高盛集團本周發布的研報稱，谷物和軟商品價格有望保持住今年的強勁漲幅，但是將難以擴大漲勢。

高盛表示，由于供應緊張，大宗商品價格現在已經開始新一輪上漲行情。雖然新冠疫情的熱點地區再度出現，但是大多數大宗商品的現貨需求仍高于供應，玉米、大豆、銅和原油庫存呈現下降趨勢，美國天然氣庫存低于正常。

高盛預計庫存還會進一步下滑。供應限制迫使現貨月期約相對于遠期期約溢價。

不過高盛預計農產品價格表現將會更為溫和。2021年迄今，彭博谷物指數上漲了29%，不過高盛預計未來12個月里該指數可能僅上漲0.2%。

高盛指出，農產品供應緊張。僅在一年前，市場還曾預計期末庫存將接近歷史最高紀錄。但是現在農產品市場正進入2012/13年度干旱以來最緊張的時期。從玉米、大豆、豬肉和咖啡，再到棉花，供應都非常緊張。

盡管如此，由于玉米等農產品期貨價格里已經包含了巨大的風險溢價，因此高盛對農產品進一步上漲的潛力持謹慎態度。

雖然高盛將未來六個月和未來十二個月CBOT玉米期貨價格預估分別上調到6美元和5.80美元/蒲式耳，但是這些價格均低于目前的期貨價格。周一收盤時，2022年5月玉米期約報收6.15美元/蒲式耳。

就新季作物來說，高盛認為大豆表現應該優于玉米?？紤]到豆油價格如此強勁，有助于支持壓榨利潤，美國農業部預測的1.20億蒲式耳的美國大豆期末庫存看起來無法實現。高盛稱，雖然價格上漲可能會壓制壓榨利潤，美國國內大豆庫存在新豆上市之前可能枯竭，但是近來大豆走勢強勁，這說明在價格上漲的情況下，最終用戶的需求仍然非常強勁。考慮到近幾周新季大豆價格漲幅，高盛認為新季大豆比新季玉米具備更多的上漲空間，以便吸引更多的種植面積。

高盛稱，隨著非洲豬瘟疫情擔憂減消，中國需求持續強勁，美國可能開始進口大豆，以滿足強勁的壓榨需求，因此有助于大豆市場走強。