通常“雙節”之前是國內飼料需求旺季，但2014年“三公”消費受到限制，經濟增速放緩，使得高蛋白類食材消費并不景氣。2014年的大部分時間里，生豬養殖都處于虧損狀態。雖然現在養殖業利潤較2014年二季度有所好轉，但存欄量并沒有出現明顯增加。截至2014年11月，全國生豬存欄量為4.3億頭，已連續兩個月下降，能繁殖母豬數量4368萬頭，較上年同期減少12%。下游養殖利潤欠佳，養殖戶補欄積極性不高，對上游蛋白飼料的需求沒有增加多少。

　　與此形成鮮明對比的是，國內油廠壓榨利潤不錯，加工熱情較高。

　　從2014年9月中旬開始，隨著國際大豆價格的大幅下跌，國內大豆壓榨利潤快速好轉。按照當前江蘇張家港地區港口分銷大豆及油粕現貨價格計算，壓榨利潤為58元/噸。另外，2014年11月至2015年1月有大量進口大豆到港，壓榨原料供應較為充足。據統計，2014年12月到港大豆數量760萬噸，月度壓榨量或高達710萬噸，油、粕供應將顯著增加。

　　盡管目前港口大豆庫存偏低，只有440萬噸，但預計1月到港大豆數量650萬噸左右，油廠壓榨量仍會保持在高位。

　　近期，油廠的意圖和動力也可以從下圖中得到答案。截止12月23日，進口大豆港口庫存量約440萬噸，較11月28日下降約107萬噸，降幅達21%；12月1日-12月23日，進口大豆港口消耗量為751.86萬噸，日均消耗量44.23萬噸，分別較11月份512.55萬噸、25.63萬噸的數值提高239.31萬噸、18.6萬噸，幅度分別達46.69%、72.57%，增額、增幅均不小。分析認為，進口大豆港口消耗量在一定程度上代表油廠的開工意愿和開工動力，目前壓榨利潤也尚可，油廠有繼續開足馬力生產的可能，而豆粕的市場供應量還可能會增加不少。

　　另外，從進口大豆下游豆粕、豆油產品看，豆油可謂積重難返，期貨、現貨價格均已經跌至5500-5600元/噸水平，個別地區的豆油價格已經位于5400元/噸以下。而豆粕油廠報價普遍集中在3160元/噸以上，個別地區還處于3450元/噸高價位，這可能是油廠繼續挺粕拋油的結果。根據上述推算結果，3000-3100元/噸水平的進口大豆對應5500-5600元/噸水平的豆油、2500-2600元/噸水平的豆粕(假設壓榨利潤為零)，再與下圖對比，可以看出豆粕價格仍存在不小的下行空間。對于油廠而言，豆油積重難返，后市或可能繼續挺粕，但挺粕要建立在豆粕需求較好的基礎上，也就意味著，如果豆粕需求沒有實質性好轉的話，油廠挺粕意圖可能僅僅是畫餅充饑罷了。

　　總之，全球大豆供需持續寬松，這將會給國內外市場豆類商品中長期價格施加較大壓力；中國近兩年的大豆進口量年均值在6300萬噸以上，大大改善了國內進口大豆壓榨的供需格局，且目前進口大豆壓榨利潤扭虧為盈，油廠開工率有所恢復。預計，隨著大量低廉進口美豆的到岸，油廠將會積極開工，豆粕供給量還會增加，其價格自然也會承受較大壓力。

　　截止2014年9月底，中國生豬存欄量同比下降2.1%，為2008年同期以來首個同比下降的季度。眾所周知，每年四季度以后，有國慶節、元旦以及春節等傳統節日，養殖廠一般會在每年三季度末增加生豬存欄量，以應對四季度和第二年年初的肉類消費需求，而生豬存欄量今年三季度末不升反降，不僅說明國內生豬養殖業恢復不及預期，還意味著國內廣大養殖戶、養殖廠對市場的態度趨于謹慎。而且目前生豬出庫量同比仍保持較高水準，與存欄量此消彼長。