一、大豆市場：

2014年第37周（9.12-9.19），截至9月19日，黑龍江油用大豆收購價格4100-4140元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在4000元/噸。

2月船期南美大豆到我國CNF報價446美元/噸，跌2美元/噸。12月船期美國大豆到我國CNF報價461美元/噸，跌3美元/噸。波羅的海干散貨運指數最新報價1089，較上周跌108。

二、豆粕市場：

2014年第37周（9.12-9.19），截至9月19日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3420-3580元/噸。其中大連地區價格為3580元/噸，與上周相比漲60元/噸；京津冀和山東地區價格集中于3440-3500元/噸，與上周相比漲50-90元/噸左右；江蘇和廣東地區價格3420-3480元/噸，與上周相比漲20-50元/噸左右。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3600-3780元/噸。

三、市場分析

海關總署發布的數據顯示，2014年8月份中國進口大豆603萬噸，較7月份747萬噸進口量環比下降144萬噸，環比下降19.28%，較去年8月份637萬噸同比下降34萬噸，同比上下降5.34%；8月份進口大豆均價為577.45美元/噸，較7月下降13.16美元/噸，環比下降2.23%，同比下降5.18%。2014年1月到8月期間中國大豆進口量為4771萬噸，比上年同期的4105萬噸同比增長16.2%。根據船期統計，9月份我國大豆進口量將繼續降低，預計為460-480萬噸。據國家糧油信息中心發布的預測數據顯示，2013/14年度（10月到次年9月）中國的大豆進口量將超過7000萬噸，比上年增長17個百分點，創下新的歷史最高紀錄。美國農業部預測中國將在2014/15年度（10月至9月）進口創紀錄的7400萬噸大豆，比上年的6900萬噸提高7.24%。作為對比，上年度的進口量同比增幅為15.2%。海關公布的數據顯示，2014年7月份我國出口豆粕26.5萬噸，同比增加116%；1-7月份累計出口豆粕163萬噸，同比增加103%。據美國農業部發布的9月份世界油籽市場及貿易報告顯示，2014/15年度中國豆粕出口量上調至210萬噸，較上月預測值調高了15萬噸，主要因為出口需求持續強勁。相比于巴西和阿根廷，我國向東南亞出口豆粕存在路途近、運輸時間短、貨物品質好保證等優勢，預計未來出口量存在較大上升空間。

9月16日國儲大豆拍賣會順利結束，本次交易會計劃銷售大豆330122噸，實際成交69564噸，成交率21.07%，較上周40.78%的成交率大幅下降。本周到貨的進口大豆平均成本4030元/噸，根據到貨大豆成本、豆油和豆粕出廠價格測算，不考慮套保，本周油廠壓榨收益為虧損379元/噸，虧損程度比上周收窄98元/噸。油廠榨油環節已經進入第9個月虧損，但到貨的大豆成本趨降，虧損程度有逐步收窄跡象。本周豆粕價格穩中回升，現貨成交轉好，局部地區購銷略有放大，但飼料廠商采購仍比較謹慎，擴充庫存意愿總體不強。油廠開工率略高于上周，庫存充足。不過未來進口大豆到貨速度將會放慢，且國慶長假前飼料企業可能集中備貨，有利于油廠消化大豆及豆粕庫存。國內生豬價格近期走勢偏弱，養豬收益略降，市場總體對4季度養殖收益保持偏樂觀預期。農業部監測數據顯示，8月份全國生豬存欄量環比增加0.6%，連續第3個月上升，同時油廠仍有挺價意愿，并且預計9、10月份國內進口大豆量將繼續下降，對都豆粕價格形成一定支撐。本周沿海地區豆油價格普遍回升，部分地區小包裝油銷貨量放大，帶動廠商補充庫存，但下游廠商囤貨意愿仍然較低，總體購銷偏淡格局沒有扭轉。美國農業部發布月度供需報告后，市場感覺短期內大的利空因素已經出盡，提升了豆油期貨市場人氣，并帶動現貨價格上漲。但是油廠庫存仍然偏多，豆油基差目前仍然較低，顯示較多的庫存對現貨價格的壓制作用較強，預計期貨價格將受到現貨市場的拖累。

