周線圖上，芝加哥期貨交易所的近期玉米合約比一周前每噸下跌8.7美元，美灣玉米現(xiàn)貨報價收低7.8美元。歐盟玉米期貨價格收低2.5歐元；阿根廷玉米出口報價每噸下跌6美元，大連玉米期貨價格每噸收低4.6美元。

    2006年的最后一個月里，美國以及全球玉米市場大幅上漲，僅僅在12月份的后半月里CBOT玉米期貨就上漲了近6個百分點，這是因為市場預(yù)計新的指數(shù)基金會在新年過后進(jìn)入市場作多，所以吸引了投機資金提前在玉米期貨市場建立多單，不過新年過后風(fēng)向顯然出現(xiàn)了變化，最新的傳言說指數(shù)基金會減持在玉米和小麥?zhǔn)袌龅亩鄦危瑫r把這些資金轉(zhuǎn)至大豆市場作多。根據(jù)我們獲得的消息，指數(shù)基金將會從下周一開始調(diào)整持倉，估計會在玉米市場減持4萬到9萬手多單。由于過去一周里能源、金屬以及谷物市場全線大跌，這甚至開始令一些分析師和交易商擔(dān)心商品市場的牛市是否已經(jīng)結(jié)束，懷疑玉米市場去年11月份的10年高點可能就是頂部，不過，我們并不認(rèn)同這種極端的觀點，因為在全球玉米庫存和供應(yīng)趨緊，乙醇行業(yè)的需求預(yù)計強勁增長的前提下，玉米市場的回調(diào)可能僅僅是對前期上漲過多的合理回調(diào)，谷物市場的基本面和金屬以及能源存在著相當(dāng)大的區(qū)別，迄今為止，還沒有任何明確的跡象顯示，指數(shù)基金將會在玉米和其他谷物市場撤出，因此在經(jīng)過過去一周的大幅回調(diào)后，玉米市場在目前價格上繼續(xù)下跌的空間應(yīng)當(dāng)非常有限，反而很可能為海外買家入市作價或者入市補貨提供良機。

    我們也注意到美國新國會將會討論一系列能源相關(guān)法案，其中包括綠色燃料安全法案，該法案要求美國到2030年時每年使用600億加侖的乙醇和生物柴油，與之相比，去年美國生產(chǎn)了50億加侖的乙醇。根據(jù)美國地球政策研究院（EPI）的估計，到2008年美國乙醇行業(yè)的玉米用量可能提高1.39億噸，如果這一數(shù)據(jù)正確的話，相當(dāng)于55億蒲式耳玉米，很明顯今后兩年肯定沒有這么多的玉米供應(yīng)來滿足乙醇行業(yè)的預(yù)期需求，所以說，只有兩種可能性：要么EPI的預(yù)估值過高，要么未來12到24個月里對玉米需求進(jìn)行調(diào)配，以便大量玉米從其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)向生產(chǎn)乙醇。無論哪種情況，玉米價格將會需要維持高位甚至進(jìn)一步上漲，才能鼓勵美國以及世界其他主要生產(chǎn)國的農(nóng)戶在2007年春季足夠多的增加玉米播種面積，以便滿足預(yù)期中的需求，補充過低的庫存水平。

    展望后市，下周五將會出臺非常關(guān)鍵的1月12日農(nóng)業(yè)部產(chǎn)量報告，這也是2006年玉米產(chǎn)量的最終預(yù)估報告，同一天美國農(nóng)業(yè)部還將發(fā)布谷物季度庫存報告。市場關(guān)注的焦點是美國農(nóng)業(yè)部是否調(diào)低2006年美國玉米產(chǎn)量。周五著名分析機構(gòu)Informa公司預(yù)估2006/07年度美國玉米產(chǎn)量為107.09億蒲式耳，單產(chǎn)150.7蒲式耳/英畝。作為對比，美國政府預(yù)測為107.45億蒲式耳（151.2蒲式耳/英畝）。目前CBOT的2007年7月玉米期貨已經(jīng)上漲到了每蒲式耳4美元，如果想要繼續(xù)大幅上漲，可能就需要得到新的利多題材的支持，比如說美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低美國玉米產(chǎn)量，或者說調(diào)高玉米需求。