由于大豆集中到港，上周各地油廠原料供應充足，加之壓榨利潤良好，油廠開機率繼續提高。上周沿海主要油廠大豆壓榨量在165萬噸左右，開機率為55%，較此前一周的54%繼續提高。后期油廠開機率仍將保持高水平，12月壓榨量預計將達到730萬噸，11月為600萬噸左右。

　　12月大豆進口超過750萬噸，港口大豆庫存將有所增加；商務部數據顯示，12月我國大豆進口預報到港量為822萬噸。考慮到船期延遲等問題，實際到港量可能在750-780萬噸左右。截至上周末我國港口大豆庫存為440萬噸左右，較月初的455萬噸有所下降。預計到月底大豆庫存將回升至470萬噸左右。周一山東地區分銷大豆報價為3450元/噸左右，較上周下跌80元，也反映出大豆供給趨于寬松。

　　上周，國內主要油廠豆粕日均成交9.3萬噸，較此前一周的7萬噸有所提高，但仍低于11月近10萬噸的日均成交量。目前油廠豆粕庫存在45萬噸左右，較前期小幅增加。由于前期簽訂的基差合同陸續執行，豆粕現貨成交量有限，基差合同執行價格偏低同時也壓制豆粕現貨價格。

　　飼料企業豆粕庫存提高，后期采購及提貨速度或放緩；11月中下旬大豆到港少于預期，油廠壓榨量有限，飼料企業豆粕庫存有所下降。進入12月，隨著豆粕供給增加，飼料企業豆粕庫存有所恢復。目前山東地區飼料企業豆粕庫存平均能夠使用2-3周，較月初水平提高約5天。由于現貨價格堅挺，豆粕成交或將放緩。

　　棕櫚油、豆油供給充足，油脂價格底部震蕩，豆粕價格或偏弱；隨著棕櫚油內外價差得到修正，進口逐漸恢復，預計12月我國棕櫚油進口量近45萬噸，后期港口庫存將繼續增加。12月大豆壓榨持續處于高位，豆油供給充足，庫存壓力同樣較大。目前油脂價格已處于低位，后期下跌空間有限，或以低位震蕩為主。后期豆粕供求將趨于寬松，價格易跌難漲，但下跌幅度要收油廠庫存變化的影響。

　　近期國內豆油、豆粕價格穩定，美豆價格震蕩，受美元兌人民幣匯率下跌的影響，大豆進口成本小幅下降，壓榨利潤穩中有漲。周一，山東日照地區美灣大豆現貨壓榨利潤為261元/噸，較上周提高30元/噸；美灣大豆3月船期對大連1月合約的盤面壓榨利潤為109元/噸，較上周提高70元/噸；巴西大豆3月船期對大連5月合約的盤面壓榨利潤為94元/噸。