一、大豆市場：

2017年第14-15周（3.31-4.14），截至4月14日，黑龍江油用大豆收購價格3700-3720元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3760-3800元/噸。

5月船期南美大豆到我國CNF報價391美元/噸，較上周跌8美元/噸。5月船期美國大豆到我國CNF報價398美元/噸，較上周跌4美元/噸。波羅的海干散貨運指數報價1282，較上周跌122。

二、豆粕市場：

2017年第14-15周（3.31-4.14），截至4月14日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于2950-3160元/噸，其中大連地區價格為3160元/噸，較上周漲40元/噸；京津冀和山東地區價格集中于2920-3010元/噸，較上周互有漲跌，山東地區較上周跌5元/噸；江蘇和廣東地區價格2880-2980，較上周互有漲跌。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于3160-3200元/噸。

三、本周綜述

本周國內豆粕價格上升，一方面是因為近期美豆價格震蕩走強以及海運費的提升，大豆進口成本增加促使豆粕價格上升；另一方面，近期畜禽企業以及水產養殖企業對飼料需求有所回升，加之大豆壓榨量減少，豆粕庫存持續回落有利于國內豆粕價格上漲。本周美豆價格震蕩調整。美豆期價在下跌近1月有余之后，開始震蕩回調。因為USDA發布的4月份供需報告數據基本都在市場預期內，短期內美豆利空出盡，而巴西農戶惜售嚴重以及未來阿根廷天氣的不確定性都對美豆價格具有支撐作用。

四、后市分析

1.國際市場

1.1巴西近來天氣良好，大豆收割已經進入收尾階段，預計當前巴西大豆收割進度已經達到86%。當前雷亞爾兌美元匯率為3.1377，按此匯率算，仍沒有達到農戶的心理價格預期，加之近期美豆價格持續下跌，貼水市場走弱，農民賣貨進程緩慢，目前巴西大豆銷售進度在50%左右，上年同期約為63%，巴西農戶惜售現象嚴重對美豆價格形成支撐。

1.2本周阿根廷大豆產區降雨逐漸減少，除了周五科爾多瓦省可能會有5毫米左右的降雨量以外，其他地區將以晴天為主。天氣轉晴有助于農戶恢復收割工作，預計當前阿根廷全國大豆收獲進度達到12%，其中康多巴省部分地區大豆單產高達5噸/公頃，去年全國平均單產為2.9噸/公頃，預計今年出現類似于去年因降水而導致減產的情況概率不大。

1.3 USDA4月份供需報告數據整體符合市場預期，全球大豆市場利空因素已基本出盡，短期內市場主要關注阿根廷天氣對大豆收割進度的影響以及巴西銷貨進度，在天氣無重大變化情況下，預計短期內美豆價格將在920-970美分/蒲式耳震蕩。

2.國內市場

1.1近期全球大豆貼水市場走強以及海運費上漲帶動大豆進口成本上升，大豆壓榨利潤繼續降低。當前美灣大豆5月船期對大商所9月合約壓榨利潤為-45元/噸（包含加工費用130元/噸，下同）；巴西大豆5月船期對大商所9月合約壓榨利潤為25元/噸，均較周初回落20-30元/噸。上周大豆壓榨量僅為144萬噸，這遠低于2月中旬的180萬噸水平。但是由于前期大豆買船活躍，迫于后期大豆到港量的增加，預計4月中下旬大豆周度壓榨量將恢復至160-170萬噸。目前豆油庫存龐大，供給壓力持續增加令豆油價格承壓運行，在豆油市場疲軟的情況下，為了獲得必要的成本以及利潤收入，國內油廠對豆粕的挺價意愿很強，支撐豆粕價格上漲。

1.2盡管后期豆粕壓榨量將會恢復至較高水平，但是受美豆偏強以及運費增加的帶動，加之隨著氣溫回升，后期市場對豆粕需求也將會逐步增加，預計豆粕供給壓力并不會大幅上升，短期內豆粕價格或將繼續走強。

1.3短期內受美豆價格震蕩走強的帶動，國內豆粕價格上升。盡管后期豆粕產量將會增加，但是隨著南方水產養殖的全面啟動以及禽料需求的恢復，國內蛋白粕需求將會增加，對豆粕價格形成支撐。