由于大豆單產數據上調，2015/16年度美國大豆產量預測為39.35億蒲式耳，比上月預測值高出1900萬蒲式耳。全國大豆平均單產數據從上月的46.9蒲式耳上調到47.1蒲式耳/英畝。由于期初庫存數據下調，國內壓榨數據上調至創紀錄的18.7億蒲式耳，因而2015/16年度大豆期末庫存預測數據下調到4.5億蒲式耳，比早先預測低2000萬蒲式耳。

　　烏克蘭和加拿大的產量數據下調，造成2015/16年度全球大豆產量數據下調至3.196億噸，比上月預測值低43.8萬噸。大豆單產數據下調，造成烏克蘭大豆產量數據下調到400萬噸，比上月預測值低70萬噸。烏克蘭大豆出口預計為235萬噸，比上月預測值低65萬噸，主要原因是供應下滑。加拿大單產數據下調，造成大豆產量數據從上年創紀錄的605萬噸減少到595萬噸。

　　國內展望

　　大豆單產數據略微上調

　　由于大豆單產數據上調，2015/16年度大豆產量預計為39.35億蒲式耳，比上月預測值高出1900萬蒲式耳。如果該預測屬實，那么只比上年創紀錄的水平低3400萬蒲式耳。本年度全國大豆平均單產預計為47.1蒲式耳/英畝，相比之下，上月的預測為46.9蒲式耳/英畝。伊利諾伊州、衣阿華州和密蘇里州的大豆單產數據上調，這些增幅大于明尼蘇達州、北達科他州和路易斯安納州的單產降幅。但是2015/16年度大豆供應數據下調1100萬蒲式耳，因為期初庫存數據下調。

　　8月份是大豆作物生長關鍵期。8月份中西部地區的大豆作物沒有任何的生長壓力，當月溫度普遍低于正常水平，降雨達到季節性水平。截至9月6日，大豆作物優良率為63%，與一個月前保持穩定。8月底出現高溫天氣，實際上可能有利于密蘇里州等地區的作物生長，當地大豆播種耽擱，造成作物長勢一直落后。美國農業部對11個大豆主產州進行單產調查發現，雖然本年度豆莢數量接近平均水平，但是豆粒重量創下歷史最高水平。相比之下，密西西比河三角州地區豆田墑情惡化，因為8月份天氣高溫干燥。許多地區的大豆收割工作將很快展開，截至9月6日，大豆落葉率為18%。

　　大豆需求形勢略微改善

　　雖然新豆供應有望創下歷史最高水平，但是由于來自海外競爭激烈，美國大豆出口銷售一直緩慢。盡管與上月的預測相當，但是2015/16年度美國大豆出口預計為17.25億蒲式耳，遠遠低于調整后的2014/15年度出口規模18.35億蒲式耳。截至9月3日，2015/16年度大豆出口銷售數量為5.9億蒲式耳，比上年同期落后33%。對頭號市場中國的銷售量比上年同期減少2.67億蒲式耳。巴西是主要的競爭對手。2015/16年度巴西的大豆出口量有望比美國大豆出口增長16%。今年夏季，巴西大豆出口步伐一直受到創紀錄陳豆庫存的支持。雖然8月份巴西大豆出口低于5月到7月期間的峰值，但是與美國供應相比，巴西大豆出口仍顯示出季節性強勁態勢。巴西大豆出口強勁，也得到巴西雷亞爾匯率持續疲軟的提振。目前巴西雷亞爾兌換美元的匯率接近25年來的最低水平。

　　國內新豆需求可能更為活躍，但是增幅可能低于2014/15年度。美國農業部把2015/16年度大豆壓榨數據上調至創紀錄的18.7億蒲式耳，達到2014/15年度的水平，比上月的預測值高出1000萬蒲式耳。雖然海外競爭加劇將會影響2015/16年度豆粕出口，但是大豆壓榨商將繼續受到國內市場需求增長的支持。豆粕價格下跌，將使得2015/16年度國內豆粕消費增加3%，達到3310萬短噸。自7月份飆升至376美元/短噸后，8月份伊利諾伊州中部地區的豆粕價格已經回落到358美元/噸。大豆收獲后，豆粕價格可能進一步下跌。

　　美國農業部預計2015/16年度豆粕平均價格為每短噸310-350美元，相比之下，2014/15年度為370美元。如果屬實，這將是六年來的最低水平。

　　期初庫存數據下調，國內用量數據上調，這些調整將大于本月產量增幅。因而2015/16年度大豆期末庫存預計為4.5億蒲式耳，比上月預測值低2000萬蒲式耳。在過去30天里，大豆現貨價格已經下跌60到80美分/蒲式耳。但是在價格下跌之前，農戶可能已經預售了一些秋季交貨的大豆，其價格非常高。美國大豆農場價格可能受到預售價格的支持，因而2015/16年度美國大豆價格預估不變，仍為每蒲式耳8.40美元到9.90美元。

　　結轉庫存龐大，單產良好，美國花生供應創下歷史最高水平

　　單產數據上調，使得2015/16年度美國花生產量數據上調至63億磅。全國花生平均單產數據略微上調到3996磅/英畝，相比之下，2014/15年度為3932磅。頭號產區佐治亞州的單產增幅大于東南地區的單產降幅。在南部平原，未澆灌耕地的花生作物受到8月底極端高溫少雨天氣的影響。即使如此，德克薩斯州花生單產數據下調，但是被播種面積增幅所彌補。部分地區已經開始收獲花生，未來30天收獲進度將會加快。

