新希望（000876）原料和終端兩頭受擠的局面在上半年得到改善。豬肉價格上漲對豬飼料占總的飼料銷售比例達(dá)50%以上的新希望將產(chǎn)生積極影響。今年以來，玉米豆粕價格已從逐步高位回落，這將大大減輕新希望飼料的上游原料成本。

    目前，公司已收購08年奧運會生鮮肉及豬肉制品的獨家供應(yīng)商北京千喜鶴，邁出了公司打造縱向產(chǎn)業(yè)鏈的第一步。公司有可能投資約10億元，使其屠宰總量達(dá)到1000萬頭以上。而擬公開增發(fā)，將成為其戰(zhàn)略回歸和資產(chǎn)注入的一次契機，增發(fā)將直接推動公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向產(chǎn)業(yè)鏈一體化的方向發(fā)展，對公司股價將帶來正面支撐。公司背后的新希望集團(tuán)擁有龐大的優(yōu)質(zhì)飼料資產(chǎn)，而上市公司又面臨著行業(yè)整合，所以后續(xù)的資產(chǎn)注入想象空間較大。此外，海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展，成為公司飼料業(yè)務(wù)的最大亮點：海外工廠的毛利率超過國內(nèi)至少1個百分點，所以盡管僅有1/3的收入來自海外工廠，但06年飼料的大約一半利潤由海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。隨著海外新增產(chǎn)能的釋放，其對整體毛利率的貢獻(xiàn)也將逐步提高。

    廣發(fā)證券分析師熊峰預(yù)計，按增發(fā)前6.3億總股本計算，未來三年每股收益分別為0.44、0.57、0.65元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為 34、26、23倍，目前股價基本合理，考慮到公司縱向拉長產(chǎn)業(yè)鏈的可行性和資產(chǎn)注入的可能性，一年內(nèi)合理價為18元左右，給予"短期中性、長期持有"評級。