農(nóng)歷春節(jié)過后，國內(nèi)豆油、棕櫚油受外盤影響弱勢運(yùn)行，油脂期價重回振蕩區(qū)間。節(jié)日期間，CBOT市場粕強(qiáng)油弱。馬來西亞棕櫚油受美豆油及原油弱勢影響，期價一度跌至近兩周半以來的最低水平。春節(jié)過后的首個交易日，國內(nèi)油脂期價繼續(xù)承壓下行。

　　美盤粕強(qiáng)油弱

　　春節(jié)期間，CBOT市場粕強(qiáng)油弱。2月25日，美豆主力合約收于1010.6美分/蒲式耳，較2月17日收盤1011.6美分/蒲式耳微幅下跌。美豆現(xiàn)貨堅挺支撐豆粕價格顯強(qiáng)，美豆油受到原油拖累，弱勢下行。截至周三收盤，CBOT美豆油主力合約收于31.91美分，較2月17日收盤下跌0.61美分，跌幅1.88%。

　　美國農(nóng)業(yè)部公布的NOPA報告顯示，2015年1月美國大豆壓榨量為1.62675億蒲式耳，環(huán)比下降1.64%，同比上升3.65%。1月美豆壓榨量符合預(yù)期，并創(chuàng)下2001年以來的最高水平。1月美豆油庫存12.28億磅，環(huán)比上升15%。1月美豆壓榨創(chuàng)紀(jì)錄，美豆油庫存上調(diào)，對美豆油期價形成利空壓制。

　　馬棕櫚油出口需求低迷

　　馬來西亞棕櫚油市場2月23日恢復(fù)交易。在美豆油疲軟，馬來西亞棕櫚油出口需求低迷不振等因素影響下，開盤首日馬來西亞棕櫚油期價跌至近兩周半以來的最低水平。

　　近期，馬來西亞棕櫚油協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，2月1日—20日馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量增長4.5%。馬來半島地區(qū)棕櫚油產(chǎn)量增加，抵消了婆羅州棕櫚油產(chǎn)量降幅，馬來西亞棕櫚油總產(chǎn)不減反增。另外，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS稱，馬來西亞2月前25天棕櫚油出口量為827273噸，低于上月同期的886189噸，降幅為6.6%。2月中國棕櫚油進(jìn)口大幅下滑，馬來西亞棕櫚油需求疲軟。

　　國內(nèi)棕櫚油強(qiáng)豆油弱

　　春節(jié)過后的第一個交易日，國內(nèi)豆類市場走勢分化明顯。大連豆粕受到美盤提振，高開高走。豆油因原油疲軟，外盤油脂繼續(xù)下行等利空因素影響，開盤后快速下跌。豆油主力1505合約期價最低下探至5752元/噸。

　　對比2月初以來國內(nèi)豆油與棕櫚油價格反彈幅度及強(qiáng)度，不難發(fā)現(xiàn)國內(nèi)棕櫚油在價格反彈過程中一直維持強(qiáng)勢特點(diǎn)。春節(jié)過后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，棕櫚油對豆油的消費(fèi)替代將逐步增加。這樣，在豆油與棕櫚油消費(fèi)競爭過程中，棕櫚油的低價優(yōu)勢也會不斷顯現(xiàn)。同時，豆油與棕櫚油價差自2013年年末以來一直維持在700—1000元/噸的低位區(qū)間。在全球大豆供應(yīng)充裕背景下，豆油與棕櫚油價差也將維持在低位水平。