經兩天大幅上漲后，昨日大商所豆油(10970,298,2.79%)期貨805合約順利突破11000點大關，盤中最高摸至11018點。值得注意的是，此前有關方面不斷出臺相關措施調控豆油價格，重重壓力之下豆油期貨能有如此表現實屬不易。

    回顧歷史，國內豆油期貨2006年10月低點時僅為5500元左右，而2007年底805合約已漲至10500元左右，14個月內漲幅近一倍。正是在此背景下，豆油價格與豬肉價格一起成了政府調控通貨膨脹時的主要目標。

    然而，市場對于調控效果的預期是有所保留的。在供求關系緊張的格局下，稍有風吹草動就能引發市場的反應。上周五美國農業部（USDA）發布月度供需報告，由于數據一如分析師預計總體利多，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆(4827,74,1.56%)期價因此大漲40多美分并一舉突破1300點大關，而豆油期貨同樣大幅刷新前期高點。

    CBOT大豆、豆油期貨的大漲迅速傳遞到中國，上周六、周日2天時間里國內各地豆油現價普遍上漲400-500元/噸，四級豆油價格達到12000-12200元/噸，成為本周一大交所豆油期貨大幅上漲的直接原因。

    盡管如此，支撐豆油不斷上漲的因素并不僅僅是USDA報告，持續高位的豆油期價之所以還能頻頻發飆，背后還有更深層次的原因。

    首先，由于實行生物能源政策，國際上最大的大豆出口國美國在2007年的大豆種植面積大幅減少，國際市場大豆價格不斷上漲（2006年9月CBOT大豆價格為520美分，上周五已漲至1300美分以上）。受其影響，中國大豆進口增長有限，國內供給偏緊，這為豆油價格上漲提供了外在動力。

    其次，自1月3日以來，紐約商業交易所（NYMEX）原油價格由100美元/桶回落至上周五的最低91.81美元/桶，但是這不能影響人們對商品總體牛市的預期。特別是在近期美國經濟問題不斷、美元貶值壓力不減的情況下更是如此。美元的貶值使大量資金更多地選擇商品市場作為避險場所，具備能源概念的豆油自然是目標之一。

    需要指出的是，相較于歷史走勢，當前的豆油和大豆價格確實處于以往不可想象的高價區，但盡管如此，大豆、豆油仍有上漲的可能。只要美國生產燃料乙醇的玉米(1840,6,0.33%)用量仍在增加，中國不因價格上漲而減緩豆油消費增長的速度，而南美人也不愿意用更多的地去增產大豆，那么國際大豆價格上漲的步伐就不會輕易停止，國內豆油價格也將繼續受到高位煎熬。