本周（12月10日-14日）cbot大豆稱(chēng)上周突破34年高點(diǎn)的余威，期價(jià)高開(kāi)高走，履創(chuàng)新高，關(guān)于出口利好和月度供需報(bào)告利多等基本面消息為大豆期價(jià)提供了上漲的充分動(dòng)能，而周中原油大漲4.87美元的今年單日上漲最高漲幅的記錄，也造就了商品價(jià)格尤其是農(nóng)產(chǎn)品的再度顯強(qiáng)，雖然南美天氣的題材市場(chǎng)尚未炒做，但是當(dāng)前南美大豆種植區(qū)天氣模型上已經(jīng)初露問(wèn)題的隱患，至少基金在新年度種植預(yù)報(bào)之前，市場(chǎng)已經(jīng)嚴(yán)重缺乏導(dǎo)致大豆價(jià)格下跌的原因。同時(shí)從技術(shù)圖形上分析，美豆本輪1110美分實(shí)質(zhì)性突破之后，上方空間已經(jīng)被打開(kāi)，短期沒(méi)有明顯的阻力位置，振蕩上行仍顯主流。連豆本周受美豆上漲帶動(dòng)，從弱勢(shì)中稍做反彈，但是上漲的勢(shì)頭明顯沒(méi)有前一輪凌厲，跌跌撞撞，波折前行，空頭借助盤(pán)中斷線拋壓，對(duì)行情構(gòu)成阻撓之勢(shì)，同時(shí)現(xiàn)貨沒(méi)有再度跟隨啟動(dòng)，連豆上漲底氣并不充足，而豆粕、豆油價(jià)格前期嚴(yán)重超跌，本周也相繼出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。本周大連大豆主力合約a0809開(kāi)盤(pán)4410，最高4528，最低4380，收盤(pán)4483，較前一周上漲102點(diǎn)，持倉(cāng)417344手。

    本周二美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的2007/08年度12月份月度供需報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2007/08年度美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量為1.85億蒲，較上月報(bào)告減少2500萬(wàn)蒲，低于去年同期68%。該數(shù)據(jù)低于此前市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的1.97億蒲，但符合1.44-2.1億蒲預(yù)測(cè)區(qū)間。同時(shí)由于中國(guó)進(jìn)口美豆量高于市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（usda）在本月報(bào)告中將美豆出口量調(diào)高2000萬(wàn)蒲至9.95億蒲，豆粕出口預(yù)期增加也令本月報(bào)告中的大豆壓榨量出現(xiàn)500萬(wàn)蒲增幅。本次報(bào)告關(guān)于期末庫(kù)存方面的報(bào)告數(shù)據(jù)，的確是對(duì)市場(chǎng)當(dāng)前的狀況作為根基，真實(shí)體現(xiàn)，但是關(guān)于中國(guó)產(chǎn)量方面，報(bào)告數(shù)據(jù)與上月相同，仍舊高于中國(guó)國(guó)家糧油信息中心1100萬(wàn)蒲，后期美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)仍有可能出現(xiàn)利多方面的調(diào)整，但是調(diào)整空間相對(duì)已經(jīng)變得開(kāi)始有限了。

    本周?chē)?guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升，在上輪價(jià)格調(diào)整之后，各地大豆收售基本呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)，而隨著期貨價(jià)格的上漲，農(nóng)民惜售心理逐漸增強(qiáng)，受到原料不足的限制，各地油脂企業(yè)普遍上調(diào)大豆收購(gòu)價(jià)格20-60元/噸，但價(jià)格上漲之后，收購(gòu)效果并不明顯，而油廠豆粕、豆油銷(xiāo)售速度慢，也沒(méi)有理由進(jìn)一步上調(diào)大豆收購(gòu)價(jià)格，所以短期內(nèi)大豆市場(chǎng)還將延續(xù)收售清淡的狀況，只有大豆下有產(chǎn)品真正啟動(dòng)之后，大豆收購(gòu)價(jià)格才有可能再度上漲，從各地調(diào)查情況可見(jiàn)，當(dāng)前黑龍江省大豆已經(jīng)出省25%左右，剩余大豆不足50%，其中還有25%左右?guī)齑嬲莆赵谫Q(mào)易商和加工企業(yè)手中，農(nóng)民手中可流通余糧在15%左右，大豆收購(gòu)基本在年前可以結(jié)束，年后大豆流通量少之甚少，尤其是商品大豆，后期出生數(shù)量十分有限，遠(yuǎn)期價(jià)格易出現(xiàn)大幅上漲。

