雖說近期屬于進口大豆到港高峰期，大豆貨船卸貨及時很快就能運輸至油廠等待進行壓榨;加之國儲進口大豆今年從3月中旬開啟拍賣之后，4月初開始一周一次的拍賣截止目前已經持續三個月，雖然成交率有限但涉及的地區較廣，緩解了當地油廠缺少大豆壓榨的燃眉之急。隨著大豆陸續運至油廠后，油廠大豆庫存連續攀升漲至正常偏高的水平，開機率較好豆粕產量較大但需求有限導致豆粕供應充足后價格承壓。

01后期大豆到港數量將逐漸下滑

隨著進口大豆到港高峰的過去，國內大豆到港量逐漸下滑，但油廠開機率仍保持較好的水平，大豆到港數量不及壓榨數量后庫存有所下降。據國家糧油信息中心相關數據統計顯示，截至上周末全國主要油廠進口大豆商業庫存 595 萬噸，比前一周減少 27 萬噸，是大豆庫存連續上漲十二周之后首次出現下降的情況，不過仍處于偏高的水平。因到港量減少但是壓榨需求較好，后期大豆庫存下降后大豆供應數量將出現逐漸下降的趨勢。

02豆粕供應寬松局面或將出現變化

因到港大豆數量下滑加之近期政策性進口大豆競價交易成交率偏低，國內油廠在開機率偏高的情況下維持較高的壓榨數量將消耗一定的大豆，若后期大豆到港量繼續低于壓榨數量，大豆供應將進入去庫存階段。雖說截止6月 27日國內主要油廠豆粕庫存106萬噸，比上周同期增加3萬噸，已經漲至2021年8月初以來的偏高水平，加之油廠開機率較高壓榨量較大，豆粕產量較大后豆粕或將維持偏高的水平。不過因大豆到港數量減少后供應下滑，豆粕供應或將由供應寬松格局逐漸向緊張方向轉變。雖然說短期內很難出現豆粕供應緊張，但隨著下游飼料養殖企業的持續消耗，豆粕供應將會出現減少的情況。

03養殖端對豆粕的需求或將有所增量

雖說目前已經過了夏至，很快就要迎來一年中最熱的季節三伏天，炎熱的天氣將會限制國內畜禽的采食量，對飼料的需求有所減少，而處于需求旺季的水產飼料或也因豆粕供應充足而對豆粕的需求量下降。但因目前生豬價格處于上漲的趨勢，市場及養殖戶看漲的氣氛濃厚導致部分投機者進行二次育肥或者壓欄的情況發生，生豬體重較大對飼料豆粕的需求將有所增量。家禽方面，蛋雞或將出現歇伏等情況，對豆粕需求減少，但近期因初產蛋雞增多后在產蛋雞存欄有所增加，且后期雞蛋的需求旺季將要來臨，養殖戶主動淘汰蛋雞的情況或較少，對飼料豆粕的需求將不會少。而水產料方面，水產飼料即將進入一年中的需求旺季，菜粕供應充足或影響水產飼料產家對豆粕的采購，但目前菜粕與豆粕的比價較高，使用豆粕比菜粕性價比高，對豆粕的需求也不會減少。在這樣的情況下，短期下游對豆粕的需求或將有所增量，利于豆粕的出庫并將支撐其價格。后期隨著大豆到港高峰期過去后到港的大豆逐漸減少，大豆及豆粕庫存均有可能在養殖端持續消費的情況下出現供應下降的局面，并因油廠壓榨利潤有限的情況下或能增加提價動力，在如此利空因素逐漸向利多轉變的情況下豆粕價格或將受到支撐，不過仍要繼續關注美豆方面的信息，特別是月底即將出臺的種植面積統計報告及季度庫存報告。