受天氣不確定性以及美國次級按揭貸款風波影響，過去一周CBOT大豆期貨市場出現劇烈動蕩。期價周初延續前兩周漲勢攀至三周高點，但隨后三天接連大幅下挫，周五則是超跌反彈。整周里，近月9月合約最高872美分、最低789美分、收盤814美分，較前一周下跌42美分；主力11月合約最高888美分、最低804 1/2美分、收盤830美分，下跌42 1/2美分。

    本周CBOT大豆大幅走低是美作物帶局部天氣條件改善以及次級貸風暴引發商品市場整體下跌的內外壓力共同作用結果，同時投機多頭明顯減倉以及止損賣單的涌現也進一步放大了期價跌幅。技術圖表上，主力11月大豆合約周內觸及三個月低點，期價波動區間多達83 1/2美分，收盤價也處于各主要均線下方，短期上漲趨勢已遭到破壞。

    美主產區天氣狀況仍是影響當前CBOT大豆期價運行的主線，特別是在大豆作物正處于關鍵生長期的下情形下。過去一周，美作物帶南部、三角洲地區繼續出現炎熱干燥天氣，干旱擔憂未能解除。不過，作物帶北半部地區卻接連出現有利降雨，氣溫也相對溫和，加之市場預期熱帶風暴登陸將可能為南部干旱地區帶來良好降雨補充，所以市場更多的時間也是在回吐先前為期價建立的風險升水。美農業部作物進度報告顯示，截至8月12日(周日)美國大豆作物優良率為56%，與前一周持平，去年同期亦為56%；大豆作物結莢率為84%，與去年同期持平，過去五年同期平均為77%。

    美國次級貸款風暴所引發的全球股市大跌對本周CBOT大豆期價走軟也起到了推波助瀾影響。本周全球股市創下“9.11”以來最大跌幅，并且這種金融恐慌也蔓延到了商品市場，投機基金的瘋狂減倉令商品市場全線受挫。美國CRB商品指數本周曾一度跌破300點整關，最終收于306.20點，較前一下跌4.71點。盡管美聯儲周五宣布調低再貼現率消息已令美國股市啟穩反彈，但這種次級貸風波對商品市場消極影響恐怕短期內仍無法徹底消除。

    CFTC最新公布的持倉報告顯示，截至8月14日(周二)大商品基金持有CBOT大豆期貨凈多單11萬張，較前一周增加約6000張。報告當周基金大豆凈多單增加主要還基于先前對美作帶南部干旱擔憂的考慮，不過在本周三、周四期間期價大幅下跌下過程中投機基金都有明顯拋售舉動，預計截至8月17日(周五)商品基金大豆期貨凈多單已降至9.7萬張。值得注意的是，報告當周CBOT大豆期貨市場總持倉量雖有小幅增加，但CBOT玉米、小麥期貨總持倉卻已較前一周分別下降6萬張、1.7萬張，這或許可以被看作是投機基金正在撤離農產品市場的信號。

    從下周看，CBOT大豆市場仍將受到美產區天氣狀況以及外部市場表現的影響，其中天氣因素很可能還將占據主導。據最新天氣圖表顯示，周末期間美作物帶南部及西北部地區出現1英寸降雨，而且未來幾天降雨范圍將擴大到幾乎整個作物帶地區，大豆生長條件有望進一步改善。雖說上周五大豆市場出現超跌反彈，但受此天氣利空預期影響，本周期價有望重新掉頭向下，主力11月合約將挑戰800美分整數關支撐位。如果再推進一步講，隨著生長期潛在天氣擔憂解除、季節性收獲壓力逐漸顯現，11月大豆今年秋季最終下探前期階段性低點750美分水平也是有可能的。