人民幣升值速度近日陡增，連續兩個交易日，人民幣對美元中間價分別上漲310個基點和193個基點，兩天升值0.66%。而且，兩天來人民幣對日元、歐元、英鎊、港元等一籃子貨幣也在大幅升值。

    分析人士指出，一個多月來，人民幣升值進入一個新的加速期。除了內部因素外，美元前景不明和日元套息交易成為背后“推手”。這種趨勢可能還會持續一段時間。

    外匯市場專家認為，短期來看，美國發布半年匯率報告是刺激人民幣升值的重要因素。中國剛剛公布的5月份順差達224.5億美元，美國又一次指責人民幣升值過慢導致中美貿易失衡加劇。美國商務部稱，4月對華貿易逆差比3月擴大21.2億美元至193.7億美元，而部分議員預測全年對華逆差可能擴大到3000億美元。

    要降低美貿易逆差，不是靠美元對其他貨幣大幅貶值，就是靠人民幣兌美元大幅升值。美國政府又試圖保住“強勢美元”的面子，因此屢屢敦促人民幣加快升值。

    美元疲弱的局面已經持續了很長一段時間。美元貶值一方面是由美國經濟增長方式決定的。美國通過輸出美元，買入低端消費品和石油，全球美元數量膨脹必然帶來貶值的后果。另一方面，目前美國經濟前景不明朗，加息和降息跡象一時都難以看到，這也造成美元指數在2002年以來的底部徘徊。美元對其他貨幣疲弱造成人民幣被動加快升值步伐。

    日元貶值則是人民幣升值加速的另一“推手”。中國匯改后日元對人民幣累計貶值17.4%。事實上，日元貶值并非像日本和美國政府聲稱的那樣完全由市場決定，而是由日本的低利率決定。日元貶值和低利率，促使投資者低息借日元，轉投其他國家進行套息交易。其中一部分成為中國市場上的“熱錢”，拉大了中國國際收支不平衡，反過來又加重人民幣升值壓力。據測算，中日利差約2％－3％，即使按照銀行存款利率計算，兩年來“熱錢”從日本進入中國的收益估計在20%以上。

    從去年開始，日本經濟明顯轉好，今年以來，其通貨膨脹水平在提高，因此關于日元加息的猜測不斷。然而，日元匯率及利率“該升不升”，目前仍維持低利率、弱日元的狀況，市場對短期甚至中期日元升值逐漸不抱希望。

    專家認為，日元貶值、美國經濟前景不明等因素是促使人民幣升值加速的重要力量。由于這些因素短期內難以改變，人民幣升值加速可能會持續一段時間。