一、大豆市場(chǎng)：

2015年第28周（7.20-7.24），截至7月24日，黑龍江油用大豆收購(gòu)價(jià)格3200-3300元/噸。黑龍江集賢、友誼地區(qū)油廠大豆入廠價(jià)在3000-3200元/噸。

9月船期南美大豆到我國(guó)CNF報(bào)價(jià)420美元/噸，跌11美元/噸。11月船期美國(guó)大豆到我國(guó)CNF報(bào)價(jià)424美元/噸，跌12美元/噸。波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)報(bào)價(jià)1102，較上周漲93。

二、豆粕市場(chǎng)：

2015年第28周（7.20-7.24），截至7月24日，國(guó)內(nèi)沿海43%蛋白豆粕出廠價(jià)格集中于2750-2870元/噸，其中大連地區(qū)價(jià)格為2820元/噸，與上周相比上跌10元/噸；京津冀和山東地區(qū)價(jià)格集中于2750-2780元/噸，與上周相比下跌20-60元/噸，山東地區(qū)下跌24元/噸；江蘇和廣東地區(qū)價(jià)格2780-2870元/噸，與上周相比價(jià)格下跌50元/噸。東北內(nèi)陸地區(qū)43%蛋白豆粕價(jià)格集中于2820-3010元/噸。

三、本周綜述

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，7-8月大豆到港量仍保持較高水平，預(yù)計(jì)到港量將達(dá)到830-850萬(wàn)噸/月，大豆庫(kù)存將繼續(xù)提高。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格持續(xù)震蕩，加之前期未執(zhí)行合同數(shù)量龐大，上周下游廠商采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，成交量繼續(xù)下滑。全國(guó)主要壓榨企業(yè)上周累計(jì)豆粕成交78萬(wàn)噸，較此前一周的100萬(wàn)噸下降22%。6月中旬至6月下旬，下游廠商集中補(bǔ)庫(kù)，7月以來(lái)成交持續(xù)放緩。大豆壓榨持續(xù)處于高位，豆油供給充足，加之豆油價(jià)格震蕩走弱，下游廠商采購(gòu)謹(jǐn)慎。上周主要壓榨企業(yè)豆油成交21萬(wàn)噸，較此前一周下降34%。豆油庫(kù)存相應(yīng)提高至100萬(wàn)噸水平。由于國(guó)際原油價(jià)格處于低位，棕櫚油產(chǎn)量尚未受到厄爾尼諾影響且馬來(lái)西亞出口放緩，后期油脂價(jià)格仍將偏弱。由于大豆到港充足，壓榨企業(yè)開(kāi)機(jī)率繼續(xù)提高。全國(guó)主要壓榨企業(yè)壓榨量達(dá)到166萬(wàn)噸，較此前一周的162萬(wàn)噸小幅提高2.5%，開(kāi)機(jī)率為53%。預(yù)計(jì)本周開(kāi)機(jī)率仍將保持在50%以上。9月到港量將回落至700萬(wàn)噸左右，2014/15年度我國(guó)大豆進(jìn)口量將達(dá)到7600-7700萬(wàn)噸，高于此前預(yù)計(jì)的7400萬(wàn)噸。由于大豆進(jìn)口成本顯著下降，導(dǎo)致豆粕價(jià)格下跌，相對(duì)其他蛋白原料價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，飼料企業(yè)提高豆粕添加比例，帶動(dòng)大豆進(jìn)口。

四、后市分析

國(guó)際市場(chǎng)，2014/2015年度大豆庫(kù)存量下調(diào)2020萬(wàn)噸，至8168萬(wàn)噸，但年比增幅仍達(dá)30%以上。2015/2016年度大豆庫(kù)存量略上調(diào)，至9322萬(wàn)噸，為歷史紀(jì)錄水平，年比增幅為11.4%。報(bào)告再次顯示美國(guó)和全球大豆供應(yīng)量繼續(xù)增加。然而，目前適逢天氣炒作高峰期，關(guān)鍵生長(zhǎng)期的天氣狀況決定最終產(chǎn)量，天氣的任何變化都會(huì)引發(fā)行情的大幅波動(dòng)。2015/16年度（9月到次年8月）全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.161億噸，低于早先預(yù)測(cè)的3.191億噸，也低于上年的3.205億噸。進(jìn)入6月以來(lái)，美國(guó)中西部地區(qū)迎來(lái)了持續(xù)強(qiáng)降雨，導(dǎo)致部分地區(qū)積水嚴(yán)重，不僅影響了大豆種植播種速度，而且使得已播種大豆的生長(zhǎng)狀況出現(xiàn)惡化。以上這兩種因素的疊加，對(duì)全球大豆市場(chǎng)構(gòu)成利好支持，從而帶動(dòng)遠(yuǎn)月連盤(pán)大豆期貨價(jià)格上漲，促進(jìn)連盤(pán)豆粕期貨價(jià)格階段性震蕩上行，而國(guó)內(nèi)大部分油廠在沒(méi)有重大的利好或利空因素時(shí)，均隨盤(pán)調(diào)整豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，因此，全球大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)的下調(diào)增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)各油廠對(duì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的挺價(jià)信心。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-6月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆量為3315萬(wàn)噸，同比增加2.78%，并且預(yù)計(jì)7-9月我國(guó)仍將有2000多萬(wàn)噸大豆到港。自此，本年度大豆進(jìn)口到港量將超過(guò)7400萬(wàn)噸，明顯高于之前預(yù)估的7300萬(wàn)噸數(shù)量。隨著進(jìn)口大豆到港量以及壓榨量增多，國(guó)內(nèi)豆粕的產(chǎn)量將明顯提高。雖然在油廠催促下，采購(gòu)方出現(xiàn)批量提貨，但截至7月中旬，國(guó)內(nèi)豆粕港口庫(kù)存仍增長(zhǎng)到73萬(wàn)噸，這不但高于5月中旬的45萬(wàn)噸水平，亦為過(guò)去半年以來(lái)最高數(shù)據(jù)。同時(shí)，隨著后續(xù)進(jìn)口大豆陸續(xù)到港以及開(kāi)機(jī)率持續(xù)高位，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存將出現(xiàn)一定程度的增長(zhǎng)，繼而給豆粕市場(chǎng)帶來(lái)一定的壓力。近期因美豆預(yù)期播種面積和單產(chǎn)降低，美豆價(jià)格沖擊到了1050美分/蒲附近，并且短期內(nèi)仍有走高可能。但目前我國(guó)豆粕走勢(shì)明顯強(qiáng)于美豆，故而隨著進(jìn)口大豆成本的提高，壓榨利潤(rùn)虧損沒(méi)有繼續(xù)擴(kuò)大，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)盈利，這也使得國(guó)內(nèi)工廠對(duì)豆粕的挺價(jià)意愿降低。假如美豆價(jià)格后期出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，國(guó)內(nèi)重現(xiàn)理想的壓榨利潤(rùn)，必然會(huì)使豆粕價(jià)格回落。