每到年底，按照我國的傳統習俗，置辦年貨，親友拜年，酒水飲料食品往往是必備產品，而具有較高品牌知名度的產品自用饋贈兩相宜。同時，年終基金公司出于做市值的考慮，往往會拉抬基金重倉股，這也是今天五糧液、貴州茅臺大漲帶動酒類飲料個股聯袂走強的原因，甚至連長期蟄伏底部的豆奶龍頭維維股份都一度漲停。這種熱點效應將逐步擴散，建議投資者可關注具有戰略整合與外資并購題材的乳品龍頭光明乳業。

    光明乳業公司與伊利、蒙牛三足鼎立的我國乳業龍頭，在國內乳業中產銷量、銷售收入、利稅總額、鮮奶收購量、液態奶產量和全國市場占有率等綜合指標排名第一，公司擁有的“光明牌”乳制品商標屬上海市著名商標， 被國家主管商標的最高機構國家工商行政管理局商標局認定為中國馳名商標。根據AC尼爾森的數據，截至06年上半年，光明牌新鮮牛奶在全國的占有率為35.4%，光明牌新鮮酸奶全國市場占有率18.1%，均排名第一。

    作為國內乳品行業的龍頭企業，該公司特殊的股權結構為外資超級大機構的并購提供了條件，資料顯示公司的第一大股東和第二大股東持股比例均為30.79%，第三大股東的持股比例為11.55%，持股比例極其接近，如果想取得相對或絕對控股權必然要通過收購流通股的方式實現。世界最大的鮮乳制品生產商達能集團的子公司達能亞洲有限公司已經持有其3.85%的股份。05年10月達能集團對光明乳業的持股比例從9.7%上升到11.55%，今年股改持續停牌期間，商務部批準將光明乳業8819.88萬股份轉讓給達能亞洲，使得達能亞洲持股比例增至20.01%。達能亞洲承諾，不再在中國產銷其他品牌的奶制品，并把旗下所有乳業品牌授權給光明乳業。目前達能已將其年銷售收入60多億元的酸奶子品牌——碧悠交給光明運作，該子品牌的酸奶由于含有耐胃酸的益生菌，對腸胃消化功能很幫助，因而深受消費者的喜愛，在歐洲推出15年保持著持續增長。同時，達能的亞洲乳品中心將移到上海，與公司共同合作開發新品。作為世界第一大鮮奶制品、瓶裝水生產企業、第二大餅干及糧食食品生產企業，其與光明的全面合作將有助于提高光明的市場競爭力。隨著上海市國企重組的快速推進，原上海農工商集團已增資并更名為光明食品集團。將整合包括光明食品集團、上海農工商集團、上海市糖業煙酒集團以及錦江國際集團食品業相關資產，作為集團同名上市公司，公司被打造成集團核心旗艦的可能性很大，這將成為公司新的發展契機。

    從該股的基本面分析，公司在股改時已經承諾將制定管理層股權激勵計劃。加上銷售收入增加及產能擴張，預計該股2006年、2007年、2008年每股收益0.25元，0.35元，0.45元。如按照目前市場食品飲料行業30倍市盈率來估值，該股合理定位分別為，7.5元，10.5，13.5元。價值嚴重低估。公司公布的三季報顯示，前十大流通股東中，券商和基金占據了8席。其中，申銀萬國證券股份有限公司持有873萬股，為公司第一大流通股股東。景福證券投資基金、招商股票投資基金，全國社保基金一一零組合、大成藍籌穩健證券投資基金、匯添富優勢精選混合型證券投資基金、中信經典配置證券投資基金、通乾證券投資基金合計持有3091.69萬股，占公司流通股本的9.87%。公司前十大流通股股東合計持有3686多萬股，占流通股比例為13.71%，持籌較為集中。由于該股一直在低位整理，處于基金主力成本區，很有可能成為新基金建倉對象。從二級市場走勢來看，該股股改復牌后持續整理，近期構筑了小雙底的形態，蓄勢充分，周一放量突破雙底頸線，后市有望加速上揚。