進(jìn)入2月份，國內(nèi)兩粕一改此前陰跌模式，跟隨美豆“倔強(qiáng)”上漲，全然不顧基本面疲弱態(tài)勢。春節(jié)過后，隨著各地氣溫逐漸回暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖備貨正逐步啟動(dòng)，兩粕能否再現(xiàn)去年年初的飆升勢頭令人滿懷期待。

　　告別1月的探底之旅后，鄭州菜粕自2087元低點(diǎn)崛地而起，在過去的十四個(gè)交易日中錄得十一日收陽，最高上探12月中旬以來高點(diǎn)2331元，累計(jì)漲幅達(dá)9%。連豆粕亦擺脫此前盤整行情，主力1506合約單邊上行，突破2800大關(guān)，觸及一個(gè)半月高點(diǎn)2869元，累計(jì)漲幅近6%。刺激兩粕強(qiáng)勢反抽的原因，還要從外盤美豆升勢說起。

　　原油市場自2014年6月中旬以來長逾半年的漫漫熊途，終于在今年1月末有所遏制。油價(jià)止跌企穩(wěn)，帶動(dòng)大宗商品開啟普漲狂歡模式，美豆亦借此“東風(fēng)”強(qiáng)勢反攻，CBOT大豆錄得一個(gè)月來最大單日漲幅，且不出兩日便上探9.99美元，直逼10美元心理關(guān)口，并帶動(dòng)國內(nèi)兩粕期貨攜手攀升。

　　隨后，美國農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告火熱來襲，USDA調(diào)降美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估至3.85億蒲式耳，遜于分析師預(yù)期。隨后公布的USDA出口銷售報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁，顯示海外買家仍鐘情于美國供應(yīng)，共同為美豆反彈之勢“助陣”。盡管如此，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期持續(xù)遏制期價(jià)“咽喉”，令CBOT大豆10美元大關(guān)久攻不破！

　　中國農(nóng)歷春節(jié)期間，美豆市場迎來“轉(zhuǎn)機(jī)”。巴西卡車司機(jī)罷工放緩發(fā)貨，并在超過100處場所設(shè)置路障，令巴西大豆運(yùn)輸陷入癱瘓，外加強(qiáng)勁出口銷售及壓榨報(bào)告助力，CBOT大豆強(qiáng)勢攀升，突破并站穩(wěn)10美元大關(guān)，最高上探近一個(gè)半月高點(diǎn)10.32美元，并刺激國內(nèi)兩粕期貨節(jié)后首日跳空高開。

　　國內(nèi)市場方面，菜粕為首的“偏多因素”與豆粕帶領(lǐng)的利空相互廝殺！近年來，油菜籽進(jìn)口量連年刷新紀(jì)錄，導(dǎo)致油菜籽產(chǎn)業(yè)各品種遭受沖擊，油廠壓榨利潤降低，令進(jìn)口油菜籽積極性大不如前。去年12月以來，我國油菜籽進(jìn)口及到港量預(yù)估逐月下降。除此之外，油脂市場旺季不旺對陣沉重的供應(yīng)壓力，令油脂價(jià)格持續(xù)疲弱。菜籽供應(yīng)下降預(yù)期及油廠挺粕策略，為菜粕價(jià)格提供利好支撐。

　　反觀豆粕市場，在美豆供應(yīng)充裕的大背景下，面對南美大豆市場豐產(chǎn)壓力，以及進(jìn)口大豆不斷到港，豆粕供應(yīng)寬松格局令期現(xiàn)貨價(jià)格承壓。與此同時(shí)，國內(nèi)生豬存欄率持續(xù)下滑，外加中國農(nóng)歷春節(jié)前禽畜集中出欄，飼料企業(yè)補(bǔ)庫意愿較弱，豆粕出貨速度緩慢，亦令油廠庫存持續(xù)攀升，并抑制國內(nèi)粕類價(jià)格。

　　盡管如此，兩粕去年年初長逾兩個(gè)月的單邊上揚(yáng)行情仍歷歷在目。當(dāng)時(shí)恰逢進(jìn)口貿(mào)易商洗船現(xiàn)象頻發(fā)，壓榨企業(yè)開機(jī)率下滑，國內(nèi)豆粕供求格局轉(zhuǎn)變。而臨儲(chǔ)大豆拍賣成交火爆，豬肉價(jià)格抬頭及水產(chǎn)養(yǎng)殖需求進(jìn)一步刺激兩粕攜手走高。鄭州菜粕升穿3000關(guān)口，不斷刷新紀(jì)錄高點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)24.28%。連豆粕亦突破3800大關(guān)，上探一年半高點(diǎn)3876元，漲幅近20%。

　　水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季每年5月份啟動(dòng)，9、10月份達(dá)到消費(fèi)高峰。不過，魚類飼料的生產(chǎn)加工在3、4月份便已開始。伴隨企業(yè)囤貨需求的不斷上升，養(yǎng)殖戶加大采購量，勢必令菜粕需求回升，進(jìn)而為兩粕重現(xiàn)去年3月中旬的攜手飆升行情提供可能！