一、大豆市場：

2014年第49周（12.19-12.26），截至12月26日，黑龍江油用大豆收購價格3820-3860元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3900-9400元/噸。

4月船期南美大豆到我國CNF報價455美元/噸，跌3美元/噸。3月船期美國大豆到我國CNF報價454美元/噸，跌3美元/噸。波羅的海干散貨運指數最新報價782，較上周跌32。

二、豆粕市場：

2014年第49周（12.19-12.26），截至12月26日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3130-3250元/噸，其中大連地區價格為3250元/噸，與上周相比跌30元/噸；京津冀和山東地區價格集中于3180-3240元/噸，與上周相比京津冀地區跌20-40元/噸，山東地區跌30-50元/噸；江蘇和廣東地區價格3120-3220元/噸，與上周相比跌20-60元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3250-3580元/噸。

三、本周綜述

據中國海關總署發布的數據顯示，2014年11月份中國大豆進口量為6,026,441噸，比上年同期降低0.07%，1至11月份進口量為62,872,160萬噸，同比提高12.32%。由于船期延遲，部分11月應到港大豆推遲至12月，預計12月大豆到港將達到800萬噸水平，為單月進口歷史最高量。明年1月大豆到港仍將保持730萬噸水平，2月大豆到港將下降至500萬噸左右。目前我國廠商明年2月之前船期大豆基本采購完畢，3-5月船期大豆采購進度接近60%。預計2014/15年度我國大豆進口量將達到7450萬噸，較上年度增加6%。近期，吉林省和遼寧省相繼正式啟動了大豆目標價格改革試點工作，補貼措施與種植面積掛鉤。直補政策落地有助于各方理性制定參與市場策略，產區貿易僵局有望改變。

本周豆粕價格小幅下降，較快的大豆進口步伐使市場對粕價產生看降預期。畜禽養殖收益較差，企業對未來存欄量變化偏于悲觀。豆粕基差本周略升，但總體走弱趨勢沒有扭轉。較早訂購基差的企業出現虧損，飼料企業訂購豆粕意愿下降。本周豆油價格總體走弱態勢持續，充足的供給繼續對價格形成壓制。我國豆油進口步伐已經明顯放慢，但大豆到貨步伐加快，國內豆油產量較大，完全能夠彌補進口減少對供給形成的影響。餐飲業消費不旺，訂購豆油數量較少。終端需求平穩，但小包裝油企業庫存較多，銷售市場競爭激烈。沿海現貨市場及大連盤期貨成交量萎縮，市場雖然認為豆油價格下跌空間不大，但能夠拉動價格上漲的因素卻仍未出現。

美國農業部發布的未來十年長期展望報告顯示，2015年春季美國農戶將減少大豆播種面積，從而導致大豆減產。美國農業部預計2015/16年度大豆播種面積可能為8400萬英畝，比2014年減少20萬英畝；預計2015/16年度美國大豆產量為38.2億蒲式耳，低于本年度的39.58億蒲式耳。但是私營分析機構Informa經濟公司卻給出相反的預測，提高了2015/16年度美國大豆播種面積預測數據。Informa將2015/16年美國大豆播種面積預測數據上調50萬英畝，達到創紀錄的8878萬英畝。美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，過去一周的美國大豆出口檢驗量顯著增長。截至2014年12月18日的一周，美國大豆出口檢驗量約為223.4萬噸，高于上周修正后的188.4萬噸，也繼續領先于去年同期的150.4萬噸。迄今為止，美國大豆出口檢驗總量為27,866,000噸，比上年同期提高了24.5%。據加拿大農業及農業食品部（AAFC）本周發布的12月份《主要田間作物供需展望報告》顯示，2014/15年度加拿大大豆產量預測數據不變，仍為600萬噸，高于上年的540萬噸。

在巴西最南部的南里奧格蘭德州，由于缺乏降雨而且天氣炎熱，導致當地的大豆種植戶感到擔憂。據該州農業技術研究院的數據顯示，該州大豆播種已經完成92%。不過據氣象預報顯示，在巴西中部地區，未來一周到十天里將出現持續降雨，氣溫接近正常，對大豆作物生長有利。據阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的報告顯示，截至12月11日，阿根廷2014/15年度大豆播種完成75.1%，比上周的66.8%推進了8.3%。在阿根廷中部和南部，首季大豆播種幾乎結束，過去幾天里二季大豆播種進展良好。據路透社報道，阿根廷羅薩里奧港口的碼頭工人已經結束罷工，因為谷物公司同意向工人支付年終獎。阿根廷羅薩里奧谷物交易所的分析師表示，厄爾尼諾天氣的強度很低，預期不會影響到本年度阿根廷大豆生產。不過本月晚些時候將出現本地天氣模式所引發的降雨天氣。厄爾尼諾天氣現象通常導致阿根廷以及巴西南部出現強降雨，而在世界其他地區引發干旱天氣。氣象預報顯示，阿根廷中部地區的陣雨天氣有利于大豆作物生長。阿根廷國有銀行打擊農戶囤貨，農戶銷售步伐加快，在港口罷工結束后市場供應相對充足，再加上目前南美天氣良好利于作物，豆類市場回調壓力加大。

四、后市分析

國際市場，美豆供需報告短期利多，但全球大豆供應和庫存增加，以及各權威機構對南美大豆豐收預期總體上增強，整體上仍將抑制大豆期價回升。南美大豆播種延遲炒作告一段落，并且目前巴西大豆播種已經基本結束，阿根廷大豆播種也完成75%以上，雖然部分地區的炎熱天氣給大豆生長帶來一定擔憂，但是由于預報降雨即將到來，南美大豆預期將繼續增產，同時阿根廷出口政策可能對美豆出口構成一定競爭壓力。但是美豆近期并未低走，究其原因，一是南美大豆播種延遲，可能導致南美大豆上市延遲1-2周，從而給美豆出口提供更多空間；二是美豆出口狀況保持良好勢頭。預計近期國際大豆市場將繼續偏弱震蕩運行。

國內市場，近期豆類基本面較為平靜。進口大豆陸續大量到港，油廠開工率提升，豆粕的供應逐漸增多，而國內畜禽養殖依舊低迷，生豬存量繼續下降，而能繁母豬存欄量已經連續15個月下滑，加之四季度出欄量將增加，生豬養殖恢復遙遙無期，水產飼料也隨著氣溫降低而進入季節性淡季。飼料廠及經銷商采購謹慎，成交清淡，國內豆粕供需面乏善可陳，豆粕維持振蕩走勢。從后市看，在南美大豆產區天氣出現意外情況前，豆粕走勢難出明顯方向。