天氣狀況利于大豆生長，美國農業部預期今年大豆產量將會達到38.2億蒲式耳，美豆豐產成定局。
　　生豬存欄處于低位，飼料需求萎縮。截至7月底，我國生豬存欄量為43024萬頭，較6月份增加129萬頭。雖然連續兩個月回升，但仍處于歷史較低水平。較低的存欄量導致對飼料需求大幅回落。
　　7月份國內限額以上企業餐飲收入總額659.3億元，同比增長2.5%，增速創年內新低。
　　行情回顧
　　受養殖業需求萎縮影響，8月份豆粕現貨價格回落。截至8月29日，豆粕現貨均價報3646元/噸，較月初下跌55元/噸。由于8月份是大豆作物生長的關鍵期，市場對天氣等因素比較敏感，大豆期貨價格相對保持強勢。受大豆期貨價格帶動以及豆粕現貨價格下跌影響，8月份，豆粕期貨價格呈現出三角形震蕩走勢，振幅逐漸收窄。
　　供需分析
　　(1)美豆豐產，市場供應充裕
　　美國農業部最新報告顯示，截止到8月24日，美國大豆評級優良的比例為70%，低于一周前的71%，為22年來的同期最高評級。由于天氣狀況較好，有利于大豆生長，美豆豐產成定局。美國農業部預期今年大豆產量將會達到38.2億蒲式耳。
　　(2)進口快速增長
　　國內方面，1-7月份，我國累計進口大豆4168萬噸，其中7月份進口747萬噸，進口量較6月份增加109萬噸。伴隨著進口量快速增長，大豆進口價格卻持續回落。7月份，大豆進口均價590.2美元/噸，較6月份下跌7.5元/噸，連續兩個月回落。
　　(3)下游不景氣，市場需求疲軟
　　受宏觀經濟疲軟和反腐敗影響，7月份國內限額以上企業餐飲收入總額659.3億元，僅比去年同期增長2.5%，增速創年內新低。
　　餐飲業增速放緩拖累了養殖業。以養豬業為例，年初以來，豬肉價格一路下滑，從年初的25.15元/公斤下跌至5月初的16.25元/公斤。受肉價下跌影響，豬肉存欄量減少了近2900萬頭。5月份之后，隨著肉價回升，存欄量開始上升。截至7月底，我國生豬存欄量為43024萬頭，較6月份增加129萬頭。雖然連續兩個月回升，但仍處于歷史較低水平。較低的存欄量導致對飼料需求大幅回落。
　　(4)庫存壓力不減
　　隨著進口量的增加和國內消費放緩，大豆庫存快速攀升。截至8月23日，大豆港口庫存攀升至651萬噸，較月初增加了24萬噸，較年初增加了141萬噸。
　　(5)油脂消費旺季來臨，粕類沽售壓力增加
　　三、四季度節日集中，是油脂生產和消費的旺季。隨著旺季來臨，跌跌不休的油脂或將迎來反彈。而隨著油脂壓榨量的增加，豆粕供給或進一步增加，豆粕價格或將承壓下行。
　　(6)季節性因素
　　豆粕季節性因素較強。通過對豆粕01合約2000-2013年間9月份漲跌情況進行統計，我們發現14個年份中有4年出現上漲，10年出現下跌，下跌概率將近71.5%。
　　交易策略
　　養殖業存欄水平較低，市場需求短期難有明顯改善。隨著美國大豆收獲季節到來，市場供給進一步增加，豆粕或將承壓下行。操作上投資者可3220-3240之間賣空1501合約，止盈3150，止損3260.