摘要：大豆出口強勁，支持豆價
美國農業部將2014/15年度大豆出口預測數據上調4000萬蒲式耳，為17.6億蒲式耳，因為美國大豆出口銷售創下歷史最高水平。由于國內壓榨數據沒有調整，因而期末庫存數據下調4000萬蒲式耳，為4.1億蒲式耳。美國農業部維持2014/15年度大豆農場平均價格預測不變，仍為每蒲式耳9美元到11美元。
2014/15年度全球油菜籽產量數據上調至7190萬噸，比上月的預測高出120萬噸。加拿大單產及收獲面積數據上調，導致產量數據上調至1560萬噸，比上月高出120萬噸。但是對于多出來的產量，進口市場有限，因而加拿大期末庫存數據依然高企，達到240萬噸。
國內展望
美國大豆出口步伐創下歷史最高紀錄
美國大豆收割工作基本結束，只有肯塔基州和北卡羅萊納州還剩下最后一批尚未收獲的大豆作物。大豆市場的焦點目前集中在美國大豆需求前景以及南美大豆供應形勢。美國農業部本月將2014/15年度美國大豆出口預測數據上調到17.6億蒲式耳，比上月高出4000萬蒲式耳。本年度美國大豆出口銷售一直處于歷史最高水平。但是，受出口步伐強勁的影響，已銷售未裝運數量大幅下滑。11月份美國大豆出口檢驗數量達到創紀錄的3.98億蒲式耳，高于10月份創下的前期紀錄3.35億蒲式耳。因而，2014年9月和11月期間的大豆出口檢驗總量比上年同期大幅增長1.61億蒲式耳。中國占到本年度迄今為止美國大豆出口總量的72%左右。對歐盟、土耳其和中國臺灣等其他進口地區的大豆出口量同樣大幅提高。
本月國內大豆用量數據沒有任何的調整，因為豆粕和豆油需求數據不變。因而，2014/15年度大豆出口數據上調，導致期末庫存數據下調到4.1億蒲式耳，比上月低4000萬蒲式耳。11月份大豆價格飆升，因為需求旺盛，農戶銷售匱乏。但是，一旦創紀錄的大豆產量開始加快上市，大豆價格可能回落。南美大豆收獲上市，也可能導致豆價下跌。美國農業部本月維持2014/15年度大豆農場平均價格預估不變，仍為每蒲式耳9美元到10美元。
今年秋季國內大豆壓榨增長的時間長于預期。與此同時，對于使用2014/15年度大豆生產的第一批豆粕，海外豆粕買家已經訂購了大部分豆粕。因而對于國內用戶的來說，豆粕價格一直受到支持。11月份伊利諾斯州中部地區的豆粕價格從10月份的382美元漲到了441美元。盡管如此，一旦出口銷售步伐放慢，豆粕價格可能很快迅速回落。2014年12月豆粕期約價格略高于400美元/短噸，而2015年3月豆粕期約已經跌破360美元。2014/15年度豆粕平均價格預估區間上調10美元，為每短噸340美元到380美元，仍遠遠低于上個年度的490美元/短噸。
相比之下，2014/15年度大豆產量將創下歷史最高紀錄，加上來自生物柴油市場的支持疲軟，對豆油價格造成壓力。與上年相比，2014年生物柴油產量基本上保持穩定。油菜籽供應龐大，也對植物油市場構成壓力。11月份豆油價格繼續下跌，從10月份的34.10美分跌至33.50美分。這是6年來的最低水平。本月，美國農業部將2014/15年度豆油價格預估下調2美分，為每磅32美分到36美分。
國際展望
加拿大油菜籽產量數據上調，因單產和收獲面積數據調高
2014/15年度全球油菜籽產量預測數據上調到7190萬噸，比上月高出120萬噸，因為加拿大產量數據上調，歐盟數據上調5萬噸。加拿大油菜籽產量同比下滑的幅度更為緩和，顯著改變了全球油菜籽期末庫存前景。美國農業部早先曾預計2014/15年度全球油菜籽期末庫存將會低于上年的水平，但是本月預計期末庫存將比上年增長20%，達到780萬噸，將是五年來的最高水平。
對于加拿大，油菜籽單產數據上調，導致產量數據上調到1560萬噸，比上月高出120萬噸。如果不是因為6月份的洪澇導致薩斯喀徹溫省和曼尼托巴省部分地區的油菜籽作物受災，今年加拿大油菜籽產量規模本來會更大。加拿大大草原油菜籽生長期間的累計降雨量比平均水平高出25%，局部地區比正常高出50%。油菜籽生長以及收割期間農戶一直與多雨天氣相抗衡，但即使如此，油菜籽作物棄收率低于早先預期，油菜籽收獲面積數據上調27.5萬公頃，為810萬公頃。雖然今年產量低于2013年創紀錄的1800萬噸，但也是歷史次高紀錄。
加拿大油菜籽供應數據上調，將導致期末庫存數據維持偏高水平，達到240萬噸。進口國家消耗多余供應的能力有限。兩大進口國――中國和美國今年油菜籽產量同樣創下歷史最高水平。2014/15年度中國的油菜籽進口預測數據上調到375萬噸，比上月高出25萬噸，這只是會支持中國的庫存水平。
棕櫚油單產數據下調，印尼產量數據調低
2014/15年度印尼棕櫚油產量預測數據下調50萬噸，為3300萬噸。2013/14年度的產量數據下調到3050萬噸（因為2013年期間蘇門答臘島天氣持續干燥），導致本月的產量數據進行調整。
雖然產量數據下調，但是印尼棕櫚油庫存依然充足。2014/15年度印尼棕櫚油出口仍有望增長，從2013/14年度的2120萬噸增至2230萬噸。由于庫存增加以及價格下跌，印尼政府從10月1日開始將毛棕櫚油出口關稅下調至零。不過棕櫚油出口關稅下調緩解了國內價格下跌壓力，因而制約棕櫚油對于國內生物柴油生產商的吸引力。2014/15年度歐盟的棕櫚油進口量預計增至685萬噸，這將維持食用油消費基本上保持穩定。
