年度（9月至8月）美國大豆期末庫存預期將提高到4.30億蒲式耳，高于上月預測的4.15億蒲式耳。整體來看，美國農業部8月供需報告中產量數據變動不大，年度庫存數據上調顯著，對市場有利空影響，后期價格仍會受到供應壓制。美國農業部8月份供需報告偏空打壓美豆期價，上周Pro Farmer巡查前幾天的巡查結果也偏空市場，但最終結果卻預估單產45.35蒲/英畝，略低于美國農業部的45.4蒲/英畝，整體來講對于連續下跌的美豆期價將起到支撐作用。咨詢公司ProFarmer預計美國2014年大豆產量將達38.12億蒲式耳，大豆平均單產料在每英畝45.35蒲式耳，亦雙雙刷新紀錄，但略低于美國農業部最新預估的38.20億蒲式耳和45.40蒲式耳/英畝。而據知名的行業專家科爾多涅博士本周發布的報告稱，2014年美國大豆單產預期將達到每英畝45.5蒲式耳，高于他上周預測的45蒲/英畝。據印度大豆加工商協會援引農業部預估稱，該國大豆種植面積料較上年減少6.8%，至1,118萬公頃。據油世界稱，2014/15年度印度大豆產量預計為1050萬噸，高于上年的8800萬噸。而因為部分地區天氣干旱，油世界預計2014/15年度中國大豆產量將達到1180萬噸，低于上年的1200萬噸。油世界預計2014/15年度全球大豆產量為3.067億噸，早先的預測為3.056億噸，上年為2.846億噸。油世界稱，未來數月，美國大豆出口有望加速，因大豆產量料創紀錄，而競爭對手巴西的庫存則“異常低迷”。南美方面，由于巴西大豆出口升水高企，過去兩個月巴西大豆出口極其強勁，促使巴西植物油行業協會（ABIOVE）再度上調2014年巴西大豆出口預測數據。ABIOVE本月預計2014年巴西大豆出口量將達到創紀錄的4500萬噸，比上月的預測高出100萬噸，也遠遠高于上年的出口量4280萬噸。據阿根廷農業部稱，截止到上周五，阿根廷農戶已經售出55.49%的2013/14年度大豆，相比之下，上年同期為63.77%。據油世界稱，2014/15年度阿根廷大豆產量預計為5500萬噸，高于上年的5400萬噸。

國內市場，本周大豆期價再次強勢反彈，豆粕則持續震蕩走勢。大豆經過上周的調整以后，積累了一定的上漲動能，走勢再度轉強，雖然新季美豆豐產壓力較大，美豆市場低位震蕩，但由于新季國產大豆產量或將減產，及目標價格政策支撐，國產大豆獨立性較強，從盤面的表現來看，大豆趨勢依舊看漲。近期畜禽養殖市場持續回暖，養殖收益回升，“雙節”臨近，豬肉價格可能延續前期走勢繼續上漲，價格上漲刺激生豬補欄意愿提高，并且水產市場仍處旺季的情況下，市場對養殖前景比較看好，有助于繼續支撐豆粕市場需求。近期內豆粕市場將在供應利空和消費相對旺季的交錯下繼續糾結震蕩，表現相對抗跌，預計豆粕價格可能維持震蕩走勢，漲跌兩難。