一、大豆市場：

2015年第36周（9.18-9.25），截至9月25日，黑龍江油用大豆收購價(jià)格3580-3960元/噸。黑龍江集賢、友誼地區(qū)油廠大豆入廠價(jià)在3200元/噸。

3月船期南美大豆到我國CNF報(bào)價(jià)373美元/噸，跌7美元/噸。11月船期美國大豆到我國CNF報(bào)價(jià)388美元/噸，跌8美元/噸。波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)報(bào)價(jià)917，較上周漲103。

二、豆粕市場：

2015年第36周（9.18-9.25），截至9月25日，國內(nèi)沿海43%蛋白豆粕出廠價(jià)格集中于2680-2770元/噸，其中大連地區(qū)價(jià)格為2720元/噸，與上周相比下跌40元/噸；京津冀和山東地區(qū)價(jià)格集中于2700-2740元/噸，與上周相比下跌10-40元/噸，山東地區(qū)下跌36元/噸；江蘇和廣東地區(qū)價(jià)格2680-2770元/噸，與上周相比價(jià)格下跌40元/噸。東北內(nèi)陸地區(qū)43%蛋白豆粕價(jià)格集中于2740-3030元/噸。

三、本周綜述

本周國內(nèi)油廠開機(jī)率進(jìn)一步提高，大豆到港增加、提振油廠開機(jī)、部分因脹庫挺急的廠家豆粕經(jīng)過上周和本周連續(xù)出貨后，庫存壓力減輕明顯，也開始恢復(fù)開機(jī)。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，本周全國油廠開機(jī)率約為56.85%，環(huán)比增長3.46%；國內(nèi)各地油廠大豆壓榨總量約178.32萬噸，較上周比增長6.48%.而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)方面看，經(jīng)過積極出貨后，工廠庫存壓力明顯減輕；并且在之前，油廠不少提前銷售7-9月份基差合同，且截止到9月份到期合同也較多，油廠需要執(zhí)行的合同量依然較大，部分油廠9月份合同甚至已經(jīng)預(yù)售完畢，基本無銷售壓力，在山東地區(qū)甚至部分油廠停止銷售，以執(zhí)行前期合同為主，油廠出貨心態(tài)良好，對豆粕行情的挺價(jià)也較為轉(zhuǎn)為積極。

四、后市分析

國際市場，

從美豆情況來看，目前已經(jīng)開始進(jìn)入收割初期，一些大豆主產(chǎn)州已經(jīng)開始行動(dòng)起來；9月-10月為傳統(tǒng)的大豆收割期，11月美豆開始大量集中上市，認(rèn)為目前的天氣因素對大豆?jié)q勢雖然影響減弱，但對價(jià)格走勢的影響并未完全消除，因?yàn)樘鞖庖蛩匾琅f會(huì)影響美豆的收割進(jìn)度。從美國氣象部門公布的數(shù)據(jù)顯示，未來一周美國大部分地區(qū)幾乎沒有降雨，降雨概率在10%以下，氣溫保持在正常水平，而且夜間的低溫大致在10攝氏度以上，也就是說天氣因素不僅僅對當(dāng)前大豆不構(gòu)成低溫威脅，對一些進(jìn)行收割的州也非常有利。從這個(gè)層面來看，短期的大豆上市一定會(huì)對價(jià)格構(gòu)成壓制，壓制來源于兩個(gè)方面，一個(gè)是供應(yīng)，一個(gè)是心里。美國農(nóng)業(yè)部在9月21日公布作物進(jìn)展情況，其中開始包括本年度第一份作物收割進(jìn)展情況，大豆收割進(jìn)度好于預(yù)期對價(jià)格必然構(gòu)成壓制，這種壓制也將從心里層面向數(shù)據(jù)支持方向轉(zhuǎn)換。

國內(nèi)市場，根據(jù)船期預(yù)估，9月份國內(nèi)港口大豆預(yù)報(bào)將有700萬噸大豆到港，較8月份實(shí)際到港778萬噸比下滑78萬噸，但高于往年同期；根據(jù)最新預(yù)期10月份到港大豆620萬噸，11月份預(yù)計(jì)650萬噸，12月份到港680萬噸，11-12月份因時(shí)間較長，還存在一定變數(shù)，后期我們將根據(jù)船期及時(shí)調(diào)整預(yù)估。國內(nèi)市場上看，在美盤回落、國內(nèi)豆粕高位成交量受限以及近期連續(xù)備貨后，雙節(jié)前備貨較往年比將會(huì)下降，價(jià)格行情進(jìn)一步上漲也動(dòng)力不足，下周看豆粕價(jià)格或?qū)⑦m度回調(diào)；不過，油廠手中還有較大未執(zhí)行合同量，并且預(yù)期節(jié)前備貨需求仍在，油廠仍將存在一定挺價(jià)心理，另外美豆將面臨季節(jié)性收割壓力，但仍不排除市場炒作面積下滑，因此國內(nèi)豆粕短期還不易大幅看空，若在節(jié)前仍需要備貨廠家可逢低適度增加庫存；因美豆收割旺季和全球豐產(chǎn)豆粕行情整體預(yù)期不樂觀，節(jié)前終端備貨預(yù)期量不大，國慶節(jié)后將會(huì)再度迎來補(bǔ)貨小高潮，因此10月中旬前，豆粕行情預(yù)期堅(jiān)挺格局仍不變；中遠(yuǎn)期市場預(yù)期仍不樂觀。但仍需要關(guān)注美豆收割、國內(nèi)到港以及國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策等方面影響。