    本周豆粕期貨價(jià)格明顯補(bǔ)漲，前期期價(jià)嚴(yán)重的超跌，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差一度達(dá)到600-700元/噸，市場(chǎng)要求補(bǔ)漲的呼聲不絕于耳，借助美豆上漲的東風(fēng)，本輪大連豆粕市場(chǎng)首當(dāng)其沖，引領(lǐng)各豆類(lèi)品種反彈，但可惜的是本輪期價(jià)的上漲，并沒(méi)有得到現(xiàn)貨市場(chǎng)的配合，油脂企業(yè)豆粕成交一般，飼料企業(yè)對(duì)待美豆及連豆的上漲無(wú)動(dòng)于衷，顯然對(duì)當(dāng)前現(xiàn)貨豆粕的價(jià)格并不認(rèn)同。但是據(jù)我公司研發(fā)部調(diào)研得知，當(dāng)前飼料廠豆粕庫(kù)存尚可維持1-2周左右，隨著新年到來(lái)之前飼料用量的增加，豆粕需求有望大幅增長(zhǎng)，而屆時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格也將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的上漲。本周豆粕主力合約m0809開(kāi)盤(pán)3265，最高3405，最低3242，收盤(pán)3375，較前一周上漲141點(diǎn)，持倉(cāng)344642手。

    本周?chē)?guó)際油脂市場(chǎng)企穩(wěn)反彈，原油在60日均線上方企穩(wěn)后再燃牛市戰(zhàn)火，重回上行通道，以及全球油脂供需缺口放大是國(guó)際豆油價(jià)格企穩(wěn)上揚(yáng)的主要原因，原油長(zhǎng)期牛市未改、全球油脂供需趨緊、通貨膨脹將保證油脂后市仍然看好。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)本周突破前期震蕩整理區(qū)間，發(fā)力再度上沖前高主要?dú)w結(jié)于以下幾方面：一、國(guó)內(nèi)油脂供求偏緊，現(xiàn)貨高位企穩(wěn)反彈。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)近期雖然受港口原料供應(yīng)充足打壓，小幅走軟，但是國(guó)內(nèi)原料缺口量更勝一籌，目前農(nóng)民手中壓榨原料已寥寥無(wú)幾，惜售心態(tài)尤存，而且油廠對(duì)后市行情仍舊看好，甚至用停工以出售為數(shù)不多的庫(kù)存的方式來(lái)緩解港口大量廉價(jià)毛豆油沖擊，穩(wěn)定油脂高位運(yùn)行，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部周二公布的12月供需報(bào)告顯示，中國(guó)2007/08年度大豆進(jìn)口預(yù)估為3400萬(wàn)噸，11月預(yù)估為3350萬(wàn)噸；中國(guó)2006/07年度大豆進(jìn)口預(yù)估為2873萬(wàn)噸，11月預(yù)估為2875萬(wàn)噸。二、原油企穩(wěn)上漲，商品期貨跟盤(pán)上行。原油再度上漲是國(guó)內(nèi)油脂上行的誘發(fā)因素，從生物燃油、進(jìn)口成本或直接，或間接的刺激油脂價(jià)格再攀新高。三、宏觀調(diào)控陰影消散，謹(jǐn)防歷史重演。近期大豆關(guān)稅稅率減免、部分豆油增值稅免收壓抑著市場(chǎng)看漲心態(tài)，而國(guó)際油脂市場(chǎng)的堅(jiān)挺與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的疲軟造成了大幅的價(jià)格差異，隨著消息的逐步消化市場(chǎng)將修正價(jià)格，但本年度國(guó)家主基調(diào)定為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，謹(jǐn)防國(guó)家政策再度施壓。