　　美國農業部的花生庫存及加工報告顯示，2014/15年度大豆期末庫存為21億磅，遠遠高于上年的18.6億磅。這些庫存結轉到2015/16年度，加上花生產量數據上調，因而2015/16年度花生供應將增至創紀錄的85億磅。

　　但是花生需求增長速度可能很難與供應增幅保持一致。國內花生脫殼能力以及庫存能力有限，可能使得出口市場更為重要。2015/16年度美國花生出口將比上年增長超過1億磅，達到2012/13年度創紀錄的11.9億磅。國內花生用量也將會增長13%。雖然需求提高，但是2015/16年度花生期末庫存可能增至28.4億磅，打破2012/13年度創下的前期歷史紀錄27.7億磅。

　　2015/16年度美國棉籽產量預計為430萬短噸，比上月預測值高出10.7萬短噸。棉花棄收率低于預期，是產量數據上調的主要原因。雖然棉花收獲面積預計為820萬英畝，比上年減少13%，但是比上月預測值高出27.1萬英畝。

　　國際展望

　　烏克蘭大豆單產受到高溫干燥天氣的不利影響

　　由于烏克蘭和加拿大產量數據下調，2015/16年度全球大豆產量預計為3.196億噸，比上月預測值低43.7萬噸。今年烏克蘭大豆播種面積達到創紀錄的210萬公頃。但是大豆單產受到干燥天氣的影響，今年是2007年以來最干燥的生長季節。8月份大豆作物進入關鍵生長期，但是幾乎沒有出現任何降雨。東歐夏季溫度也異常偏高。單產數據下調造成大豆產量數據下調70萬噸，為400萬噸。烏克蘭大豆出口也將會受到供應下滑的影響，大豆出口量預計為235萬噸，比上月預測值低65萬噸。烏克蘭大豆主要出口到歐盟、土耳其和埃及。但是由于全球大豆期末庫存創下歷史最高水平，每個進口市場都有充足穩定的替代品。

　　2015/16年度加拿大大豆收獲面積數據略微上調至220萬公頃，但是仍比上年減少1.6%。大豆單產數據下調，造成2015/16年度加拿大大豆產量數據下調到595萬噸，低于上年創紀錄的605萬噸。這可能是自2007年以來加拿大大豆產量首次同比下滑。雖然曼尼托巴省和魁北克省的大豆產量可能提高，但是頭號安大略省的情況卻不如上年。

　　惡劣天氣造成歐盟葵花籽減產

　　2015/16年度歐盟、中國和印度葵花籽產量數據下調，促使美國農業部將2015/16年度全球葵花籽產量數據下調54.3萬噸，為3880萬噸。今年夏季歐洲農業產區天氣持續炎熱干燥，造成歐盟2015/16年度葵花籽產量數據下調20萬噸，為790萬噸。法國和羅馬尼亞的單產數據下調，是本月歐盟葵花籽產量數據下調的主要原因。但是，由于鄰近出口國家的供應下滑，歐盟的葵花籽進口量可能無法填補產量缺口。2015/16年度歐盟葵花籽壓榨量預計為720萬噸，出口量預計為40萬噸，均比上月預測值低10萬噸。

　　在歐洲其他地區，類似的高溫干燥天氣也造成今年全球葵花籽產量下滑。在塞爾維亞，2015/16年度葵花籽產量預計為45萬噸，低于上年的52.5萬噸。摩爾多瓦葵花籽產量可能減少到35萬噸，低于上月預測的45萬噸，也低于上年的54.8萬噸。這將會制約葵花籽出口。摩爾多瓦主要向土耳其和歐盟出口葵花籽。2015/16年度土耳其葵花籽進口數據下調15萬噸，為40萬噸。

　　結轉庫存數據上調，提振加拿大油菜籽供應

　　加拿大統計局近來發布的報告顯示，截至2015年7月31日，加拿大油菜籽庫存為230萬噸。雖然2014/15年度油菜籽壓榨和出口創下歷史最高水平，但是庫存規模仍高于市場預期。這促使美國農業部將2014/15年度油菜籽產量數據上調85.5萬噸，為1640萬噸。同樣，隨著新季油菜籽收割上市，2015/16年度油菜籽產量數據上調30萬噸，為1330萬噸。供應提高提振2015/16年度國內油菜籽壓榨前景。2015/16年度加拿大油菜籽壓榨數據上調20萬噸，為700萬噸。2015/16年度加拿大油菜籽期末庫存數據下調100萬噸，相比之下，上月預測數據下調61萬噸。

　　印度花生播種面積減少，制約產量前景

　　去年季風降雨抵達印度大陸的時間較晚，造成花生播種面積大幅減少。今年花生播種面積預期恢復性增長，但是天氣并不合作。自6月份以來，季風降雨影響印度大部分地區，但是古吉拉特邦、安德拉邦和卡納塔卡邦降雨不足，影響當地花生播種，這幾個地區是印度花生主產區。截至9月3日，夏季花生播種面積比上年同期減少10萬公頃。這促使美國農業部將2015/16年度花生播種面積數據下調70萬公頃，為450萬公頃，也低于上年的460萬公頃，是近50年來的最低水平。2015/16年度印度花生產量數據下調70萬噸，為470萬噸。

　　2015/16年度印度花生壓榨量可能降至歷史低位320萬噸。同樣，2015/16年度印度花生出口量預計為60萬噸，是三年來的最低水平。國內花生油減產，可能鼓勵印度進口更多的食用油。2015/16年度印度的棕櫚油進口量預計為985萬噸，比上月預測值高出15萬噸。