三季度公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。中牧股份的中報(bào)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入69285萬(wàn)元，同比下降3.1％；凈利潤(rùn)5073萬(wàn)元，同比下降15.6％。但是三季度的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5614萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)31.9％；凈利潤(rùn)6639萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)41.3％。

    疫苗業(yè)務(wù)是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)遠(yuǎn)大于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的主要原因是高利潤(rùn)的疫苗業(yè)務(wù)在三季度大幅增長(zhǎng)。今年藍(lán)耳病疫情對(duì)生豬養(yǎng)殖造成嚴(yán)重?fù)p害，生豬存欄量下降，部分省市甚至達(dá)40％。生豬存欄量的下降直接導(dǎo)致公司的主要利潤(rùn)來(lái)源，生物制品的銷售在今年上半年受到影響。生豬存欄量的下降，使上半年生豬價(jià)格飛速上漲，引起國(guó)家的高度關(guān)注。為了減少疫病對(duì)生豬養(yǎng)豬的影響，國(guó)家對(duì)豬藍(lán)耳病疫苗加大采購(gòu)并且對(duì)養(yǎng)殖戶提供財(cái)政補(bǔ)貼，公司的疫苗業(yè)務(wù)在三季度增長(zhǎng)明顯。

    國(guó)家政策力保公司未來(lái)增長(zhǎng)。豬藍(lán)耳病導(dǎo)致的豬肉價(jià)格的飛速上漲已經(jīng)引起國(guó)務(wù)院的高度重視。今年專門就此發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)生豬生產(chǎn)發(fā)展，穩(wěn)定市場(chǎng)供應(yīng)的意見》（國(guó)發(fā)〔2007〕22號(hào)），其中提到要對(duì)列入國(guó)家一類動(dòng)物疫病和高致病性豬藍(lán)耳病實(shí)行免費(fèi)強(qiáng)制免疫，所需疫苗經(jīng)費(fèi)由中央財(cái)政和地方財(cái)政共同負(fù)擔(dān)，中央財(cái)政對(duì)不同地區(qū)給予差別補(bǔ)助。預(yù)計(jì)明年口蹄疫、禽流感、藍(lán)耳病、豬瘟四類重大疾病將被列入強(qiáng)制免疫范圍。這四類疫苗均為公司的主打產(chǎn)品，作為市場(chǎng)占有率最高動(dòng)物免疫制品的龍頭，公司理應(yīng)成為受益最大的公司。

    擴(kuò)張的產(chǎn)能將在明年釋放。由于今年藍(lán)耳病疫苗需求緊張，公司改建了豬瘟疫苗車間去生產(chǎn)藍(lán)耳病疫苗，隨后在成都擴(kuò)建新的豬瘟疫苗車間，預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)。豬瘟疫苗也列入采購(gòu)，過(guò)去的普通豬瘟疫苗逐步被新的脾淋苗替代。以目前豬瘟的采購(gòu)價(jià)格是0.4元/份，新增產(chǎn)能約1億份計(jì)算，明年公司的豬瘟疫苗的產(chǎn)值約達(dá)5000萬(wàn)。

    業(yè)績(jī)預(yù)期。預(yù)估今年公司疫苗產(chǎn)品收入估計(jì)約8.3億元，明年增長(zhǎng)為10.4億元。預(yù)計(jì)公司07-09年每股收益為0.47、0.66和0.75元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。