摘要：2020/21年度美國大豆出口預計創下歷史最高紀錄
雖然單產數據不變，但是美國農業部預計2020/21年度美國大豆產量為42.68億蒲式耳，比上月預測值下調4500萬蒲式耳，因為播種面積數據下調73.
美國國內展望
美國大豆供應損失增加
在本月的作物產量報告中，美國農業部全國農業統計局（NASS）預計全國大豆平均單產為51.9蒲式耳。盡管如此，美國農業部預計2020/21年度美國大豆產量為42.68億蒲式耳，比上月預測值下調4500萬蒲式耳，因為播種面積數據下調73.
2020/21年度大豆期初庫存低于預期。在2019/20年度，4季度大豆用量達到史上同期最佳。美國農業部發布的谷物庫存報告顯示，截至
供應下降，出口步伐強勁，引發價格飆升
9月份美國大豆出口檢驗數量達到2.42億蒲式耳，創下歷史同期最高紀錄。2020/21年度初期出口步伐強勁，反映出收獲進展順利以及新豆銷售創下歷史最高紀錄。后者主要是因為對中國的出口銷售大幅增加，對華的銷售占到出口銷售總量的54%。對未知目的地的銷售量同樣大幅增加，不過許多未知買家也可能是中國。對其他地區的銷售增加。與此同時，美國大豆出口競爭力可能保持更長的時間，因為惡劣天氣耽擱南美大豆播種，將會推遲南美大豆競爭時間。美國農業部將2020/21年度美國大豆出口數據上調7500萬蒲式耳，達到創紀錄的22億蒲式耳。2020/21年度國內大豆用量數據不變。
供應數據下調，出口數據上調，因此2020/21年度大豆期末庫存數據下調1.7億蒲式耳，為2.9億蒲式耳。供需吃緊促使美國農業部將2020/21年度大豆農場平均價格預估從9.25美元上調到9.80美元/蒲式耳。10月初豆粕價格在350美元到360美元/短噸。美國農業部將2020/21年度豆粕價格預估上調20美元，為每短噸335美元。
同樣，豆油價格預估同樣上調，從32.1美分上調到34.2美分/磅。豆油庫存已經逐漸緊張，因為消費穩定，8月份產量降至五個月來的最低。豆油需求依然強勁，尤其在生物柴油行業。對于2019/202年度以及2020/21年度，生物柴油行業的豆油用量增加，分別達到78.
葵花籽供應增加，油菜籽供應穩定
NASS稱，2020/21年度葵花籽產量預計為28.
截至10月初，大部分葵花籽作物尚未收獲，不過收獲進度正在加快。最新的谷物庫存報告顯示，截至
單產和播種面積減產，造成油菜籽產量略低于上年的水平。2020/21年度美國油菜籽產量預計為31.87億磅，同比減少2.14億磅。油菜籽減產的主要原因是天氣惡劣，尤其是中西部的北部。北達科他州和明尼蘇達州的產量大幅下滑，遠遠抵消蒙大納州和華盛頓州的產量增幅。2020/21年度油菜籽供應總量預計僅略微變動，因為期初庫存和進口增幅抵消產量降幅。
2020/21年度美國花生產量預計增加12億磅或22%，達到67億磅，因為播種面積和單產增加。2020/21年度美國花生平均單產預計為每英畝
國際展望
全球大豆庫存緊張，因中國消費強勁
2020/21年度美國大豆產量數據下調，海外大豆用量數據上調，可能造成2020/21年度全球大豆期末庫存降至8870萬噸，相比之下，上年為9380萬噸。對于中國來說，2020/21年度中國大豆進口預測數據上調100萬噸，為1億噸，因為需求旺盛。美國農業部將2019/20年度和2020/21年度大豆壓榨數據各上調100萬噸。壓榨數據上調，因為中國的豆粕飼料用量增加。大豆用量增加，而2019/20年度進口數據下調60萬噸，可能造成中國咸期末庫存數據減少160萬噸，為2570萬噸。
