當前巴西大豆收割工作持續推進，預計本周大豆收獲進度超 7 成，中北部產區大豆收獲工作基本結束。氣象模型顯示，本周巴西大豆產區降雨減少，其中中東部的戈亞斯、巴伊亞和米納斯吉拉斯等州以晴朗天氣為主，南部的圣保羅、巴拉那、圣卡特琳娜和南里奧格蘭德州有降雨覆蓋，但雨量較小，降雨減少有利于大豆收割。

　　雖然 2 月中下旬以來，阿根廷大豆產區降雨增加，有利于改善大豆生長狀況，但由于播種期天氣持續干燥，大豆生長狀況仍然不佳，近期降雨增加很難扭轉大豆產量下降的趨勢。氣象模型顯示，本周阿根廷主要大豆產區降雨減少，其中科爾瓦多州幾乎沒有降雨。

　　3 月 18 日，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期價收盤下跌，當天呈牛皮振蕩態勢，小麥和玉米市場價格下跌對大豆形成比價壓力，但中國大豆采購增加，南美大豆產量預測數據繼續下調制約價格跌幅。截至收盤，5月期價收低 0.5 美分，報收 1668 美分/蒲式耳;7 月期價收低 1.5 美分，報收1645.75 美分/蒲式耳;11 月期價收低 2.5 美分，報收 1466.75 美分/蒲式耳。

　　俄烏沖突持續，但談判也在持續，市場擔憂有所緩和，風險升水逐漸從商品市場中擠出，大宗商品市場價格回調。巴西大豆收獲工作已完成 7 成以上，大豆產量并不樂觀，南美其他國家大豆產量均下滑，今年南美大豆大幅減產基本確定，推升大豆出口升貼水報價，近期巴西大豆出口裝運速度明顯慢于往年同期水平。受南美大豆減產影響，美國大豆出口需求增加，近期舊作和新作大豆出口速度明顯加快。受比價收益以及化肥等農資價格上漲影響，新年度美豆播種面積存在較大不確定。預計短期美豆價格繼續維持高位震蕩態勢，等待 3 月底 USDA 種植意向報告給出指引。

　　上周美豆價格高位震蕩，巴西大豆出口升貼水報價有所回落，大豆進口成本小幅下降。監測顯示，美灣大豆 5 月船期 CNF 報價767 美元/噸，升貼水報價對 CBOT 5 月合約升水 420 美分/蒲式耳，合到港完稅價 5555 元/噸(3%進口關稅、9%增值稅)，周環比上升 60 元/噸;巴西大豆 4 月船期 CNF 報價 746 美元/噸，升貼水報價對 CBOT 5 月合約升水 365 美分/蒲式耳，合到港完稅價 5405 元/噸，周環比下降 80 元/噸。

　　國內豆粕價格震蕩走高，豆油價格下跌，進口大豆盤面壓榨利潤漲跌互現。監測顯示，美灣大豆 4 月船期對大商所5 月合約壓榨利潤-390 元/噸(3%進口關稅，加工費用 200 元/噸)，周環比下降55 元/噸，巴西大豆 4 月船期對大商所 5 月合約壓榨利潤-225 元/噸，周環比上升 110 元/噸。由于油粕現貨價格及基差報價堅挺，各地油廠大豆現貨壓榨利潤320～370 元/噸，較上周同期波動 10～60 元/噸。

　　由于國內多地發生疫情，影響港口大豆裝卸及油廠開機，上周大豆壓榨量繼續下滑。監測顯示，上周國內大豆壓榨量 130 萬噸，比前一周減少 14 萬噸，同比減少 27 萬噸，比近三年同期均值減少 22 萬噸。短期國內油廠缺豆現象難以改善，加之疫情影響部分地區物流，油廠開機率仍將維持偏低水平，預計本周大豆壓榨量在 135 萬噸左右。