近期豆粕價(jià)格可以說(shuō)是瞬息萬(wàn)變，還記得上周之前因?yàn)閲?guó)內(nèi)疫情的蔓延，多地防疫管控升級(jí)后導(dǎo)致進(jìn)口大豆到港卻不能及時(shí)卸貨，油廠(chǎng)因?yàn)榇蠖沟截浹舆t后再度推后開(kāi)機(jī)時(shí)間，這導(dǎo)致本就緊張的豆粕現(xiàn)貨成為稀缺資源，一些養(yǎng)殖企業(yè)為了不讓畜禽斷糧只能被動(dòng)拿高價(jià)豆粕。在豆粕供應(yīng)緊張但是下游養(yǎng)殖端需求持續(xù)的情況下豆粕價(jià)格持續(xù)上漲，并有即將趕超進(jìn)口大豆成本的勢(shì)頭。不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)逐漸得到控制，到港的大豆貨船陸續(xù)卸載至油廠(chǎng)，油廠(chǎng)有豆壓榨后開(kāi)機(jī)率上升，豆粕產(chǎn)量增加后供應(yīng)緊張局面將逐步緩解施壓，豆粕價(jià)格滯漲回落后跌幅有所增大后出現(xiàn)“大跳水”的局面。

　　進(jìn)口大豆成本沖高回落

CBOT大豆期貨主力05合約期價(jià)走勢(shì)

　　自上周三美盤(pán)大豆期價(jià)就有回調(diào)的跡象，只是調(diào)整幅度較小，昨日原油期貨大跌以及美元走強(qiáng)的拖累后CBOT大豆期貨大幅下跌，基準(zhǔn)合約下跌近3個(gè)百分點(diǎn)。受美盤(pán)大豆期價(jià)下跌帶動(dòng)，進(jìn)口大豆完稅價(jià)格出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今日進(jìn)口美國(guó)大豆價(jià)格在5457元/噸，較近期高點(diǎn)下跌131元/噸，較3月9日的高點(diǎn)下跌157元/噸;進(jìn)口巴西大豆價(jià)格5391元/噸，較近期高點(diǎn)下跌142元/噸，較3月9日的高點(diǎn)下跌158元/噸;進(jìn)口阿根廷大豆價(jià)格5366元/噸，較近期高點(diǎn)下跌181元/噸，較3月9日的高點(diǎn)下跌達(dá)282元/噸。在美盤(pán)大豆期價(jià)下跌且進(jìn)口大豆完稅成本下滑的情況下，成本端對(duì)豆粕價(jià)格的支撐有所減弱。

　　大豆壓榨數(shù)量將出現(xiàn)增加的趨勢(shì)

　　雖說(shuō)最新的國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示截至上周末全國(guó)主要油廠(chǎng)進(jìn)口大豆商業(yè)庫(kù)存 205 萬(wàn)噸，比前一周減少 37 萬(wàn)噸，已經(jīng)處于近年較低的水平。因大豆庫(kù)存不足油廠(chǎng)缺少大豆減產(chǎn)或者停機(jī)，上周大豆壓榨量 120萬(wàn)噸，比前一周減少 10 萬(wàn)噸;壓榨量繼續(xù)回落后豆粕產(chǎn)量減少，豆粕庫(kù)存繼續(xù)下滑2萬(wàn)噸至30 萬(wàn)噸的較低水平。不過(guò)目前即將迎來(lái)南美大豆到港的高峰期，相關(guān)船期數(shù)據(jù)顯示3月到港的大豆將在650萬(wàn)噸左右，但是由于疫情影響導(dǎo)致貨船卸貨緩慢后未能及時(shí)運(yùn)輸至油廠(chǎng)用于壓榨，國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)大豆供應(yīng)仍較為緊張，不過(guò)相關(guān)船期顯示4-5月進(jìn)口的大豆到港數(shù)量都將在800萬(wàn)噸左右，疊加國(guó)儲(chǔ)進(jìn)口陳年大豆投入市場(chǎng)，大豆供應(yīng)緊張局面將被扭轉(zhuǎn)。因缺少大豆減產(chǎn)或者停機(jī)的油廠(chǎng)將恢復(fù)開(kāi)機(jī)，大豆壓榨數(shù)量將有所增加，大豆及豆粕庫(kù)存均有望增加。

　　豆粕價(jià)格出現(xiàn)“大跳水”模式

主要油廠(chǎng)豆粕現(xiàn)貨成交均價(jià)統(tǒng)計(jì)

　　隨著豆粕價(jià)格高位運(yùn)行且不好拿貨后，油廠(chǎng)的豆粕成交數(shù)量就受到限制，加之國(guó)內(nèi)生豬及家禽等養(yǎng)殖因飼料成本的持續(xù)上漲而對(duì)高價(jià)的豆粕接受力度下降，豆粕成交有所放緩，并隨著進(jìn)口大豆成本價(jià)格下滑后，豆粕價(jià)格亦跟隨有所回調(diào)。據(jù)相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止3月28日國(guó)內(nèi)主要油廠(chǎng)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨成交均價(jià)已經(jīng)降至5010元/噸，較上周高位下跌達(dá)145元/噸，跌幅達(dá)2.83%。這其中最受關(guān)注的是天津地區(qū)，上周該地某大型油廠(chǎng)43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)高達(dá)5430元/噸，而據(jù)今日相關(guān)消息顯示，該廠(chǎng)的豆粕價(jià)格已經(jīng)跌至4880元/噸，一周之內(nèi)下跌居然高達(dá)550元/噸，并且出現(xiàn)了經(jīng)銷(xiāo)商豆粕報(bào)價(jià)低于油廠(chǎng)價(jià)格的現(xiàn)象，而其他的像山東及廣東地區(qū)的豆粕價(jià)格已經(jīng)逐漸向4700元/噸逼近，若交通及物流的持續(xù)恢復(fù)，有望出現(xiàn)繼續(xù)下滑。

　　隨著CBOT大豆的回調(diào)帶動(dòng)進(jìn)口大豆成本下調(diào)后對(duì)豆粕支撐減弱，疫情封控取得初步成效后交通運(yùn)輸有望恢復(fù)，陸續(xù)到港的進(jìn)口大豆即將被送至油廠(chǎng)用于壓榨生產(chǎn)養(yǎng)殖端需要的豆粕，即將增加的產(chǎn)量將改變供應(yīng)緊張的局面，豆粕價(jià)格將有望繼續(xù)回歸正常。不過(guò)還是要繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情的相關(guān)動(dòng)態(tài)及美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布的種植意向報(bào)告及季度庫(kù)存報(bào)告的指引，以及美盤(pán)方面可能涉及的相關(guān)天氣炒作存在的風(fēng)險(xiǎn)。