一、大豆市場：

2016年第34周（9.2-9.9），截至9月9日，黑龍江油用大豆收購價格3400-3420元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3600-3700元/噸。

3月船期南美大豆到我國CNF報價414美元/噸，較上周跌19美元/噸。10月船期美國大豆到我國CNF報價432 /噸，較上周漲9美元/噸。波羅的海干散貨運指數報價773，較上周漲62。

二、豆粕市場：

2016年第34周（9.2-9.9），截至9月9日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3180-3250元/噸，其中大連地區價格為3230元/噸，較上周漲120元/噸；京津冀和山東地區價格集中于3180-3250元/噸，較上周漲160-170元/噸，山東地區漲179元/噸；江蘇和廣東地區價格3230-3260元/噸，較上周漲120-150元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3220-3320元/噸。

三、本周綜述

本周，豆粕價格回升，國家糧油信息中心發布了9月油脂油料市場供需狀況月報。本次報告主要調整點集中在大豆市場。其中，2016/17年度國產大豆播種面積上調20萬公頃至715萬公頃，主要因黑龍江大豆播種面積增幅超過預期。國內大豆單產小幅上調1%，主要因為大豆生長期天氣狀況良好。盡管黑龍江西部地區出現旱情，但整體影響不大，預計全國平均單產達到1.832噸/公頃，好于去年的1.798噸/公頃。國產大豆產量上調50萬噸至1310萬噸，高于2015/16年度的1160萬噸。2016/17年度大豆進口量維持8500萬噸不變，較2015/16年度增加2.4%。主要因為近兩年國內豆粕的飼料添加量已達到較高水平，后期對其他雜粕的替代有限。加之生豬補欄速度偏慢，預計2016/17年度我國豆粕飼用消費量增幅將達到5.1%，小于2015/16年度8.3%的增幅。

四、后市分析

國際市場，USDA將在9月12日發布9月農產品供需報告。在8月報告中，USDA將2016/17年度美豆單產大幅上調2.2蒲式耳/英畝至創紀錄的48.9蒲式耳/英畝，高于2015/16年度的48蒲式耳/英畝。由于8月報告發布后美豆主產區天氣狀況仍然良好，加之Pro Farmer公司在美豆產區年度作物巡查后預計今年美豆將創下49.3蒲式耳/英畝的高單產，導致美豆期價回落至950美分/蒲式耳附近的偏低水平。目前，市場對2016/17年度美豆單產預期的分歧相對較小，普遍集中在49.3‐50.1蒲式耳/英畝之間。本周CBOT美豆價格結束此前的偏弱走勢，并出現小幅反彈，主要原因在于目前的價格已基本消化的各主要機構對單產的預期。在新季大豆的出口和壓榨用量上，本次報告的調整幅度預計不會太高，但由于單產上調導致供應量增加，預計壓榨量或小幅調增1000萬蒲式耳左右，出口量調增1000‐2000萬蒲式耳左右。當前市場關注的焦點主要集中在經過關注生長期后USDA對單產的判斷上。若USDA報告中單產符合市場預期，則美豆供給方面的利空基本出凈，短期內價格進一步下跌的空間有限。若單產高于市場預期水平，新季大豆期末庫存逼近甚至超過4億蒲式耳，庫存消費比也將達到20%以上的階段性新高，從而導致美豆價格繼續下探。

國內市場，近期受G20峰會期間華東地區部分油廠放假停機的影響，國內油廠開機率有所回落。由于后期大豆到港量逐漸減少，且下游飼料養殖企業擔憂后期大豆到港量偏少備貨意愿較強，豆粕市場整體成交較好，基差維持高位。。近期豆粕成交量有所回升，上周全國主要壓榨企業豆粕成交194萬噸左右，較此前一周的132萬噸增加62萬噸或47%。目前來看9‐10月大豆到港量月均或不足600萬噸，較前期大幅下降。加之臨儲大豆拍賣周均成交量僅10萬噸，對市場供給的影響有限，短期內豆粕基差或將繼續維持堅挺。