一、大豆市場：

2015年第37周（10.9-10.16），截至10月16日，黑龍江油用大豆收購價格3460-3720元/噸。黑龍江集賢、友誼地區(qū)油廠大豆入廠價在3000-3400元/噸。

3月船期南美大豆到我國CNF報價394美元/噸，漲27美元/噸。11月船期美國大豆到我國CNF報價403美元/噸，漲15美元/噸。波羅的海干散貨運指數(shù)報價787，較上周跌130。

二、豆粕市場：

2015年第37周（10.9-10.16），截至10月16日，國內(nèi)沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于2770-2880元/噸，其中大連地區(qū)價格為2780元/噸，與上周相比上漲60元/噸；京津冀和山東地區(qū)價格集中于2770-2860元/噸，與上周相比上漲70-120元/噸，山東地區(qū)上漲116元/噸；江蘇和廣東地區(qū)價格2780-2880元/噸，與上周相比價格上漲100-110元/噸。東北內(nèi)陸地區(qū)43%蛋白豆粕價格集中于2820-3100元/噸。

三、本周綜述

本周國內(nèi)油廠開機率略有下降，主要是油廠大豆庫存量有限，部分因大豆供應(yīng)不上而停機，部分選擇單線或小線開機；不過，總體上看，國內(nèi)油廠開機率仍處于高位。中秋、國慶放假期間油廠多數(shù)停機，開機時間集中在10月中下旬，導(dǎo)致上旬開機率下滑。此外，節(jié)前飼料及下游企業(yè)展開備貨，導(dǎo)致豆粕庫存持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量61.73萬噸，較節(jié)前一周減少6.35萬噸，降幅9.32%。當(dāng)周豆粕未執(zhí)行合同357.53萬噸，較節(jié)前一周增加56.85萬噸，增長18.90%。從油廠未執(zhí)行合同量情況來看，依舊存在上升趨勢且數(shù)量高企，這也表明油廠并不存在銷售壓力，挺價心態(tài)較強。短期來看，短暫的供應(yīng)緊張將會帶動國內(nèi)豆粕價格的上漲。

四、后市分析

國際市場，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估2015/16年度美國大豆產(chǎn)量將達到38.88億蒲式耳，低于9月預(yù)估的39.35億蒲；亦下調(diào)美豆年末庫存預(yù)估至4.25億蒲式耳，低于上個月預(yù)估的4.50億蒲。本次報告下調(diào)新作產(chǎn)量、年末庫存及種植面積，基本符合市場預(yù)期，對市場影響中性偏多，未如前幾次報告那樣給市場帶來任何波瀾。當(dāng)日美豆期價收盤上漲，提振國內(nèi)豆粕市場。不過報告依舊存在一定利空影響，上調(diào)全球及巴西大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存，給未來市場帶來一定隱患。據(jù)了解受前期巴西最大港口裝卸機的下降，令巴西大豆到港延期明顯，影響到10月份大豆的進口量，或?qū)⑼七t到11月。初步預(yù)估11月份大豆到港或再度突破700萬噸，有可能達到720-730萬噸。屆時，或?qū)⒔o豆粕市場帶來一定下行壓力。

國內(nèi)市場，9月份中國大豆到港量在680-700萬噸，較8月份實際到港778萬噸繼續(xù)下滑，不過仍高于往年同期；根據(jù)最新預(yù)期10月份到港大豆620萬噸，11月份預(yù)計650萬噸，12月份到港680萬噸，11-12月份因時間較長，還存在一定變數(shù)，后期將根據(jù)船期及時調(diào)整預(yù)估。目前港口大豆庫存情況看，雖然9月份到港大豆較往年同期比仍高，但工廠開機率持續(xù)高位，使得港口庫存量持續(xù)下降。近期大部分油廠壓榨利潤處于虧損狀態(tài)，進行盤面壓榨利潤套保的空間壓縮，導(dǎo)致做空動能不足，同時在豆油期價受到額外的宏觀壓力影響下，豆粕更易挺價。后期美豆價格仍將受到收獲進度快于往年的壓制，或難以繼續(xù)有效上漲。國內(nèi)大豆到港較第三季度減少，加之飼料企業(yè)國慶假期豆粕庫存下降有補庫需求，短期內(nèi)豆粕價格或穩(wěn)中偏強。但長期來看，玉米價格下跌也將壓制蛋白粕價格，加之四季度水產(chǎn)養(yǎng)殖進入淡季影響豆粕需求，豆粕價格仍將處于弱勢。