截至12月15日的一周，全球油籽市場止跌回穩(wěn)，盡管當前大豆供應龐大，南美新豆產(chǎn)量前景改善，這對大豆價格構(gòu)成壓力；但是2007年北半球新豆播種面積以及產(chǎn)量預計顯著降低，有助于構(gòu)成底部支持因素。

    截至周五，芝加哥近期大豆期貨合約和一周前持平，美灣二號黃大豆價格下跌2.6美元。阿根廷大豆出口報價收高1美元。中國大連大豆期貨價格收高1.3美元。

    目前全球大豆市場都面臨著近期和遠期供需形勢迥異的矛盾，這有可能導致大豆價格的近期和遠期走勢出現(xiàn)相應的背離。美國農(nóng)業(yè)部在12月份供需報告里預測2006/07年度美國大豆期末庫存為5.65億蒲式耳，這要高于2005/06年度的期末庫存4.49億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部本月還將2006/07年度世界大豆期末庫存預估值調(diào)高到創(chuàng)紀錄的5570萬噸，高于上月預估的5522萬噸，比上年的庫存提高了近7個百分點，原因在于南美產(chǎn)量前景改善，本月美國農(nóng)業(yè)部將阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)到4200萬噸，高于上月預估的4130萬噸。這些令人眼花繚亂的數(shù)據(jù)說明了一點：2006/07年度的剩下時間里，龐大的供應將遏制大豆價格的上漲空間，特別是在南美天氣以及產(chǎn)量前景保持有利的情況下。

    然而，2007年全球大豆產(chǎn)量前景就沒有那么樂觀了。考慮到全球谷物庫存處于二三十年來的低點，明年播種面積和產(chǎn)量需要顯著增長才能重建庫存，2007年全球谷物播種面積需要大幅提高，而這必然擠占大豆的播種面積，進而導致2007年秋季以后收獲的大豆產(chǎn)量降低。以美國為例，本周一家知名分析機構(gòu)發(fā)布的播種面積預測報告顯示，2007年美國大豆播種面積可能將會減少到7040萬英畝，比2006年的播種面積7560萬英畝減少了520萬英畝。按照正常的單產(chǎn)水平計算，2007年美國大豆

    然而，2007年全球大豆產(chǎn)量前景就沒有那么樂觀了。考慮到全球谷物庫存處于二三十年來的低點，明年播種面積和產(chǎn)量需要顯著增長才能重建庫存，2007年全球谷物播種面積需要大幅提高，而這必然擠占大豆的播種面積，進而導致2007年秋季以后收獲的大豆產(chǎn)量降低。以美國為例，本周一家知名分析機構(gòu)發(fā)布的播種面積預測報告顯示，2007年美國大豆播種面積可能將會減少到7040萬英畝，比2006年的播種面積7560萬英畝減少了520萬英畝。按照正常的單產(chǎn)水平計算，2007年美國大豆產(chǎn)量將會同比減少2.18億蒲式耳，這相當于黑龍江省一年的大豆產(chǎn)量。在中國和印度等國，2007年油籽減產(chǎn)也幾成定局，因為谷物價格高企有助于吸引農(nóng)戶增加玉米和小麥種植面積，相應減少油籽播種面積。如此可見，2007/08年度全球油籽供應將趨于吃緊，與此同時，由于世界棕櫚油產(chǎn)量增幅放慢，全球?qū)Χ褂偷囊蕾囆詫岣撸绹蠖箟赫バ枰M一步提高，通過消耗大豆庫存來滿足預期中的需求增長，這將會對遠期大豆合約構(gòu)成支持。

    隨著年底將至，南美天氣將成為更加關(guān)鍵的定價因素。受厄爾尼諾天氣的影響，南美未來一到兩個月甚至更長時間里的降雨可能偏高，這有助于增加土壤墑情，為大豆作物生長創(chuàng)造良好的條件。不過大豆單產(chǎn)前景還受到其他因素的影響，例如亞洲銹病。今年巴西農(nóng)戶普遍減少了殺真菌劑以及化肥的投入，所以銹病的影響會比去年更為明顯。最新的報告顯示巴西大豆主產(chǎn)州已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了63例大豆銹病。如果南美產(chǎn)量達不到當前的樂觀水平，全球市場對美國大豆的依賴性還會進一步增長。

    中國的動向也值得關(guān)注，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份中國豆油進口量為50,000噸。低于業(yè)內(nèi)預估的15萬噸。這也解釋了近期中國豆油價格大幅飆升并創(chuàng)下歷史新高的原因。

    

    產(chǎn)量將會同比減少2.18億蒲式耳，這相當于黑龍江省一年的大豆產(chǎn)量。在中國和印度等國，2007年油籽減產(chǎn)也幾成定局，因為谷物價格高企有助于吸引農(nóng)戶增加玉米和小麥種植面積，相應減少油籽播種面積。如此可見，2007/08年度全球油籽供應將趨于吃緊，與此同時，由于世界棕櫚油產(chǎn)量增幅放慢，全球?qū)Χ褂偷囊蕾囆詫岣撸绹蠖箟赫バ枰M一步提高，通過消耗大豆庫存來滿足預期中的需求增長，這將會對遠期大豆合約構(gòu)成支持。

    隨著年底將至，南美天氣將成為更加關(guān)鍵的定價因素。受厄爾尼諾天氣的影響，南美未來一到兩個月甚至更長時間里的降雨可能偏高，這有助于增加土壤墑情，為大豆作物生長創(chuàng)造良好的條件。不過大豆單產(chǎn)前景還受到其他因素的影響，例如亞洲銹病。今年巴西農(nóng)戶普遍減少了殺真菌劑以及化肥的投入，所以銹病的影響會比去年更為明顯。最新的報告顯示巴西大豆主產(chǎn)州已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了63例大豆銹病。如果南美產(chǎn)量達不到當前的樂觀水平，全球市場對美國大豆的依賴性還會進一步增長。

    中國的動向也值得關(guān)注，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份中國豆油進口量為50,000噸。低于業(yè)內(nèi)預估的15萬噸。這也解釋了近期中國豆油價格大幅飆升并創(chuàng)下歷史新高的原因。