隨著南美新豆即將收獲上市，美國大豆出口銷售步伐已經呈現放慢態勢。據美國農業部（USDA）發布的周度出口銷售報告顯示，2016年12月22日止當周，美國2016-17年度大豆出口銷售凈增974，100噸，低于100-150萬噸的預估區間，較之前一周減少46%，但較前四周均值下滑40%。進入2017年后，市場關注的焦點將轉移至南美天氣，本周南美干燥天氣的擔憂已經減弱，南美大豆產量前景明朗。分析師稱，阿根廷目前仍處于初期的生長季節，不過近90%的地區條件依然良好，這讓多頭無所事從。巴西大豆豐產在望且已在收割，即將展開大規模收割，而美元匯率走強，加劇大豆市場的利空氣氛。

　　由于2017年春節假期較往年提前，因而豆粕終端的備貨和庫存問題也很早便進入市場視線，尤其又是在四季度以來國內進口大豆延遲到港、天氣及治污放緩物流以及終端市場提前加快近遠月備貨步伐的背景下，國內豆粕市場始終呈現供應緊張局面，或者說是供應鏈條和備貨周期的相應延長，而多數油廠自11月份以來保持的滿榨狀態，也基本以交付龐大未執行合同為主，現貨庫存相對偏緊。12月下旬以來，豆粕現貨市場跟隨外盤持續振蕩，加上多數廠商挺價心理出現松動以及部分貿易商鎖利低價出貨，均加劇了飼料廠商的持續觀望氣氛。

　　2016年12月下旬以來，我國豆粕現貨各渠道內需求量并未完全填滿，下游合同比例較大但現貨庫存并不充足，多數油廠豆粕合同價格呈現近高遠低格局、廠商挺價心理松動以及部分貿易商鎖利低價出貨，均加劇了終端飼料廠商的觀望氣氛，并進一步制約市場成交量的放大。根據相關統計顯示，12月份期間的22個工作日，我國主流油廠豆粕總成交量為354.27萬噸，環比11月同期的567.38萬噸下降213.11萬噸或降幅37.56%。國內油廠上述豆粕合同預售及現貨報價現狀，一方面反映出此前下游飼料廠商對于年前行情的不確定性判斷、渠道內庫存彈性較大以及部分油廠豆粕庫存由緊張到寬松，另一方面也表明國內市場對后期豆粕現貨預判開始出現分歧，下游看空氣氛逐漸濃厚。

　　據了解，2016年四季度以來我國延遲到港的巨量進口大豆供應壓力，最終要向市場釋放，而目前我國豆粕市場的這種前期高估到港、后期低估需求造成的“錯配”供需格局，仍將不可避免的遭遇節后進口大豆持續到港以及傳統消費淡季的雙重利空壓力，中國油廠近月12-1月大豆船期采購基本完成，2月船期大豆采購也達到60%-70%，而預計12月份國內大豆到港量在900萬噸左右，明年1月份預期到港量將達到800-850萬噸，將面臨持續高企的油廠大豆壓榨量。

　　進入1月（農歷臘月）國內豬肉消費需求旺盛，主要原因是節日放大需求，還有不到一個月的時間便是農歷傳統春節，豬肉需求也將進入全年最旺的階段，這就導致市場屠宰量不斷增加。此外，禽流感等疫情的發展仍對養殖造成影響，據了解從南到北出現的五號病，而現今也正處于五號病與仔豬流行性腹瀉的高發期，隨著出欄量增加，養殖市場對飼料的需求將會繼續減少。

　　當前國內豆粕市場短期壓力重重，外圍市場有南美新豆即將上市帶來的供應壓力，目前南美產區天氣狀況大體良好，若天氣不出意外，本月巴西大豆收割將加快，巴西新豆上市供應沖擊美豆市場，基金繼續減少美豆凈多倉。國內方面，12月到港預計在900萬噸左右，目前國內工廠保持高開機率，令豆粕庫存快速恢復，但是需求方面，年關臨近飼料養殖需求進一步轉差，豆粕缺乏需求帶動，重心仍將延續向下。