一、大豆市場：

2016年第40周（10.28-11.4），截至11月4日，黑龍江油用大豆收購價格3280-3320元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3440-3500元/噸。

3月船期南美大豆到我國CNF報價416美元/噸，較上周跌10美元/噸。12月船期美國大豆到我國CNF報價420 /噸，較上周跌10美元/噸。波羅的海干散貨運指數報價834，較上周漲32。

二、豆粕市場：

2016年第40周（10.28-11.4），截至11月4日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3180-3240元/噸，其中大連地區價格為3240元/噸，較上周跌100元/噸；京津冀和山東地區價格集中于3220-3250元/噸，較上周跌80-90元/噸，山東地區跌80元/噸；江蘇和廣東地區價格3180-3200元/噸，較上周跌80-100元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3260-3330元/噸。

三、本周綜述

本周，由于市場猜測USDA可能在下周即將發布的11月份供需報告中上調大豆單產預測數據，加之此前價格連續上漲后出現回調需求，CBOT美豆價格大幅下跌，國內油粕價格隨之下降。宏觀環境方面，美國大選臨近，候選人支持率相近、執政理念差別較大給后期市場帶來不確定性，也促使多頭獲利出局避險，進一步提升了市場的看空氣氛。

四、后市分析

1.國際市場

1.1 11月開始，美豆產區大豆收割工作接近尾聲。截至10月30日美豆收割工作已完成87%，較上周增加11個百分點，較近5年均值水平的85%增加兩個百分點，也是本次收割季以來首次超過5年均值水平，不過仍落后于上年同期的91%。上年本周是增加7個百分點。此前受天氣影響收割進度落后較大的北部和東部大部分地區已迎頭趕上，目前僅剩密歇根和印第安納州較往年收獲進度落后較大，但落后幅度也明顯縮小。

1.2 南美方面，由于天氣原因導致陳豆減產，加之新豆農戶種植收益下降，南美大豆出口量增長幅度有限。按USDA預測2015/16和2016/17年度巴西和阿根廷大豆總出口量同比增幅均為5%的水平，此前連續4年增幅維持在10%以上，4年平均增幅11.8%。受此影響，后期在南美大豆上市季節，性價比較好的美西大豆仍可能維持競爭優勢。

1.3 USDA將于下周發布11月農產品供需報告。由于在大部分年份里11月報告出臺時美豆收獲工作已完成90%以上，這份報告的公布單產較年度最終數據調整不大，由此可基本確定美豆產量水平。USDA在10月報告中繼續上調2016/17年度美豆單產，但51.4蒲式耳/英畝僅位于市場預測區間的下沿。加之10月以來的收獲中，各地報告的單產較前期相對平穩，但部分地區仍報出較高的單產數據。預計本次報告中USDA將繼續上調美豆單產預測值，但上調幅度有限。若單產小于52蒲式耳/英畝，期末庫存僅小幅上漲至4億蒲式耳出頭的水平，由于市場已提前反應出52蒲式耳/英畝左右的單產水平，小幅上調對市場影響不大。若單產調整幅度較大甚至達到52.5蒲式耳/英畝以上，則期末庫存將大幅上漲至4.6億蒲式耳，超乎預期的單產也將成為美豆價格的一大利空因素。

2.國內市場

2.1 近期國內進口大豆壓榨利潤較好刺激企業積極買船。監測顯示，目前11月裝船的大豆已經基本買足，12月裝船大豆已經采購了50%，1月份裝船的大豆則買貨較少在15%左右。根據已裝運的船期監測，10月份我國裝運美國大豆近800萬噸，11‐12月份將陸續到港。預計11月我國進口美豆到港量將達到550‐600萬噸，12月將進一步增加至600萬噸以上。

2.2 據監測顯示，10‐12月份我國進口大豆累計到港預計2200萬噸，略高于去年同期的2163萬噸。由于裝運節奏問題，大部分將集中在11‐12月份到港。10月份預估僅到港620萬噸左右。由于假日原因國內壓榨量環比減少40萬噸至650萬噸，但仍高于進口大豆到港量。進口大豆供給總體偏緊，導致10月大豆港口庫存連續下降。10月末美豆集中到港穩定了港口大豆供應需求，但隨著后期油廠開機率的提升，短期內大豆供應仍顯偏緊。