專欄作家凱倫·布朗撰文稱，雖然美國玉米和大豆單產(chǎn)可能已經(jīng)超過許多分析師的最初預(yù)期，但是產(chǎn)量有可能進(jìn)一步上調(diào)，因為播種面積數(shù)據(jù)仍有上調(diào)空間。這對于市場多頭來說實在不是什么好消息。美國國內(nèi)玉米供應(yīng)將創(chuàng)下29年來的最高水平，大豆庫存將創(chuàng)下10年來的最高水平。由于國內(nèi)外庫存規(guī)模非常龐大，今年農(nóng)產(chǎn)品價格一直承受沉重的下跌壓力。

　　美國小麥庫存同樣創(chuàng)下近30年來的最高水平，但是下個年度小麥庫存可能大幅減少。小麥播種面積下滑可能造成庫存進(jìn)一步下降。

　　如果美國農(nóng)戶參與農(nóng)業(yè)風(fēng)險補(bǔ)貼（ARC）和價格損失補(bǔ)貼（PLC）等政府項目，就需要向美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)場服務(wù)局（FSA）申報全部的耕地使用情況。農(nóng)場服務(wù)局負(fù)責(zé)農(nóng)產(chǎn)品、信貸、休耕、自然災(zāi)害及貸款項目。整個生長季節(jié)期間農(nóng)戶都需要向農(nóng)場服務(wù)局申報播種面積、歉收面積以及未種面積。農(nóng)場服務(wù)局從8月份起開始發(fā)布首份播種面積數(shù)據(jù)，隨后在1月份之前的每個月進(jìn)行更新，美國農(nóng)業(yè)部在1月份最終落實上年度的供需規(guī)模。如果有必要，美國農(nóng)業(yè)部美國農(nóng)業(yè)統(tǒng)計局（NASS）將基于農(nóng)場服務(wù)局的數(shù)據(jù)在10月份報告中調(diào)整玉米和大豆播種面積數(shù)據(jù)。小麥播種面積數(shù)據(jù)的調(diào)整可能出現(xiàn)在九月份小谷物總結(jié)報告中，可以視為最終的數(shù)據(jù)。這些報告將在10月12日和9月29日出臺。

　　截至8月1日，美國農(nóng)戶申報的玉米播種面積為8680萬英畝，相當(dāng)于美國農(nóng)業(yè)統(tǒng)計局6月30日播種面積數(shù)據(jù)的95.5%，也高于五年平均水平93.6%，低于上年的96%。

　　農(nóng)戶申報的大豆播種面積為8820萬英畝，占到美國農(nóng)業(yè)統(tǒng)計局6月30日播種數(shù)據(jù)的98.6%，高于五年平均水平95.4%以及上年的97.2%。農(nóng)戶申報的小麥播種面積為4276萬英畝，占到6月份播種數(shù)據(jù)的93.7%，五年平均值為92.5%。6月份播種面積報告中，玉米播種面積為9090萬英畝，大豆8950萬英畝，小麥4570萬英畝。這是美國農(nóng)業(yè)部目前在2017/18年度供需報告中使用的數(shù)據(jù)。

　　考慮到美國農(nóng)場服務(wù)局?jǐn)?shù)據(jù)的完整度以及影響播種決定的因素，玉米播種面積超過6月份預(yù)測數(shù)據(jù)的幾率偏低，大豆播種面積超過6月份預(yù)測數(shù)據(jù)的幾率偏高，小麥播種面積低于6月份預(yù)測數(shù)據(jù)的幾率從偏低到偏高不等。

　　過去五年中，最終玉米播種面積比8月1日報告的數(shù)據(jù)平均高出6%，大豆平均高出4%，小麥平均高出7%。但是考慮到報告完整度高于往常，今年這些數(shù)據(jù)過于龐大。

　　最終大豆播種面積可能首次突破9000萬英畝，達(dá)到9020萬英畝到9060萬英畝。

　　玉米播種面積有可能達(dá)到9100萬英畝，創(chuàng)下歷史次高紀(jì)錄。玉米播種面積介于9090萬英畝到9140萬英畝之間。這意味著玉米播種面積數(shù)據(jù)上調(diào)的空間沒有大豆那么大。

　　小麥播種面積可能降至4510萬英畝，更有可能達(dá)到4540萬英畝或4550萬英畝。

　　如果播種面積數(shù)據(jù)上調(diào)，玉米和大豆庫存的增幅可能不會造成負(fù)擔(dān)，除非單產(chǎn)增幅超過預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部本月初預(yù)計玉米和大豆單產(chǎn)分別為每英畝169.5蒲式耳和49.4蒲式耳，均超過市場預(yù)期水平。近期Farm Journal公司對中西部地區(qū)進(jìn)行實地考察，旗下的咨詢機(jī)構(gòu)職業(yè)農(nóng)場主雜志（Pro Farmer）預(yù)計玉米和大豆單產(chǎn)分別為167.1蒲式耳和48.5蒲式耳/英畝，均高于許多分析師的預(yù)測。

　　根據(jù)49.4蒲式耳的單產(chǎn)規(guī)模，大豆播種面積增加可能造成產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)3000萬蒲式耳到8000萬蒲式耳，使得大豆產(chǎn)量達(dá)到空前的44億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部目前的預(yù)測為43.81億蒲式耳，比上年創(chuàng)紀(jì)錄的水平增加近2%。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計新豆期末庫存為4.75億蒲式耳。如果需求沒有增加或單產(chǎn)沒有下滑，大豆期末庫存可能增至5億蒲式耳。

　　但是模型對于單產(chǎn)非常敏感，許多分析師認(rèn)為8月份一些主產(chǎn)區(qū)天氣條件不理想，單產(chǎn)數(shù)據(jù)仍有一些下調(diào)的空間。根據(jù)最高的播種面積預(yù)測數(shù)據(jù)9100萬英畝，大豆單產(chǎn)達(dá)到48.5蒲式耳/英畝就能夠抵消播種面積增幅的影響。如果惡劣天氣對大豆作物造成的影響小于分析師的預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部開始像近幾年那樣上調(diào)大豆的年產(chǎn)，供應(yīng)增幅可能快速增長。在播種面積預(yù)測數(shù)據(jù)溫和的情況下，如果單產(chǎn)達(dá)到50蒲式耳/英畝，期末庫存可能增加近1億蒲式耳。但是大豆需求強(qiáng)勁，未來一年需求極有可能大幅增加，尤其是出口。不過風(fēng)險在于，供需兩旺意味著期末庫存可能維持在目前的水平，而不是下滑，期貨市場交易商肯定會注意到這個問題。

　　就玉米而言，基于最高的玉米播種面積數(shù)據(jù)，美國玉米產(chǎn)量可能增加8000萬蒲式耳，但是其影響不如大豆顯著，因為按照142億蒲的玉米產(chǎn)量，期末庫存預(yù)計為22.73億蒲式耳。168.6蒲式耳/英畝的單產(chǎn)能夠完全抵消播種面積增長帶來的影響。

　　就小麥而言，根據(jù)最低的小麥播種面積數(shù)據(jù)，產(chǎn)量可能下調(diào)2300萬蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2017/18年度美國小麥期末庫存為9.33億蒲式耳，比上年減少21%。