美聯儲（FED）突然調低貼現率刺激歐美股市和國際商品期市于上周五大幅反彈。原油、黃金、銅等基本金屬以及國際農產品期貨品種紛紛走高。鑒于當時國內已經休市，分析人士稱，今日國內期市必然補漲。而由于次級債風波仍具有不確定性，因此其將成為影響近期商品走勢的主因。

    政策刺激

    FED上周五宣布調低窗口貼現利率50個基點（相當于我國央行對商業銀行的再貼現率），并維持目標聯邦基準利率不變。FED在發表的聲明中稱，金融市場狀況已經惡化，信貸趨緊，抑制未來經濟增長的不確定因素增加。在如此環境下，盡管近期數據表明經濟依然繼續溫和擴張，聯邦公開市場委員會(FOMC)認為，經濟增長面臨的下行風險已略有增加。FOMC正密切關注事態發展，并準備在需要的時候采取行動，以減輕金融市場斷流給經濟帶來的負面沖擊。

    為此，FED決定將窗口貼現利率調低50個基點，至5.75%。這將使美國主要的信貸利率同5.25%的目標聯邦基金利率差距縮小至50個基點。FED表示，在市場流動性出現實質改善前，這些新政策將持續存在。

    股市期市雙雙反彈

    FED調低窗口貼現率的消息，刺激了上周五歐美股市和商品期貨大幅上漲。道瓊工業指數開盤一度大漲逾300點，終場收高233.30點或1.82%至13079.08，結束了連續六天的跌勢；德國DAX-30指數上漲1.5%，收于7378.29；法國CAC-40指數上漲1.9%；收于5363.63，英國FTSE-100指數上漲3.5%，收于6064.20。

    商品市場方面，原油、黃金和以銅為代表的基本金屬，以及芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品全線反彈。紐約商業期貨交易所(NYMEX) 9月原油結算價漲1.4%，報每桶71.98美元；紐約商品期貨交易所(COMEX)12月期金結算價漲1.3%，報每盎司666.80美元；倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅收報7020美元，較周四收盤上漲270美元。此外，CBOT農產品也大幅反彈，其中玉米收復前日失地，9月合約收盤328.5美分/蒲式耳，較前一天上漲7美分。

    分析人士表示，盡管上周五上海銅鋅跌停帶動了國內期市集體走低，但今日反彈已成定局。

    仍存在不確定性

    FED降息使得投資者此前的緊張情緒大為緩和。不過，分析師稱在經歷數日的跌勢后投資者仍不敢放松警惕。就連FED在申明中也稱，降息行動屬象征性，主要是想借此舉恢復金融市場秩序。

    境外機構也顯示了對后市不確定性的擔憂。Triland Metal一位分析師向記者表示，FED并未調降更受矚目的聯邦基金利率，但此舉的確舒緩了投資者的緊張。近來因次級房貸與信貸問題，對經濟的沖擊仍不確定，投資者仍感到不安。“信貸市場危機正令投資者質疑全球經濟，當然還有對消費者支出成長的影響，”瑞銀商品研究執行主管Daniel Brebner說。Birinyi Associates Inc.分析師Cleveland 則表示，FED此舉非常重要，但即使如此，目前仍應當采取觀望態度，因為市場還存在不確定性。