國慶長假期間，美盤大豆價格整體呈先抑后揚態勢。美農報告數據落地，加上市場預期近期降雨偏多可能會影響新豆交貨步伐，CBOT大豆、豆粕、豆油價格全線受到拉動、小幅反彈。

　　自美豆收割開始以來，其收獲進度偏慢的狀況一直沒有改善，短期支撐了美盤大豆價格。目前芝加哥期貨市場大豆與玉米價格比值仍偏高，市場對大豆種植面積的擴張普遍存在預期，對未來大豆價格的估值較低，大豆市場面臨的利空影響尚未消除。因此國內外油脂始終反復在低位震蕩，但短期呈止跌跡象。

　　USDA報告中單產和總產預估均低于市場預期

　　美國農業部(USDA)上周五晚間發布10月份月度報告顯示：美國2014年大豆產量將高于一個月前創紀錄高位的預估值，但低于市場預期。

　　2013/14年度我國大豆進口量達創紀錄的7036萬噸

　　海關數據顯示，9月份我國大豆進口量為503萬噸，低于上月的603萬噸，但高于去年同期的470萬噸和之前預估的470萬噸。2013/14年度我國累計進口大豆7036萬噸，較上年度的5983萬噸增加1053萬噸，增幅高達17.6%，進口總量及增加量均創歷史最高紀錄。

　　我國大豆進口量大幅增加的主要原因，一是國內消費需求強勁，國內企業的大豆壓榨能力和壓榨量不斷增加。由于國內大豆產量不斷下降，國內廠商對進口大豆依賴性不斷增加。二是進口大豆價格優勢明顯，國產大豆價格持續高于進口大豆到港成本。三是國內融資成本居高不下，融資性大豆進口量大幅增加。

　　雖然持續虧損近九個月的壓榨利潤制約了進口積極性，但國內庫存消化及美國新季大豆到港成本更低等因素，仍很大程度上制約了國內豆油中期價格走勢。

　　現貨價格穩定，初步止跌

　　國內油脂油料期價漲跌互現。沿海地區一級豆油市場報價集中在5750-6000元/噸，總體保持穩定，上漲20-100元/噸。終端市場銷售平穩，豆油現貨價格初步止跌，局部地區貿易商有補充庫存。近期月份大豆到貨量減少，加上國內臨儲大豆競拍工作將暫停，有利于緩解豆油供給壓力。根據大商所組織的油脂實地調研情況看，國內油廠豆油庫存下降明顯，基本是隨采隨用。現貨價格企穩后，油廠可能會在低位采取一定的補庫行為。

　　基金對大豆短期看空意愿不強烈

　　美大豆方面：截至10月7日，投機基金在芝加哥大豆市場凈空單為16171張，凈空單較上周減少8195張。已連續七周呈凈空狀態，但凈空單連續三周下降，說明基金對大豆價格前景總體看空，但短期看空意愿已不是特別強烈。

　　美豆油方面：截至10月7日，投機基金在芝加哥豆油市場凈多單為45758張，凈多單比上周增加8380張，為今年以來凈多單最高水平。

　　四季度是油脂傳統消費旺季，加上美農報告數據落地后，近期有力利空消息缺乏，市場可能會呈現短暫利空兌現的心理氛圍。天氣原因影響美豆收割進程緩慢，對短期價格止跌也是一重要因素。

　　總體看，國內豆油短期下跌空間有限，或有小級別反彈行情。不過持續低迷的原油價格降低了早前市場對生物柴油的需求預期，美豆豐產的大背景下，中期看豆油價格走勢仍呈偏弱格局，構成趨勢性上漲行情困難較大。