在巴西，2020/21年度大豆播種工作已經開始。但是中西部地區播種進度緩慢，因為9月份缺少降雨。干燥天氣不太可能影響到2020/21年度大豆播種面積，但是會推遲新豆上市時間。巴西陳豆供應緊張態勢可能持續，已經造成巴西大豆價格大漲。這標志著美國出口商可能肩負著供應中國的重擔。
本月阿根廷政府宣布一項計劃，將10月份大豆出口關稅從33%下調到30%，豆粕和豆油出口關稅下調到28%。隨后關稅將每月上調，直到12月份，累計上調幅度為三個百分點。10月份出口關稅下調，旨在刺激更多的大豆銷售，提高美元儲備。
但是臨時政策的影響可能甚微。阿根廷農戶仍發現官方匯率（目前為1美元兌換近77比索）與非官方匯率（1美元兌換165比索）的巨大差距。匯率偏低造成海外銷售收下降，在國際市場上，大豆以美元計價。大豆銷售仍可能推遲，直到農戶需要現金來支付帳單。在匯率過度貶值的態勢緩和之前，農戶的態度不太可能改變。因此，盡管出口關稅調整，美國農業部還是將2020/21年度阿根廷大豆出口數據下調50萬噸，為700萬噸。和其他國家不同，阿根廷大豆庫存可能增加。
全球葵花籽產量數據下調
2020/21年度全球葵花籽產量數據下調250萬噸，為5150萬噸，也低于上年的5500萬噸。干旱造成黑海單產下滑，阿根廷播種面積減少，是全球產量數據下調的主要原因。考慮到作物損失的地區，全球葵花油貿易可能受到很大的影響。自夏季以來，烏克蘭葵花油出口價格大幅上漲，已經反映出全球供應緊張態勢。
在烏克蘭，葵花籽產量數據下調200萬噸，為1500萬噸，因為夏季遭受30年來最嚴重的干旱，單產受災嚴重。受災最嚴重的地區在南部。自7月中旬以來，該地區的降雨量不足平均水平的25到30%。政府數據顯示，目前葵花籽收割工作已經完成了69%。鄰國摩爾多瓦的產量數據下調5萬噸，為80萬噸。
美國農業部預計烏克蘭葵花籽減產可能造成2020/21年度壓榨數據減少195萬噸，為1485萬噸。葵花油和葵花粕產量相應減少，可能造成2020/21年度葵花油和葵花粕出口分別減少70萬噸和37.5萬噸，分別達到590萬噸和480萬噸。
2020/21年度歐盟葵花籽產量預測數據下調25萬噸，為950萬噸，因為羅馬尼亞和保加利亞的單產數據下調。雖然春季作物有一個良好的開端，但是這兩個國家的東部地區逢7月份以來一直非常炎熱干燥。春季土壤墑情充足，有利于作物授粉，但是夏季干燥天氣造成葵花籽種子糟糕。羅馬尼亞產量預計比上年減少24%。供應下滑將會造成2020/21年度歐盟葵花籽壓榨和出口分別減少到875萬噸和45萬噸。
雖然價格狀況更為良好，但是2020/21年度阿根廷葵花籽播種工作因為北部地區降雨匱乏而耽擱。阿根廷葵花籽產量數據下調40萬噸，為300萬噸。供應下降主要造成期末庫存吃緊。
馬來西亞棕櫚油市場發展形勢更為明朗
經過2019/20年度下滑7%后，2020/21年度馬來西亞棕櫚油產量呈現恢復態勢。由于降雨以及勞動力市場狀況改善，本月馬來西亞2020/21年度棕櫚油產量數據上調20萬噸，為1990萬噸，相比之下，上年為1925萬噸。由于產量增加，棕櫚油與豆油和葵花油的價格貼水可能逐漸拉大。本月，2020/21年度馬來西亞棕櫚油出口數據上調20萬噸，為1720萬噸，也高于上年的1695萬噸。
在2020/21年度，中國的棕櫚油進口可能增加，達到690萬噸，高于2019/20年度的665萬噸。相比之下，2019/20年度印度的棕櫚油消費已經減少15%，為830萬噸，因為新冠疫情的影響。雖然2020/21年度印度的進口可能恢復到870萬噸，但是其增幅可能遠遠低于近幾年的水平。