四、后市分析

國際市場，美國農業部（USDA）發布的9月份供需報告預測，今年美國大豆單產將達到46.6蒲式耳/英畝，高于市場預估的46.3蒲/英畝，比上年提高4.3%；大豆產量將達到39.13億蒲式耳，高于市場預估的38.83億蒲，比上年提高18.9%。相比之下，在8月份供需報告里，預測美國大豆單產為45.4蒲式耳/英畝，產量預測為38.16億蒲式耳。同時，美國農業部還預測2014/15年度（9月至8月）美國大豆期末庫存預期將提高到4.75億蒲式耳，高于上月預測的4.30億蒲式耳，創下8年新高。美國大豆長勢好于市場預期，截至9月14日，美國大豆生長優良率為72%，比去年同期高222個百分點，比5年均值高19個百分點，是過去20年來同期水平的最高值。目前美豆生長狀態良好，生長期即將結束，部分地區收割已經開始，且單產高企，9月下旬美國大豆將開始全面收割。氣象數據顯示，未來幾天美國中西部天氣干燥溫暖，將有助于農戶加快收割進度，本年度美豆豐產已成定局。市場預估美豆全面開始收割后，美國農業部仍有可能根據實際收獲情況繼續上調產量。同時各大機構和知名專家繼續上調美豆產量預期，據知名的行業專家科爾多涅博士本周發布的報告稱，2014年美國大豆單產預期將達到每英畝46.7蒲式耳，高于他8月底預估的45.5蒲式耳。美國大豆期貨周一從近四年最低點反彈，但是由于天氣良好，主要種植區收割進度加快，周四美豆期貨再次觸及2010年7月以來最低，全球大豆增產帶來的供應壓力仍有待時間消化，短期內外盤期價受到的豐收預期還未消除。南美方面，美國農業部（USDA）發布的9月份世界農業產量報告顯示，2014/15年度巴西大豆產量預計達到創紀錄的9400萬噸，比上月的預測高出300萬噸或3.3%，比上年調整后的產量高出730萬噸或8.4%。巴西帕拉納州農業廳稱，2014/15年度帕拉納州大豆播種面積可能創下歷史最高紀錄，超過500萬公頃。巴西大豆農戶即將開始種植2014/15年度大豆，大豆產量可能連續第三年創下歷史最高紀錄。但是據巴西馬托格羅索州大豆及玉米生產商協會主席RicardoTomczyk稱，馬托格羅索州的農戶今年可能推遲大豆作物播種開始時間，因雨季開始時間延后。據阿根廷政府數據顯示，阿根廷農戶本年度囤積了大約2150萬噸2013/14年度大豆。由于國際大豆價格低迷，國內金融形勢不明朗，導致農戶囤積大豆的比例遠高于上年同期。阿根廷海關職員工會（SUPARA）宣布將從周四（9月18日）起舉行為期四天的罷工，這將導致阿根廷大豆出口面臨癱瘓。

國內市場，本周豆類市場先揚后抑，由于本周前期沒有新的利空因素打壓，并且預期9、10月份大豆到港量繼續下降，豆類市場一度呈現反彈態勢，但是因為美豆期貨再次觸及4年以來新低，周五國內豆類市場隨之承壓走弱。外盤不斷施壓國內豆類市場，但由于新季國產大豆產量或將減產，且今年東北新豆上市時間較去年稍晚，優質大豆供應緊俏提振，陳豆銷售價格有所上漲，及目標價格政策支撐，預計近期國內大豆仍以偏強震蕩走勢為主。國內生豬價格近期走勢偏弱，但是市場總體對4季度養殖收益保持偏樂觀預期，國內畜牧養殖仍有延續修復的趨勢，為豆粕消費奠定基礎。并且由于近期大豆到港量可能持續下降，國慶長假前飼料廠商采購量可能放大，豆粕價格仍然受到支撐。但美豆持續探底，期價再創新低，國內連粕期貨市場反彈受阻，或將繼續維持低位震蕩。后市需關注美豆產區早霜發生的強弱及大豆的收割情況、南美大豆出口情況等方面的消息。