盡管當前大豆供應龐大，南美新豆產量前景改善，這對大豆價格構成壓力；但是2007年北半球新豆播種面積以及產量預計顯著降低，有助于構成底部支持因素。

    目前全球大豆市場都面臨著近期和遠期供需形勢迥異的矛盾，這有可能導致大豆價格的近期和遠期走勢出現相應的背離。美國農業部在12月份供需報告里預測2006/07年度美國大豆期末庫存為5.65億蒲式耳，這要高于2005/06年度的期末庫存4.49億蒲式耳。美國農業部本月還將2006/07年度世界大豆期末庫存預估值調高到創紀錄的5570萬噸，高于上月預估的5522萬噸，比上年的庫存提高了近7個百分點，原因在于南美產量前景改善，本月美國農業部將阿根廷大豆產量上調到4200萬噸，高于上月預估的4130萬噸。這些令人眼花繚亂的數據說明了一點：2006/07年度的剩下時間里，龐大的供應將遏制大豆價格的上漲空間，特別是在南美天氣以及產量前景保持有利的情況下。

    然而，2007年全球大豆產量前景就沒有那么樂觀了。考慮到全球谷物庫存處于二三十年來的低點，明年播種面積和產量需要顯著增長才能重建庫存，2007年全球谷物播種面積需要大幅提高，而這必然擠占大豆的播種面積，進而導致2007年秋季以后收獲的大豆產量降低。以美國為例，本周一家知名分析機構發布的播種面積預測報告顯示，2007年美國大豆播種面積可能將會減少到7040萬英畝，比2006年的播種面積7560萬英畝減少了520萬英畝。按照正常的單產水平計算，2007年美國大豆產量將會同比減少2.18億蒲式耳，這相當于黑龍江省一年的大豆產量。在中國和印度等國，2007年油籽減產也幾成定局，因為谷物價格高企有助于吸引農戶增加玉米和小麥種植面積，相應減少油籽播種面積。如此可見，2007/08年度全球油籽供應將趨于吃緊，與此同時，由于世界棕櫚油產量增幅放慢，全球對豆油的依賴性將會提高，美國大豆壓榨需要進一步提高，通過消耗大豆庫存來滿足預期中的需求增長，這將會對遠期大豆合約構成支持。

    隨著年底將至，南美天氣將成為更加關鍵的定價因素。受厄爾尼諾天氣的影響，南美未來一到兩個月甚至更長時間里的降雨可能偏高，這有助于增加土壤墑情，為大豆作物生長創造良好的條件。不過大豆單產前景還受到其他因素的影響，例如亞洲銹病。今年巴西農戶普遍減少了殺真菌劑以及化肥的投入，所以銹病的影響會比去年更為明顯。最新的報告顯示巴西大豆主產州已經發現了63例大豆銹病。如果南美產量達不到當前的樂觀水平，全球市場對美國大豆的依賴性還會進一步增長。

    中國的動向也值得關注，海關數據顯示，11月份中國豆油進口量為50,000噸。低于業內預估的15萬噸。這也解釋了近期中國豆油價格大幅飆升并創下歷史新高的原因。