一、大豆市場：

2017年第26周（6.23-6.30），截至6月30日，黑龍江油用大豆收購價格3720-3740元/噸。黑龍江集賢、友誼地區油廠大豆入廠價在3680-3750元/噸。

7月船期南美大豆到我國CNF報價384美元/噸，較上周漲3美元/噸。7月船期美國大豆到我國CNF報價383美元/噸，較上周跌3美元/噸。波羅的海干散貨運指數報價929，較上周漲85。

二、豆粕市場：

2017年第26周（6.23-6.30），截至6月30日，國內沿海43%蛋白豆粕出廠價格集中于2650-2780元/噸，其中大連地區價格為2780元/噸，較上周跌10元/噸；京津冀和山東地區價格集中于2650-2720元/噸，較上周跌10元/噸，山東地區較上周持平；江蘇和廣東地區價格2650-2690，較上周跌10-30元/噸。東北內陸地區43%蛋白豆粕價格集中于2780-2860元/噸。

三、本周綜述

本周，美豆價格震蕩走弱。美豆期價走弱的主要原因在于本周美國大豆主產區降雨增多，此前的干燥天氣得到大幅改善。未來一周，美國大平原地區降雨將會增多，南北達科達州出現干旱的概率進一步減小，月底即將發布季度庫存以及美豆種植面積數據，市場交易謹慎，加之近期美豆出口銷售量遠低于預期，預計后期美豆價格將會繼續弱勢震蕩。國內豆粕期價下跌，國內大豆壓榨量仍處較高水平，飼料養殖企業購銷謹慎，提貨速度較為緩慢，庫存持續處于高位令豆粕基差承壓運行。

四、后市分析

1.國際市場

1.1近三周美國持續降雨，天氣市炒作條件已經基本消失，加之上周美豆出口銷售量遠低于此前市場預期，市場看空后期美豆走勢，美豆凈空單大幅增持，預計當前美豆期貨期權凈空單已達10萬手左右，后期美豆凈空單仍有繼續增持的空間，預計后期美豆主力合約將會在900-950美分/蒲式耳之間震蕩，市場密切關注月末即將發布的美豆種植面積和季度庫存，若兩者出現重大利空消息，預計美豆主力合約將會跌破900美分/蒲式耳繼續向下尋底。

1.2USDA將于本周六零點發布美豆季度庫存報告以及播種面積預測數據。目前市場傾向于該機構將會上調2017/18年度的美豆種植面積。市場平均預計今年美國大豆播種面積為8986萬英畝，預測范圍在8846-9050萬英畝，美國農業部3月份的預測值為8948萬英畝。種植面積上調主要是因為5月份美國大平原北部以及東部降雨過多，耽擱玉米播種工作，加上大豆種植收益超過玉米，導致后期部分玉米耕地改種大豆，促使大豆種植面積進一步增加。綜合來看，預計今年美豆播種面積將會較3月底的意向報告上調40-80萬英畝，按照趨勢單產48蒲式耳/英畝來計算，預計美豆總產量將會增加0.192-0.384億蒲式耳，在出口與消費維持原來預測不變的前提下，預計下一季度美豆期末庫存將會增至5.23億蒲式耳，較6月份供需報告預測的4.95億蒲式耳上調5.8%。

1.3預計美豆種植面積上調40-80萬英畝，6月1日美豆季度庫存為9.75億蒲式耳。盡管美豆面積可能上調以及季度庫存或將處于歷史最高值，但鑒于這已經在市場的預期之內，預計對美豆價格影響有限。若報告中播種面積上調超過100萬英畝時，預計會令美豆價格承壓下跌。

2.國內市場

2.1大豆到港量維持高位，本周進口大豆庫存繼續上升。當前全國主要油廠進口大豆庫存為692萬噸，較上周同期的674萬噸增加2.7%，較上月同期的638萬噸增加8.5%，略高于過去三年均值的688萬噸。7月初大豆到港量將小幅回落，而壓榨量仍將繼續上升，預計后期進口大豆庫存將維持在700萬噸左右水平。隨著油廠豆粕脹庫現象的緩解，近幾周國內大豆壓榨量逐漸回升。監測顯示，上周國內大豆壓榨量為185萬噸，較此前一周的177萬噸增加4.5%，較上月同期的182萬噸增加1.6%，較過去三年同期均值的168萬噸增加10.1%，迫于大豆龐大的到港壓力，近期國內大豆周度壓榨量維持在180萬噸左右。

2.2近期國內肉蛋禽價格上漲明顯，養殖利潤明顯改善，生豬存欄恢復仍然緩慢，水產養殖則因南方連續降雨減少投料，飼料養殖企業購銷較為謹慎，提貨速度較為緩慢，國內豆粕庫存維持高位。當前全國主要油廠豆粕庫存為122萬噸，略高于上周同期的121.5萬噸，較上月同期的111萬噸增加9.9%，較過去三年均值的85萬噸增加43.5%。按照當前油廠的周度壓榨量，7月上旬豆粕庫存將維持在120萬噸，庫存龐大令豆粕基差承壓。

2.3大豆到港量與壓榨量均處較高水平，加之飼料養殖企業對需求疲軟，豆粕庫存將繼續維持在較高水平。在供給壓力龐大的形勢下，預計短期內豆粕基差上升空間有限，山東地區7月份豆粕基差報價或將維持在10-60元/噸左右。