因國際原油跌至數年來低位以及冬季旺季需求并未啟動，周一國內三大油脂均封于跌停。11月大豆到港升至600萬噸以上，油廠開機回升，因今年春節偏晚，目前終端需求并無明顯改善，連豆油跟隨外圍走勢為主，預計短期反彈過后將繼續下跌。

　　國際原油低位反彈，弱勢未改

　　周一美原油價格低點跌至63.27。因連續下跌，超跌反彈至69.54，對連豆油提振。但原油生產國之間因爭奪市場份額而進行的價格戰并未結束，原油整體弱勢未改，反彈之后，仍將下跌。而頁巖油開采成本在70附近，目前有部分頁巖油開采已經停產，原油價格已跌至2009年以來的低位，預計下方跌幅有限。

　　最新的周度檢驗報告顯示，大豆檢驗量為184.92萬噸，而上周五的周度出口報告顯示，大豆出口量為148.54萬噸。數據顯示，目前美新豆出口、裝船及檢驗量均超過去年同期水平，部分機構已經開始調降巴西大豆產量100萬—200萬噸，短期美豆支撐仍存。但南美大豆播種正有條不紊地進行中，和去年同期水平基本持平，其中巴西大豆播種完成85%，而去年為89%，阿根廷大豆播種完成44.8%，去年同期為47.1%，預計短期內美豆仍延續區間振蕩模式。但美豆基本面消息平淡，需求也因前期大量采購而節奏放緩，預計美豆后期仍偏弱，將對連豆油打壓。

　　美豆粕價格偏高，豆油強于豆粕

　　因美豆粕價格偏高，導致訂單回退，上周五美豆粕出口數據為負值，后期美豆粕價格將下跌，逐漸回歸到和大豆壓榨量、豆粕市場需求量相對應的水平，短期來看，美豆油強于美豆粕，且周一美豆油1501合約跌至新低31.50美分后，迅速反彈至32美分上方，表明32美分仍存在較強支撐，預計有望跟隨美豆反彈，對連豆油支撐。

　　入冬后，國內豆油需求有所好轉，且棕櫚油因庫存偏低，導致豆油棕櫚油升水偏低，也對豆油成交有利。周一連盤豆油跌停，國內現貨相對抗跌，跌幅有限，預計短期在美豆油帶動下，將有望超跌反彈。但隨著11月大豆到港升至600萬噸以上，油廠開機水平提高，豆油庫存將逐漸回升。且因今年春節偏晚，節前補貨并未啟動，需求處于相對空檔期，終端需求并無較大起色，對豆油進行打壓。且目前預計11—1月國內大豆到港量均在600萬噸以上，因此，國內豆油庫存壓力暫時難以緩解，對連豆油打壓。

　　國內豆油庫存因開機水平提高，將逐漸回升到130萬噸上方，需求處于旺季中的相對淡季，連豆油整體弱勢未改，反彈之后，將重新趨弱，且隨著庫存壓力回升，期現價差將逐漸回歸，現貨跌幅有望加大。