北京德潤林1月7日消息：截至1月5日的一周，全球油籽市場全線下跌，主要和商品市場普遍下跌帶來的壓力有關。周五，代表19種商品期貨的Reuters/JefferiesCRB指數一度創下22個半月的低點，主要因為過去幾個交易日里能源、金屬和其他商品價格連續大幅下跌。不過考慮到全球2007年大豆播種面積和產量將會大幅降低，這預示著大豆市場的回調空間有限。

    截至周五，芝加哥近期大豆期貨合約比一周前收低5.8美元，美灣二號黃大豆價格收低6.5美元。阿根廷大豆出口報價收低7美元。中國大連大豆期貨價格收低9.5美元。加拿大油菜籽期貨價格也每噸下跌了10.2美元。

    在2006年底，大豆以及谷物市場走勢堅挺，一個重要的原因就是市場預計指數基金在2007年初將會進入玉米和小麥市場，所以吸引投機資金在這些市場上提前建立多單，進而也給大豆市場帶來支持，因為大豆需要緊隨玉米走勢，以便競爭春播面積。然而新年過后的三個交易日并沒有看到指數基金作多的身影，反而有傳言稱指數基金可能從下周開始減持玉米和小麥市場的多單。與此同時，國際原油市場在短短幾天里暴跌了8個百分點，給豆油市場帶來沉重拋壓，這也促使投機基金在大豆市場拋空。由于過去一周全球商品市場全線下跌，已經令一些交易商擔憂商品市場的牛市是否已經見頂。

    大豆市場趨勢存在著一些廣為人知的利空因素，例如美國以及全球的陳季大豆供應龐大。而且迄今為止，南美的天氣有利于作物生長，大豆產量可能達到創紀錄的水平，如果確實如此，顯然會減輕美國大豆面臨的爭地壓力。另外，由于包括中國在內的買家們期待著南美價格低廉的大豆在今后一兩個月上市，所以也放慢了采購美國大豆的步伐。截至12月28日的一周，美國大豆出口銷售量僅為349,800噸，創下了當前年度的新低。累計銷售量只達到了美國農業部預測目標的64%，低于五年同期進度70.4%。周五一家分析機構還調高了2006年美國大豆產量的預估值，如果下周五美國農業部在最終產量報告里也如此調高產量，對大豆市場當然是利空而不是利多。

    不過德潤林分析師認為，2007年第一周的下跌走勢更多應被視為是技術性的回調，如果南美天氣持續良好，產量高于預期，或者玉米市場出現持續的深幅下跌，大豆價格的回調有可能貫穿第一季度——盡管這種可能性并不大。而且，經過年初的回調之后，未來三到六個月里大豆價格上漲的風險遠遠高于下跌的風險。一旦今年夏季出現天氣問題，大豆有潛力成為新的農產品領漲龍頭。我們不認為基金已經改變了在商品市場的投資戰略，因為全球資金流動過剩這一點沒有任何改變。大豆以及制成品期貨的空盤量仍然維持在歷史高位，表明仍有大量資金將繼續留在這個市場。基金的動作更宜被視為在不同品種間的調倉，而不是全線撤離。就大豆而言，盡管當前大豆供應龐大，但是期價格反映的是“未來”的供需面。由于谷物競爭耕地，2007年美國以及全球大豆播種面積以及產量可能降低，按照分析機構“油世界”的預估，2007/08年度全球油籽庫存可能同比下降至少1000萬噸，這意味著美國以及全球大豆市場的供需面正在從寬松轉為緊張，大豆價格必然也將提前反映出這一根本性的轉折。從這個角度判斷，如果谷物市場的下跌拖累大豆走低，有可能為最終用戶以及投機客戶提供良好的補貨和建倉機會。