玉米期貨經過2月底的縮量高位整理之后，3月份第一個交易日即在周邊農產品市場競相漲停的帶動下，一舉突破前期高點，并以漲停板報收。目前，市場普遍認為玉米期貨新一輪大幅上漲行情已正式拉開序幕，但與此形成鮮明對比的卻是現貨市場的萎靡不振，在季節性供應壓力下，國內玉米現貨市場整體表現偏弱。那么在期現貨市場反差較大的情況下，后期玉米價格將何去何從？筆者傾向于認為，在高通脹背景下的玉米現貨價格后期仍將穩步趨升。

    東北產區農民玉米庫存下降加速，市場收購主體逐步增加

    近期，隨著東北產區市場收購主體的不斷增多，尤其是在有關部門春節后再次大幅提高儲備玉米收購數量以后，導致東北產區多數農民玉米庫存呈現明顯下滑態勢。據了解，進入3月份以來，東北多數農民售糧進度明顯加快，其玉米留存量與春節前相比已明顯下滑。按照往年慣例來看，每當東北大部分農民玉米庫存降至20%左右水平之際，均意味著玉米價格后期繼續走低的空間相當有限，而現在當地農民存糧數量正在逐步接近該水平，這極可能預示著今年當地玉米價格的底部區間正在逐步顯現。與此同時，當前產區玉米市場收儲主體逐日增加，由于農發行收購貸款資金發放較為順利，特別是部分深加工企業提價加大收購數量的意愿正在趨強。

    雪災對我國全年玉米市場需求沖擊有限

    今年春節前后，我國南方部分地區發生了雪災，從災害影響來看，家禽死亡數量約占南方地區肉雞年出欄量的1%，仔豬死亡數量約占全國仔豬供應量的0.6%，占全年畜禽總量的比重不大，因此，雖然嚴重災情在短期內給銷區玉米消費帶來不利影響。但是長期來看，玉米飼料消費受影響程度取決于災后重建速度，當前市場仍看好養殖業的發展。業內人士認為，與動物疫病威脅不同，雪災有利于激發而不是打擊養殖企業的補欄積極性。

    今年玉米種植面積增幅有限，春播期間產區天氣不容樂觀

    2007年玉米種植效益未能達到農戶預期，當前雖然玉米價格有所上漲，但化肥和燃油價格的大幅飆升，仍導致玉米種植效益下降。從今年東北地區農民種植意向來看，受種植玉米收益明顯下降影響，部分農民轉種大豆的意愿有所增強。若今年國內玉米種植面積下降，加上單產受天氣影響較大，國內玉米產量增加的可能性較小。而且，就目前東北地區土壤墑情來看，對玉米種植不是特別有利。據氣象部門預測，今年1月份以來，我國北方大部分地區降水偏少，其中內蒙古東部、遼寧、吉林、黑龍江等地較常年同期偏少90%，今年旱情形勢較為嚴峻，春播期間天氣狀況不容樂觀。

    國內CPI指數居高不下，玉米種植成本上升

    國家統計局最新公布的數據顯示，今年2月份我國CPI指數同比上漲了8.7%，創十幾年來月度新高。在國內CPI指數居高不下的情況下，通脹等因素仍會作用于玉米市場，將使得玉米生產成本不斷上升，這也是近幾年來玉米價格穩步上升的主要原因。據了解，在國際原油價格高位盤整的背景下，國內柴油、化肥等農資價格從年初開始穩步上漲，玉米種植所需要的農資價格不斷攀升，如2007年我國東北產區玉米物質生產成本為3000元/坰，加上勞動力成本約為5000元/坰，比上年增長4.29%。筆者認為，受種植成本不斷提高限制，后期玉米價格下跌空間相對有限。

    糧食價格重要政策性轉向信號已顯現

    目前，養殖業需求狀況對玉米市場支撐有限，玉米市場價格走勢更多的取決于政策動向。當前國內糧食市場關于糧食價格的重要政策性轉向信號已顯現，國家發改委主任馬凱日前表示，糧食價格上漲是合理的恢復性上漲，農民種糧收益并不高，價格上漲是合情合理的，如果糧食價格不漲甚至種糧虧本，那么誰都不愿意去種糧養豬，商品少了，價格會漲得更高。這意味著后期政府將可能會逐步取消部分糧油價格限制政策，并希望通過價格上漲來實現短期市場供應充裕及長期生產安全的雙重調控目標。與此同時，國家積極開展生產，增加農業產出，今年對種糧農民的農資綜合直補、糧食直補兩項補貼資金達到了633億元，全國平均每畝補貼41元。此外，為防止玉米上市高峰時段價格出現下跌，保護種糧農民積極性，國家在東北地區展開了800萬噸左右的國儲玉米收購計劃，從筆者近期了解到的情況來看，當前收購進度是每天5萬多噸，后期如果收購進度不減，3月底基本能完成前期400萬噸的任務。這將會在一定程度上支撐國內產區玉米價格。

    綜合分析，在國儲玉米托市收購運作空間仍較大的形勢下，隨著農民玉米庫存水平的進一步降低、養殖業的逐步復蘇，以及通脹預期及減產擔憂，在惠農政策的影響下，后期國內玉米市場價格走勢有望呈現“慢牛”態勢。