五一休假期間，巴西洪水影響南里奧格蘭德州未收割的大豆，推動CBOT大豆期貨持續上漲至一個月高位，升至12美元關鍵一線之上，不過美豆出口銷售整體不振，仍限制價格漲幅。此外，美國多雨天氣放慢春播，阿根廷大豆收獲進度仍遠遠落后于平均水平，全球大豆產量均受到威脅。盡管目前很難準確估計巴西大豆產量損失，但是分析人士一致認為，產量將低于此前市場預期，市場仍繼續關注巴西官方機構CONAB將于5月14日修訂的全國大豆產量預測。

美豆上漲帶動進口大豆成本攀升，國內豆類兩粕節后大概率補漲，關注連豆粕主力合約能否站穩3400一線。

巴西突發強暴雨天氣  關注大豆產量損失

5月1日晚，巴西南里奧格蘭德州政府發布公告，宣布該州因暴雨進入公共災難狀態，為期180天。公告稱，南里奧格蘭德州近日遭受了強暴雨、洪水、冰雹和強風襲擊，進入三級災難狀態。到目前為止，極端天氣繼續影響著巴西中部和南部。南里奧格蘭德州在過去幾天里的降雨量創下歷史新高，130多個城市遭遇洪災。

截至上周末，該州的大豆作物已收割66%，目前的暴雨使剩余的作物面臨單產降低和質量下降的風險。該州預計成為位于馬托格羅索州之后的巴西第二大大豆生產州。市場人士預估，受災最嚴重地區將有70%至80%的豆類受損。

而在巴西南部極度潮濕的同時，巴西中南部各州卻出現炎熱干燥的天氣。馬托格羅索州、南馬托格羅索州、戈亞斯州和米納斯吉拉斯州等地的氣溫較正常氣溫至少高出5攝氏度。在南馬托格羅索州和巴拉那州西北部，氣溫預計在34至38攝氏度之間。巴西中南部的炎熱干燥天氣已經持續兩三周，預計這種天氣還將持續兩周或更長時間。

巴西國家商品供應公司（Conab）周度作物種植與收割報告顯示，截至4月28日，巴西2023/24年度大豆收割率為90.5%，較此前一周增加3.7個百分點，但低于去年同期的93.7%。在這波暴雨之前，Conab估計南里奧格蘭德州大豆產量為2189萬噸，南里奧格蘭德周農業機構Emater預計產量為2225萬噸。周四（5月2日），Emater在周度報告里沒有修正其產量預測，但是指出降雨擾亂了南里奧格蘭德州的大豆收割，該州仍有24%的大豆有待收割。

Conab將在5月14日發布更新后的產量預測，上月該機構預測2023/24年度巴西大豆產量為1.465億噸，比上年減少5.2%，因為馬托格羅索州的干旱導致產量大幅削減。AgRural分析師表示，之前由于南里奧格蘭德州產量較高，人人都看好巴西大豆產量前景，但在最近的氣候事件之后，全國大豆產量可能會減少。其預期大豆產量為1.485億噸，未來可能仍將向下修正。咨詢機構Safras & Mercado分析師也表示，現在談論產量損失的具體數字還為時過早，但是該公司確實將會削減南里奧格蘭德州的產量預期。可以說，400萬噸至500萬噸產量面臨風險。

此外，除了巴西大豆產量可能面臨的損失之外，短期巴西物流運輸可能也將出現問題。市場此前預計南里奧格蘭德州今年至少出口1000萬噸大豆和400萬噸豆粕，但洪水造成的道路受損可能會給履行合同帶來困難。

阿根廷及美國同時面臨產量威脅

在巴西天氣作亂的同時，阿根廷大豆產區的收獲狀況同樣需要注意。有機構稱連續降雨已經對阿根廷部分地區大豆單產造成損害，未來可能出現霜凍天氣或將繼續影響收割。且5月份可能出現更多罷工行動，影響這個頭號豆粕出口國的裝運工作。

本周，一股鋒面將繼續在阿根廷北部徘徊，擾亂全國。這將給該國南部地區偶爾帶來降雨，但鋒面將給北部帶來更大的降雨。這將使降雨頻繁地區的玉米和大豆收割更加困難。目前阿根廷大豆收獲進度仍遠遠落后于平均水平。布宜諾斯艾利斯谷物交易所上周四表示，阿根廷大豆收獲進度為36.2%，大幅落后于五年均值48%。

5月1日晚些時候，在阿根廷國會下議院批準了米萊總統支持的有爭議的改革方案后，阿根廷油籽行業工人取消了為期兩天的罷工，谷物運輸開始恢復正常。這場罷工活動一度推動美豆及美豆粕上周初大幅飆升。阿根廷主要出口港口的運營經常因為工會工人罷工而陷入癱瘓，擾亂阿根廷谷物的裝運。不過，SOEA油籽工會秘書長丹尼爾·蘇奇表示將召開工會會議，討論接下來的行動。5月份阿根廷可能會有更多罷工行動，潛在擾亂這個世界頭號豆粕出口國的裝運業務。

美國中西部地區近幾日頻繁降雨，也放緩大豆種植速度。雖然美國農業部周度作物生長報告顯示，截至2024年4月28日當周，美國大豆種植率為18%，高于市場預期的17%，也高于去年同期的16%以及五年均值10%。但氣象預報顯示，上周六到本周二玉米種植帶可能降雨，局部雨量或高達1.5英寸或更多。5月10日至16日美國中部的大部將出現更多季節性降雨，溫度低于正常。

美豆出口銷售機會來了？

除了大豆主產區天氣影響推動大豆價格上漲之外，美元走軟也使美豆出口更具競爭力，進一步支撐價格。此前數據顯示美國4月就業增長放緩幅度超過預期，且薪資同比漲幅降溫，促使市場增加對美聯儲今年將降息兩次的押注。5月3日，美國農業部民間出口商報告向未知目的地出口銷售122,000噸大豆，為2023/2024市場年度付運。

不過，目前美國大豆出口銷售整體不振，仍限制價格漲幅。美國農業部出口銷售報告顯示，截至4月25日當周，美國大豆總銷量為42.1萬噸，高于一周前的33萬噸。但2023/24年度迄今大豆銷售總量為4191萬噸，同比降低17.3%，上周是同比降低17.7%。當周，美國沒有對中國（僅指大陸）銷售2023/24年度大豆，此外，2024/25年度銷售量取消1000噸。作為對比，之前一周美國對中國銷售16.8萬噸大豆，2023/24年度交貨。

本年度迄今為止，巴西大豆出口已達3230萬噸，超過上年同期的3050萬噸，也是歷史同期最高水平，推動大豆出口溢價創下歷史新高。由于物流和質量溢價的原因，巴西大豆價格通常比美國供應高出2%，但目前巴西大豆FOB價格仍比美國供應便宜近4%，美豆仍面臨較大的出口壓力。

而此番巴西大豆天氣影響或將影響產量大幅下滑，如果推動大豆價格持續攀升，或將失去一部分出口市場，而美豆銷售將因此獲利。

來源：文華財經