順鑫農業（000860）上半年實現收入22.2億元，凈利潤5882萬元，同比增長43%和24%，折合每股收益為0.15元。和去年同期相比，公司白酒業務和肉類加工的收入和毛利均有較快增長。　　

    受益于上半年國內二三線白酒企業的整體價格上調和毛利率增加，牛欄山二鍋頭的中高檔酒銷售比例也從去年同期的43%上升到今年的54%，預計牛欄山今年的收入盈利狀況會超預期。同時，公司肉類加工業務同比也有47%增長，主要原因是公司屠宰業務受益于豬肉價格上漲所帶來的銷售價格和收購成本的上漲，而量的增長并沒有這么顯著。尤其是產品以冷卻肉、冷凍肉形式產品將受益明顯。上半年因為冷卻分割肉和熟肉制品的銷量增長，公司毛利率同比增長了 1%。公司未來亮點仍在白酒和屠宰業務，房地產提供不確定收益。預期近兩年出現的二三線白酒企業的盈利大幅增長仍可持續，順鑫二鍋頭的噸酒價格未來將會持續上升，其盈利在未來幾年內將快速增長。而順鑫鵬程食品的布點擴張屠宰能力將會繼續推進，其計劃從06年的360萬頭屠宰能力擴產至08年的500萬頭。同時，佳宇房地產也將給公司帶來不確定時點的收入。

    光大證券分析師蔣小東預計公司07-09年每股收益分別為0.31、0.38、0.47元，對應市盈率分別為43、34、28倍，考慮到白酒業務持續增長和及未來可能房地產收入，維持“增持”評級。