去年大宗原料藥走過了一波大幅上漲的行情，價格上漲主要原因是原料和環保成本上升以及過度競爭后的價格修正。我們認為大宗原料藥的核心競爭因素是生產工藝水平和成本優勢，這一壁壘在中國市場并不是太高，因此經歷快速上揚后價格會回歸合理區間。

    從競爭結構來看，VC將會平穩；VE小幅上升后趨穩；VB2、泛酸鈣和青霉素工業鹽未來下跌空間較大，VB2和泛酸鈣價格因為遠離成本區，體現在企業的盈利上仍然可能會非常好。

    大宗原料藥企業類似于化工企業，周期性較強，從投資角度看是一種趨勢投資，價格上漲則股價上漲，價格滯漲則股價可能就會回落，價格是非常敏感的因素。