預期昨天政府工作報告將對通貨膨脹問題出臺相關政策，昨天油脂類期貨開盤封跌停，帶領農產品期貨全線下跌。昨日，總理溫家寶在政府工作報告中指出，“防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為宏觀調控的首要任務”，“特別要加強糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品生產”。市場擔憂政府會干預目前部分農產品的緊缺狀況，更多農產品漲價過快也會導致調控措施出臺，農產品期貨市場繼續暴跌。此前在節后持續快速上漲的豆油等油脂類期貨出現跳空封跌停，主力合約跌3.99%成交萎縮，持倉減少。白糖跳空低開后一直在低位振蕩，強麥等其他農產品也跟隨出現不同程度的下跌。

    油脂低開跌停

    昨日，豆油帶領油脂全線跌停。成交量極度萎縮近8萬手，與周二成交60萬手相比，不到成交量的15%，減倉6千手。棕櫚油和菜籽油被壓殺在跌停板上。大豆，豆粕跌勢同樣兇悍，豆粕跌幅相對最小。

    大連豆油期貨早盤跌停開盤，全天封于跌停板，盤中曾短時打開，終盤續封跌停。鄭州菜籽油期貨同樣跌停收盤，主力合約809跌4%持倉減少。大豆，豆粕跟隨豆油跌勢。大連大豆期貨跳空低開，盤中觸及跌停，全天振蕩收陰，主力合約809跌1.71%。大連豆粕期貨大幅低開，尾盤振蕩收低，主力809合約跌2.51%。白糖期貨也是全線下挫，主力合約809跌3.75%縮量增倉，收陰線。

    周二，美盤大豆大幅收低增添市場壓力。有傳聞稱中國可能在豆油期貨價格大幅上漲后，釋出豆油庫存。拖累豆油和棕櫚油表現疲弱，進而對豆類構成利空。從溫家寶總理政府工作報告看，防止物價上漲水平過快是今年國家宏觀調控的重大任務。而作為領漲品種的糧油、肉類商品無疑是調控的主要對象。政府目標將今年CPI漲幅控制在4.8%，而今年1月CPI上漲7.1%，顯然年內物價須出現明顯回落才有可能實現目標。

    財政部公告將大豆1%進口暫定關稅的實施終止期延長至9月30日。對于前期漲幅驚人的農產品期貨而言，市場對于政策面調控的擔憂無疑更加明顯。而豆油、大豆等商品由于前期漲幅驚人，多頭獲利豐厚，為調整持倉結構提供了足夠的空間，振蕩幅度隨之加大，高位的洗盤殺傷力極大，很容易引發出恐慌盤的跟風。筆者對油脂類、豆類中長期看漲觀點不改，但3月的結構性調整相信仍未結束。多頭減倉離場未必不可。

    白糖全線下跌

    鄭糖大幅低開，盤中寬幅振蕩，最終各合約大幅收低。807合約以4306元/噸報收，收低173點，805合約以4158元/噸報收，收低165點，809合約以4496元/噸報收，收低175點，901合約以4998元/噸報收，收低166點。總體成交縮量，日內各合約成交1428258手，較周二減少695398手，減倉3032手。

    目前國內現貨庫存充足，短期內產銷壓力較大，現貨價近期沒有跟隨上漲，從而引發了期市回調。其中廣西市場昨日現貨報價明顯下降，總體觀望氣氛濃成交缺乏。中輝證券認為基本面偏于利多，后期焦點將轉向消費，近期鄭糖寬幅振蕩可能性較大。操作上建議，空單建議減倉，以輕倉波段操作為主。