大豆，隔夜CBOT大豆期貨合約多數(shù)收低。目前，巴西卡車司機罷工事件尚未平息，市場對南美大豆供應流暢度的憂慮仍存，美豆期價傾向于維持在1000美分/蒲式耳上方交投，使得區(qū)間平衡狀態(tài)得以維持。雖然當

　　前巴西僅有七處示威活動影響聯(lián)邦高速公路的交通，遠低于上周的超過100處，促使港口大豆交貨情況有所改善，但還沒有恢復至正常水平，根據(jù)巴西貿(mào)易部的數(shù)據(jù)，2月份該國大豆出口量僅為86.87萬噸，較去年同期大幅減少69%，而在罷工活動結束之前，美國大豆出口的季節(jié)性下滑態(tài)勢將會得到約束，有助于庫存的進一步消耗，對資金做多積極性的維持較為有利，短期可震蕩偏多對待，下方強支撐在980美分/蒲式耳附近。

　　國內(nèi)方面，昨天粕類板塊出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，在10日均線處獲得支持，資金繼續(xù)進駐遠月合約，交投氣氛活躍。由于春節(jié)前后國內(nèi)大豆進口裝船較慢，預計2、3月份大豆到港量分別為480-500萬噸和450-500萬噸，較前幾個月明顯下滑，一定程度上限制了豆粕的即期供應，有助于反彈勢頭的維持。不過，當前近月壓榨利潤高于遠月，本輪期價反彈也是呈現(xiàn)出現(xiàn)貨帶動期貨、近月提振遠月的特點，5/9月價差不斷走闊，暗示市場對遠期粕價看法較為謹慎，隨著油廠開工積極性增強，供應端口的恢復可能會快于預期，這對期價上漲會起到抑制作用。我們判斷，短線豆粕期價將趨于在60日均線上方交投，但追漲風險大大增加，9月合約在2900-2950元/噸一線將面臨強大阻力，而整體寬幅震蕩的結構難以改變。

　　油脂市場，同樣陷入高位調(diào)整的情形，資金也積極移倉遠月。目前，以棕櫚油為代表的植物油價格仍然受到庫存下滑的支持，上周末主要港口棕櫚油庫存量為52萬噸，較節(jié)前下滑近6%，而去年同期時則為122萬噸，市場預計近月棕櫚油平均單月到港量僅為20-25萬噸，將導致庫存繼續(xù)消耗，現(xiàn)貨價格有望以穩(wěn)中偏強為主，對期貨走勢相對有利。但是，由于需求層面同樣清淡，年后菜油拋儲來襲，建議低位多單逢高減磅。可以看到，昨天油脂1509合約基本呈現(xiàn)放量回調(diào)的形態(tài)，說明近期續(xù)漲空間已較為有限，而1月初的高位壓力依然有效。