荷蘭銀行（ABN Amro）在最近發布的研發報告里調低了大豆價格預估值，因為對中國經濟的擔憂加劇。

　　荷蘭銀行把今年12月份芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨價格預估值從兩個月前的9.10美元下調到8.75美元/蒲式耳。作為對比，周一收盤時CBOT的2015年11月期約報收887.50美分/蒲式耳。

　　荷蘭銀行認為中國經濟泡沫破裂，但是可能不會硬著陸，這將制約大豆價格的跌幅。

　　中國是全球最大的大豆進口國，因為國內養豬行業龐大，飼料需求旺盛。今年6月份至8月份期間，中國股市劇烈動蕩，并出現大幅下挫，其中兩個交易日的跌幅達到15%左右，拖累全球商品市場走低。荷蘭銀行稱，股市暴跌引起市場擔心中國經濟遲滯，對國際商品價格造成更多的下跌壓力。其中在農產品市場中以大豆價格受到的影響最為顯著，反映出中國作為全球頭號大豆進口國的地位。

　　荷銀報告稱，在中國股市出現暴跌后，中國央行決定將人民幣貶值，這對需求來說是個壞消息，因為人民幣貶值意味著進口商的支出能力下降。荷蘭銀行稱，中國央行決定讓人民幣貶值后的幾天里，小麥、玉米和大豆價格分別下跌9%、6%和11%。

　　荷蘭銀行還在報告里分析了原油價格的影響。原油價格下跌意味著生物燃料需求下滑，其中包括使用豆油等植物油生產的生物柴油。此外，貨幣因素也對美國大豆價格構成利空影響，因為美元走強對以美元定價的商品利空，而巴西雷亞爾匯率下跌提振巴西出口。巴西是全球主要的大豆生產國。荷蘭銀行稱，由于巴西雷亞爾匯率可能進一步下跌，巴西農戶積極出售大豆，市場供應過剩造成豆價下跌。

　　但是荷蘭銀行并未過度看空中國的需求。該銀行稱，由于中國政府的積極干預，我們仍認為中國經濟將會軟著陸。軟著陸意味著中國的經濟將從高速發展轉型為低速發展，而不會遭受嚴重的經濟衰退。荷蘭銀行稱，自政府對股市實施維穩措施后，股市已經恢復平靜，農產品市場也再度趨于穩定。大豆價格已經企穩，不過要低于中國經濟放慢之前的水平。