本周國內油廠開機率有所回升，壓榨量逐漸增加。但目前國內豆粕庫存仍處于低位，據本網統計，截至11月18日全國主要油廠豆粕庫存約為14.7萬噸。由于終端庫存很低，提貨保持較好水平，預計短期內庫存重建有限。目前美國大豆收獲工作已經全部結束，國際大豆市場的交易焦點轉移到南美地區的天氣狀況。結合近期豆粕行情，簡作如下分析。

 

　　豆粕現貨市場參考，截至11月24日午間，國內沿海主要廠商43%蛋白豆粕現貨平均報價約5210元/噸，大連地區約5250元/噸、天津地區約5270元/噸、日照地區約5150元/噸、張家港地區約5160元/噸、東莞地區約5200元/噸。廣西地區約5260元/噸。

 

　　南美大豆預期增產

 

　　當下南美大豆播種已經接近尾聲，截至2022年11月18日，巴西大豆播種進度達到80.39%，高于一周前的73.9%，但是低于去年同期的86.73%，因為中西部缺乏降水導致播種放緩。在主要種植區中西部地區，播種基本已經結束。今年巴西大豆播種面積再度增加，巴西政府預期2022/2023年年度大豆產量有望超過1.52億噸，種植面積將提高到4289萬公頃，比上年提高3.4%，均為創紀錄水平。

 

　　受干旱影響，阿根廷2022/23年度大豆播種嚴重推遲。迄今為止大豆的播種僅完成19.4%，低于去年同期的19.9%。盡管今年的播種面積預計為1670萬公頃，略高于去年的1630萬公頃，但干旱導致土壤中幾乎沒有水分。目前徘徊在太平洋上的拉尼娜現象已經持續近三年。受拉尼娜現象影響，市場預計今年主要農作物會出現部分減產。但即便南美拉尼娜持續，目前市場仍關注巴西大豆能否達到1.52億萬噸的豐產。巴西和阿根廷大豆新作如實現預計豐產，2023年上半年全球大豆供應則將出現明顯增長，庫銷比抬升，對美豆價格形成較大壓力。即將進入12月的南美大豆生長關鍵期，天氣狀況尤為關鍵。目前南美產量預期較高,如果主產區少雨的情況持續將利多后續盤面。

 

　　國內豆粕供給量逐漸增加

 

　　隨著進口大豆持續到港，國內供給將會明顯緩解。由于本年度春節較早，下游生豬等育肥基本進入尾聲，南方地區腌臘已經開始，生豬即將集中出欄，對豆粕的需求將會逐步回落。目前大部分貿易商出貨意愿較強，豆粕現貨買家采購意愿更加謹慎。不過目前豆粕庫存仍處于低位，油廠短期內庫存重建有限，豆粕供應緊張趨勢并沒有完全改變。近期蛋白粕盤面保持偏強震蕩運行，油廠豆粕現貨價格有所上調。由于國內大豆進口成本高企，對豆粕價格有一定支撐，油廠有一定挺價情況。但隨著后期大豆到港逐漸增多，國內豆粕價格預計繼續回落。

 

　　綜上所述，目前南美產區天氣情況決定了巴西和阿根廷新作大豆能否實現豐產預期，同時是未來半年全球大豆供需結構轉變的關鍵，對美豆價格運行區間也起決定性作用。國內豆粕近期表現止跌反彈，但隨著后期供應逐漸增加，豆粕價格預計走勢偏弱。

來源：糧信網