從長期的供求角度看，2014/2015年度全球大豆庫存消費比創歷史新高，供大于求的格局顯現，奠定了本年度的熊市格局。從主產國美國、巴西、阿根廷大豆看，產量屬于豐產狀態，但是本國需求增長不及產量增長，庫存消費比維持高位。主要需求國中國方面看，需求增長不及全球大豆供應的增長，全球大豆市場進入一個累積庫存的狀態。

　　從近期的市場看，美豆市場呈現疲弱狀態。巴西比美豆質量和價格都存在優勢，中國買家有耐心等待巴西的大豆上市，中國接連的洗船消息出現，表明美國出口需求接近尾聲。

　　市場開始轉向關注南美的天氣和裝運。天氣預報顯示巴西和阿根廷天氣從1月底到2月中旬的時候有階段性的高溫，巴西最高溫度在1月31日-2月3日達到35-36℃，降水會階段性出現3次。阿根廷高溫在2月1日以及2月5日到2月7日出現， 溫度在35-38℃之間，降水也是階段性出現3次。天氣方面暫無大礙。

　　從國內的豆粕市場看，基本面壓力較大。近期大豆遠月船期進口壓榨利潤轉好，引發套保盤進場，打壓期貨盤面。從國內現貨方面看，油廠開機率較高，豆粕庫存量較大，庫存壓力顯現，部分油廠因脹庫停機。飼料終端消耗緩慢，并且不看好節后市場，飼企節前備貨意愿較弱，節前備貨需求不如往年。養殖低存欄以及春節時期出欄量增加，需求走弱。從替代看，國內豆菜粕比價雖然維持在高位，但是菜粕的供應和預售壓力都不及豆粕。從近期豆粕現貨成交看，成交一般，市場看空后市情緒較濃。

　　綜合來看，國內的豆粕在春節前難以有大的行情，偏弱的走勢，維持偏空的思路。 永安期貨