考慮到目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備實(shí)際上是央行通過(guò)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣購(gòu)買來(lái)的負(fù)債資產(chǎn)，不能無(wú)償劃撥，為此，如果成立專業(yè)化投資公司，有可能主要通過(guò)發(fā)行人民幣債券，之后向央行購(gòu)買外匯的方式進(jìn)行投資。

     改革管理體制刻不容緩

     在外匯儲(chǔ)備規(guī)模超過(guò)日本一躍成為世界第一、并突破萬(wàn)億美元大關(guān)的背景下，改變我國(guó)現(xiàn)有的外匯儲(chǔ)備管理體制已刻不容緩。

     大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，不僅帶來(lái)了更大的人民幣升值壓力及更為泛濫的流動(dòng)性，并給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成了很大的壓力，也成為我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)摩擦中的一個(gè)焦點(diǎn)。

     但另一方面，外匯儲(chǔ)備的增多，在某種程度上也象征著國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力，是一筆不可多得的財(cái)富，可以用它做很多過(guò)去做不了的事情。因此，通過(guò)何種途徑拓寬外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用范圍，成為2006歲末熱門話題，也注定將成為2007年吸引眼球的那只“靴子”。

     自2002年以來(lái)，人民幣升值呼聲漸緊，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備隨之開(kāi)始飛速增加。短短5年間，外匯儲(chǔ)備從2864億美元增長(zhǎng)到突破1萬(wàn)億美元的規(guī)模，增長(zhǎng)了7000億美元之多。隨著儲(chǔ)備的高增長(zhǎng)，外界開(kāi)始擔(dān)心，大部分外匯儲(chǔ)備用于購(gòu)買收益率相對(duì)不高的美國(guó)國(guó)債，面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)。

     實(shí)際上，為了拓寬外匯儲(chǔ)備的用途，近年來(lái)相關(guān)部門已經(jīng)進(jìn)行一些試水：如600億美元注資國(guó)有商業(yè)銀行、與周邊國(guó)家簽訂雙邊貨幣互換協(xié)議、與國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行進(jìn)行貨幣掉期交易等方面。

     但這仍是杯水車薪，面對(duì)外匯儲(chǔ)備持續(xù)大幅增加的新形勢(shì)，如何更有效的運(yùn)用外匯儲(chǔ)備資源，將外匯儲(chǔ)備運(yùn)用與國(guó)家整體發(fā)展戰(zhàn)略、改革開(kāi)放和宏觀調(diào)控結(jié)合起來(lái)，成為擺在監(jiān)管部門面前的一個(gè)新課題。

     近來(lái)，不少專家學(xué)者也紛紛為此出謀劃策，有的建議用于社會(huì)保障支出、有的建議用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、還有的建議購(gòu)買原材料等等……可謂眾說(shuō)紛紜。

     對(duì)此，央行副行長(zhǎng)吳曉靈早就明確表態(tài)，外匯儲(chǔ)備是由央行拿基礎(chǔ)貨幣購(gòu)買得來(lái)的，其他機(jī)構(gòu)要用外匯儲(chǔ)備，必須拿人民幣購(gòu)買，不能無(wú)償劃撥。

     外匯儲(chǔ)備的使用還要避免在國(guó)內(nèi)二次結(jié)匯，否則這部分外匯最后還是回到央行，重新變成基礎(chǔ)貨幣投放。更有專家提醒說(shuō)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很好，但必須要充分考慮到，將來(lái)應(yīng)付形勢(shì)逆轉(zhuǎn)的需要要留有余地。

     其實(shí)，外匯儲(chǔ)備作為國(guó)家儲(chǔ)備，其最終運(yùn)用主要是用于國(guó)際支付、穩(wěn)定匯率等方面，是否可以用于一般建設(shè)項(xiàng)目等，就必然要求其脫離儲(chǔ)備資金的性質(zhì)。