一、大豆市場：

2016年第46周（12.9-12.16），截至12月16日，黑龍江油用大豆收購價格3370-3420元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3440-3500元/噸。

3月船期南美大豆到我國CNF報價421美元/噸，較上周跌2美元/噸。1月船期美國大豆到我國CNF報價432美元/噸，較上周漲1美元/噸。波羅的海干散貨運指數報價1003，較上周跌119。

二、豆粕市場：

2016年第45周（12.9-12.16），截至12月16日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于3500-3700元/噸，其中大連地區價格為3570元/噸，較上周漲150元/噸；京津冀和山東地區價格集中于3520-3600元/噸，較上周漲100-130元/噸，山東地區漲70元/噸；江蘇和廣東地區價格3500-3700元/噸，較上周漲80-200元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3570-3640元/噸。

三、本周綜述

本周，美豆價格弱勢調整沒能改變國內現貨價格緊張的局面，受廣東地區環保檢查導致部分企業停機及現貨供應緊張影響，國內豆粕價格普遍上漲150-300元/噸，廣東部分地區漲幅超過300元/噸。根據數據調查顯示，本周全國油廠開機率為58.84%，環比增長0.84%；而全國大豆壓榨量為187萬噸，環比增長0.05%。目前大豆壓榨利潤豐厚，大豆到港后油廠保持正常開機，開機率穩中增長，但由于國內外運輸成本上漲，且車較難找，部分油廠仍因大豆未接上開機未能達到預期。預計下周油廠開機率將繼續提高，預計下周油廠大豆壓榨量將在188萬噸。

四、后市分析

1.國際市場

1.1上周五USDA公布了最新一期的供需報告，對美國大豆供需數據沒有做任何調整，基本符合市場預期。對于52.5蒲/英畝的單產是基于上個月84%的收割進度做出來，沒有調整的必要，下個月將給出最終的定產數據。出口銷售目前來看也能夠完成，截至12月2日當周，美國大豆累計出口銷售4316萬噸，較上年同期的3408萬噸提高26.6%，也高于2014/15年度同期的4046萬噸。累計銷售量占USDA12月預計出口量的77%，上年同期64.7%，2014/15年度為80.7%。按目前的銷售進度推算，在剩下的8周里周均銷售80萬噸以上，即可在1月底完成全年出口量的近90%。上年同期是周均銷售80萬噸，近3年同期均值是68萬噸。后期能否順利實現，還需繼續觀察，但我們更傾向于能夠完成目標。

1.2目前巴西大豆播種基本結束，且當前天氣狀況良好，南馬托格羅索周南部及帕拉納州前期偏干燥的環境已經得到緩解，未來如果天氣條件順利，1月下旬巴西的早熟大豆就可以收割，2月份將會有大量大豆出口，進而擠占美豆出口份額。阿根廷大豆播種已經過半，布宜諾斯艾利斯北部、圣達菲省南部等早期降雨偏少的地區，在近日都有降雨預報，這也是在中國豆粕大幅走高，而美豆價格震蕩回落的原因。

1.3短期看，在南美天氣沒有出現不利影響情況下，美豆價格或將繼續窄幅震蕩為主。巴西大豆能否在2月份順利出口可能就是美豆下跌的窗口。當然如果南美出現干旱等不利天氣，美豆價格則重新評估，畢竟現在距離南美整體產量的確定還為時過早。

2.國內市場

2.1海關數據顯示，11月份我國進口大豆784萬噸，遠高于上月的521萬噸，去年同期為739萬噸，1-11月份我國累計進口大豆7424萬噸，較上年同期的7261萬噸增長2.2%，根據船期監測，12月份我國進口大豆到港增至850萬噸。盡管大豆集中到港，但由于國內壓榨利潤豐厚，油廠保持較高開機率，大豆庫存壓力并不大。上周國內大豆壓榨量為187萬噸，較前一周增加3.3%，預計12月份壓榨總量將達到800萬噸，高于上月的760萬噸，但由于下游消費需求旺盛，昨日豆粕庫存較上周下滑2萬噸至41萬噸，遠低于去年同期的67萬噸，為今年來最低水平。

2.2 10月份中國飼料工業協會重點跟蹤的180家飼料企業飼料總產量為191萬噸，同比增長8.7%。11月份盡管相關數據還沒有公布，但從主要上市公司報告數據看，11月飼料銷量同比增速可能超過10月份。其中海大集團11月份飼料銷量同比增長20%，豬料同比增長30%；金新農飼料銷量同比增長40%，豬料同比增長40%，唐人神飼料銷量同比增長58%，豬料同比增長70%。盡管生豬存欄同比依然減少3.5%左右，但押攔豬的普遍存在使得豬料比下滑，另外畜禽存欄處于高位，其對飼料消費的需求不容小窺。另外由于前期看空后市，飼料企業豆粕庫存普遍偏低，大豆海上運輸不暢，國內豆粕價格上漲的過程中下游補庫意愿增加，加上春節提前，提前建立庫存使得豆粕供應偏緊，現貨價格保持高位運行。以當前的消費需求及豆粕庫存水平看，現貨偏緊的格局還將延續到月底，遠期由于南美天氣正常，2月份巴西將有大量大豆出口，對美豆價格形成打壓，進口大豆成本下滑可能使遠月豆粕價格走低。