當美國大豆豐產逐漸淡出人們視野的時候，美國農業部新年首份供需報告證實了巴西大豆豐產的事實。美國去年大豆產量創紀錄，讓美豆市場在2014年下半年高臺跳水，而2015年豐產的主角換成了巴西，南美大豆豐產的威力到底有多大？CBOT大豆還能重蹈去年的覆轍嗎？

　　美豆在去年年初炒作出口需求旺盛，一度推升大豆期價在5月22日至10個月高位1536.6美分，但隨著6月末的美國農業部種植報告預期美國大豆種植面積創紀錄，CBOT大豆價格開始直線下跌。美國農業部在7月供需報告中證實了美豆產量創紀錄，并在此后連續四次上調大豆產量預估，美豆在10月1日一度跌至四年半低位904美分。美國大豆在收割初期進展緩慢，令市場重新升至10美元上方。年末油價的暴跌令市場一度混亂，但CBOT大豆始終維持在10美元上方震蕩盤整。隨著新年首個供需報告的出爐，美豆兩日大跌超過4%，再度逼近10美元關口。

　　隨著巴西大豆播種完畢，投資者把目光轉向南美產量預估情況，美國農業部在1月供需報告中將2014/15年巴西大豆產量預估從12月的9,400萬噸上調至紀錄高位9,550萬噸。預估阿根廷大豆產量為5500萬噸，與12月估值相同。無獨有偶，巴西國家商品供應公司(Conab)周五也表示，巴西2014/15年度大豆產量料為創紀錄的9590萬噸，略高于其在12月時預計的9580萬噸。Conab稱，巴西大豆出口量料為創紀錄的4960萬噸。巴西2014/15年度大豆產量料較去年的創紀錄產量增加11.4%。如果真如預期的這樣，那么這將推動全球大豆供應激增。各家機構也存在不同的聲音，總部位于漢堡的行業刊物《油世界》周二稱，受干燥天氣影響，巴西大豆作物產量料低于此前預期。

　　美國農業部在周一公布的1月月度全球作物報告中預估，2014年美國大豆收成為歷史最高水平39.69億蒲式耳，并將大豆平均單產預估上調至每英畝47.8蒲式耳，也為創紀錄水平。美國和巴西大豆產量預估雙雙創紀錄令大豆需求面備受矚目，中國海關周二公布的數據顯示，中國12月大豆進口量為創紀錄的853萬噸，較11月增加41.5%，較去年同期增加16.8%。中國大豆加工商通常在年底前增加壓榨量，而美國大豆價格較為便宜亦刺激中國進口。受豐產打壓，美豆去年10月曾跌至四年半低點，海關數據顯示，中國2014年全年大豆進口總量為7140萬噸，同比增加12.7%。盡管中國需求創紀錄，但由于經濟勉力維持成長，因此需求成長速度仍堪憂。

　　全球性豐產一直是壓制美豆走強的一個主要因素，除此之外，原油價格的崩跌不止也讓大宗商品反彈乏力。2014年新一波跌勢襲來，慘烈程度堪比2008年金融危機，美國原油價格已經跌至44美元的近六年低位，倫銅下挫至逾五年低位，跌破6000美元。油價正在一步步逼近金融危機時的低位，正在引發大宗商品的集體跳水，在油價沒有真正企穩反彈之前，包括大豆的其他商品很難說有像樣的表現。