    本周大連豆油突破收斂三角形整理區(qū)間，再度上漲，前期高點(diǎn)觸手可摸，主力合約y0805低開(kāi)高走，周線站穩(wěn)5日均線上方，整個(gè)均線系統(tǒng)保持牛市格局。本周豆油主力合約y0805開(kāi)盤(pán)9430，最高9696，最低9382，收盤(pán)9684，較前一周上漲230點(diǎn)，持倉(cāng)112992手。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸回暖，價(jià)格保持平穩(wěn)，貿(mào)易商對(duì)后市仍舊看好，積極收購(gòu)大豆，中國(guó)傳統(tǒng)“雙節(jié)”即將進(jìn)入備貨期，密切關(guān)注現(xiàn)貨銷(xiāo)售狀況。

    本周棕櫚油期貨因季節(jié)性因素表現(xiàn)較弱，馬來(lái)西亞棕櫚油主產(chǎn)區(qū)周末受到洪水影響可能造成部分地區(qū)減產(chǎn)，激發(fā)市場(chǎng)整體看漲氣氛，使國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚油進(jìn)口成本提高，這將給疲軟的棕櫚油市場(chǎng)賦予新的活力，本周棕櫚油主力合約p0805開(kāi)盤(pán)8532，最高8874，最低8492，收盤(pán)8704，較前一周上漲146點(diǎn)，持倉(cāng)3226手。

    本周菜籽油期貨價(jià)格受豆油市場(chǎng)帶動(dòng)，上沖壓力線，同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)加元疲軟使菜籽價(jià)格連續(xù)5日刷新高點(diǎn)，技術(shù)圖表上也發(fā)出利好訊號(hào)，吸引投機(jī)商做多，推動(dòng)價(jià)格上漲。鄭州菜籽油主力合約ro0801開(kāi)盤(pán)10432，最高10630，最低10432，收盤(pán)10600，較前一周上漲96點(diǎn)，持倉(cāng)10026手。

    當(dāng)前cbot大豆市場(chǎng)，左右價(jià)格變化的因素不占少數(shù)，但是仔細(xì)分析可以看到，利多和潛在利多的因素都是顯而易見(jiàn)的，而利空的因素卻少之甚少，只有新年度種植一項(xiàng)報(bào)告尚且存在一息利空的預(yù)期，反觀市場(chǎng)利多的因素，良好的出口、庫(kù)存使用比的降低、原油的上漲、基金的持倉(cāng)增加等都注定了美豆在短期內(nèi)難以形成有效的壓力，在期價(jià)突破1110美分/蒲式耳，美豆上漲的空間仍可以期待。連豆雖然短期受制于現(xiàn)貨的疲軟成交，但隨著中國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)高峰期的到來(lái)，連豆期價(jià)將逐漸顯現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，突破前高的可能性比較大，市場(chǎng)需要隨時(shí)關(guān)注現(xiàn)貨豆粕、豆油消費(fèi)的變化，一旦現(xiàn)貨開(kāi)始啟動(dòng)，期貨必將強(qiáng)勢(shì)跟隨。油脂市場(chǎng)本周雖然延續(xù)反彈的走勢(shì)，但是反彈力度明顯不能與豆油現(xiàn)貨價(jià)格的高度相匹配，現(xiàn)貨毛豆油價(jià)格保持在9800元/噸左右的高水平，而期貨價(jià)格卻始終在9600元/噸一線徘徊，期貨價(jià)格仍偏低，可加之國(guó)內(nèi)調(diào)控的力度等方面的考慮，短期豆油價(jià)格上漲也比較困難，市場(chǎng)均期盼豆油在一月份能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)的上漲，首先從現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)始，需求帶動(dòng)價(jià)格上漲，拋棄政策的被動(dòng)因素。棕櫚油、菜籽油價(jià)格隨著供給的減少和需求的平穩(wěn)，短期價(jià)格仍有可能繼續(xù)保持高位運(yùn)行，后期豆類(lèi)和油脂市場(chǎng)在需求的帶動(dòng)下，價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。